新經(jīng)濟加快發(fā)展 資本市場迎投資機遇

日前，由中國財富傳媒集團主辦的“2018年度國際資本論壇——羅斯柴爾德·財富解密”在京舉行。多位業(yè)內(nèi)人士表示，中國經(jīng)濟保持穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢，新動能、新經(jīng)濟呈現(xiàn)逐年加速趨勢。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級過程中，新的投資機會也不斷涌現(xiàn)。清潔能源、5G技術、醫(yī)療健康、新型科技等領域值得投資者關注。

　　發(fā)揮資本市場關鍵作用

　　“近年來，中國經(jīng)濟保持穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢。從經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價、財政收入等主要指標來看，中國經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間。”中國國際經(jīng)濟交流中心戰(zhàn)略研究部副部長任海平認為，特別是與國際上主要經(jīng)濟體相比，中國經(jīng)濟表現(xiàn)仍比較優(yōu)秀。從金融領域看，貨幣政策穩(wěn)健操作，金融結(jié)構(gòu)性去杠桿穩(wěn)步推進，各類機構(gòu)不顧風險擴張的沖動明顯收斂。

　　經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，新經(jīng)濟、新動能也不斷加速發(fā)展。國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟發(fā)展新動能呈現(xiàn)逐年加速的趨勢。2015-2017年我國經(jīng)濟發(fā)展新動能指數(shù)分別為123.5、156.7、210.1，分別比上年增長23.5%、26.9%和34.1%。從網(wǎng)絡經(jīng)濟、創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟活力、知識能力五方面指標來看，都保持穩(wěn)定增長。

　　“不過，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務還沒有完成，下一步需增強微觀主體活力和創(chuàng)新力，從而促進國民經(jīng)濟良性循環(huán)。”任海平表示，具體而言，要支持民營企業(yè)的發(fā)展，提高金融的可得性，減輕各類負擔；要深化國有企業(yè)改革，尤其要深化混合所有制改革，建立更完善的公司治理結(jié)構(gòu)，強化激勵機制建設，提高企業(yè)的核心競爭力和國際影響力；金融體系要增強服務實體經(jīng)濟的能力，特別要加快各項制度建設，發(fā)揮好資本市場的關鍵作用。

　　多位券商分析人士認為，資本市場改革正持續(xù)推進。上交所擬設立科創(chuàng)板并試點注冊制，科創(chuàng)板的設立將為創(chuàng)新型科技企業(yè)上市開辟有效路徑，補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，提升資本市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。近期，三部委聯(lián)合發(fā)文支持上市公司回購股份，拓寬回購資金來源，簡化實施程序。上市公司回購股份向市場傳達對自身發(fā)展信心，有助提升市場預期。

　　明年A股投資形勢或轉(zhuǎn)好

　　隨著A股納入MSCI指數(shù)、港交所允許尚未盈利的生物科技公司以及同股不同權的新經(jīng)濟公司上市，我國資本市場逐漸吸引了世界的關注。

　　“最近一段時間中國A股出現(xiàn)明顯波動，這是諸多因素造成的。”從A股情況來看，任海平認為，一是外部因素，一些國家央行加息后，全球股市都在開始波動，美國股市也出現(xiàn)了明顯回調(diào)，目前該過程還在繼續(xù)；同時，外部不確定性風險也對市場造成影響。二是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在破舊立新過程中，必然對股市帶來影響。三是市場預期發(fā)生變化，未來經(jīng)濟環(huán)境的種種不確定性影響了投資者行為。

　　展望未來，券商人士表示，2018年，去杠桿導致流動性和信用收縮，壓制了A股估值，2019年國內(nèi)面臨地產(chǎn)周期下行、外部不確定性風險等諸多壓力，宏觀政策預計會加大支持力度。另外，資本市場改革、減稅降費、擴大對外開放、補短板等組合拳疏通渠道，這些政策推進的力度也會決定2019年A股的節(jié)奏。預期2019年A股總體趨勢或好于2018年。

　　一位券商分析師認為，2019年是承前啟后的一年，市場波動小于2018年，機會多于2018年。而從中長期來看，從全球視野來觀察，當前中國權益市場是難得的戰(zhàn)略配置機遇期。未來2-3年，以大公司科技創(chuàng)新、技術型的創(chuàng)新為代表的科技成長方向?qū)⑹鞘找嬷饕獊碓础?br />
　　與此同時，專家表示，國際經(jīng)濟相互依存度不斷提高，對生產(chǎn)和資本市場的國際化要求也越來越高，我國資本市場的再開放，旨在使其資源配置功能在境內(nèi)、境外兩個市場得到進一步優(yōu)化?，F(xiàn)階段，由于A股市場的多數(shù)股票估值低于發(fā)達市場，對外資有較強的吸引力，資本市場再開放迎來了難得的歷史機遇。雙向開放的資本市場，將同商品、貿(mào)易等形成“兩條腿”走路局面，有效推動中外投融資活動的有效開展。

　　醫(yī)療健康等領域值得關注

　　業(yè)內(nèi)人士認為，A股依然具有較好的投資價值，且新經(jīng)濟領域是未來值得關注的投資方向。不過，怎樣選擇投資標的以及規(guī)避風險也十分關鍵。

　　專家認為，未來可重點關注與科技創(chuàng)新相關的項目。當前中國投資者更加關注前沿科技領域的投資，如人工智能、生物技術等，通過技術產(chǎn)品改變社會和改善生活質(zhì)量，或通過科學技術和理念改造傳統(tǒng)行業(yè)成為投資主流。傳統(tǒng)的地產(chǎn)、能源、制造等產(chǎn)業(yè)部門多數(shù)面臨資本過剩的問題，通過風險投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購基金等投資海外有價值的高科技項目并開辟全球市場，將成為這些行業(yè)未來五到十年的發(fā)展趨勢。

　　前羅斯柴爾德資產(chǎn)管理公司CEO邁克爾·伍德認為，技術領域、互聯(lián)網(wǎng)金融非常值得關注，但過去幾個月內(nèi)，這類公司的估值有所下降，所以這方面的投資需要謹慎，醫(yī)療、健康領域也值得投資。另外，ESG即環(huán)境社會和治理相關的領域，也是投資一大趨勢。

　　對于值得關注的新興技術，邁克爾·伍德認為，一方面是清潔能源，這是目前每個國家都關注的。另外未來數(shù)據(jù)需要更快、更大規(guī)模地進行傳播，因此5G技術也是一個值得關注的領域，現(xiàn)在發(fā)展很快，但還不夠成熟。此外，游戲領域利潤相當大，也值得投資者關注。

　　在某券商人士看來，2019年A股投資策略仍將以確定性溢價為主線，重點布局現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)健或國際比較估值偏低的行業(yè)以及行業(yè)龍頭，具備長線投資價值的成長和價值板塊。2019年行業(yè)配置長線看好TMT（計算機、通信和電子元器件）和消費藍籌（食品飲料），中線推薦關注金融，短線可以尋找建材和建筑等板塊的交易性機會。

　　此外，“一帶一路”的政策優(yōu)勢同樣值得關注。專家認為，目前中國對外投資資本主要集中在“一帶一路”沿線國家，下一步可通過“一帶一路”沿線國家縱深推進。相關數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國企業(yè)共對“一帶一路”沿線的59個國家非金融類直接投資143.6億美元；對“一帶一路”沿線國家實施并購62起，投資額88億美元，同比增長32.5%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。