瑞達(dá)期貨：期債沖高回落 持倉降至逾三個月最低

行情回顧：

周一（11月19日）國債期貨沖高回落。10年期國債期貨主力T1812下跌0.12%，收報96.820元，減倉5591手，成交18865手；5年期國債期貨主力TF1812下跌0.06%，收報98.835元，減倉1394手，成交5192手；2年期國債期貨主力TS1812下跌0.01%，收報100.065，減倉98手，成交158手。

觀點：

今日A股大漲，十年期國債主力T1812沖高回落，成交量與持倉量雙雙大降。從基本面上看，國債期貨更傾向于上行，一是中國經(jīng)濟下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢，投資和工業(yè)好于預(yù)期，但消費增速大幅回落，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；二是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；三是11月政府債供給預(yù)期下降，市場資金面有望較為寬松。但值得注意的，市場多空情緒仍在變化，后續(xù)上漲空間將會受限。伴隨10年期債不斷創(chuàng)下新高，主力合約T1812的持倉量不斷下降，今日又下降5591手，至1.4萬手，為8月6日以來最低持倉。11月1日至今，T1812持倉量每天都在下降，已經(jīng)累計下降5.6萬手。短期內(nèi)，受多空預(yù)期發(fā)生變化，需警惕國債期貨短線下行風(fēng)險。A股仍需繼續(xù)關(guān)注，如果上行，將對國債期貨形成較大打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。