棉紗達(dá)成五連陰暴跌 黑色系仍弱螺紋跌近3%

　　商品市場(chǎng)漲跌參半，能源化工類期貨集體上揚(yáng)，燃油、原油期貨呈步步高(002251,股吧)升態(tài)勢(shì)，燃油主力合約期價(jià)日盤收漲1.32%，較9月25日以來(lái)升幅4.9%;黑色系仍下行，螺紋跌近3%，熱卷、錳硅跌近2%;農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)方面，棉花、棉紗期貨近期持續(xù)走弱，棉紗主力今日更是重挫逾4%。

　　截止收盤，漲幅方面，纖板漲停，豆粕漲2.09%，菜粕漲1.79%，原油漲1.75%，蘋果漲1.72%，滬鋅漲1.48%，燃油漲1.32%，硅鐵、PTA、豆二、滬鉛、PVC、大豆?jié)q逾1%;跌幅方面，膠板跌4.99%，棉紗跌4.53%，螺紋跌2.71%，熱卷、錳硅跌1.65%，玻璃跌1.32%，滬鋁、銀、金跌逾1%。

　　降稅題材被放大 棉價(jià)“摔倒”

　　自9月26日夜盤開(kāi)始，鄭州棉花與棉紗期價(jià)雙雙大幅走低，并在9月27日白天延續(xù)了跌勢(shì)。由于兩品種期價(jià)下跌行情來(lái)的較為突然，且下跌幅度較大，市場(chǎng)紛紛去尋找引起期價(jià)下跌的原因。

　　原因主要有以下三條：首先是我國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)決定從11月1日起降低部分商品進(jìn)口關(guān)稅，包括機(jī)電設(shè)備、紡織品、建材等是造成棉花與棉紗價(jià)格大幅下滑的主因;其次是宏觀因素問(wèn)題深入發(fā)展令市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)我國(guó)棉紡織品出口受阻，擔(dān)心最終會(huì)影響到棉花的消費(fèi);最后是國(guó)內(nèi)外新棉正在收獲上市，市場(chǎng)擔(dān)心新棉集中上市會(huì)令供應(yīng)壓力增大。

　　大地期貨總經(jīng)理助理兼研發(fā)部經(jīng)理周文科表示，近段時(shí)間棉花市場(chǎng)高庫(kù)存壓力仍在，疊加滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放的傳聞，目前雖然新疆新產(chǎn)籽棉開(kāi)秤價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，但市場(chǎng)仍不斷下行，不過(guò)處在正常波動(dòng)范圍內(nèi)。與此同時(shí)，印度MSP的托收的支撐也仍舊存在，國(guó)內(nèi)滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額發(fā)放也支撐外棉，因此年前棉價(jià)往下走的空間有限。

　　未來(lái)特別是四季度全球棉價(jià)如果不維持一個(gè)高價(jià)的話，明年北半球的棉花種植面積的增加的可能性就比較小，明年全球的供需可能就會(huì)相對(duì)偏緊。反之，如果四季度全球棉價(jià)維持一個(gè)相對(duì)其他農(nóng)產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力的高價(jià)的話，那么明年全球在去庫(kù)存的環(huán)境下，棉價(jià)要走牛也難。所以，面對(duì)目前的市場(chǎng)波動(dòng)，建議不要追漲殺跌。

　　目前黑色系焦點(diǎn)在于鋼材現(xiàn)貨價(jià)格

　　黑色系持續(xù)疲軟，可能是因?yàn)橹鲗?dǎo)了市場(chǎng)兩年多的環(huán)保約束供給的邏輯與預(yù)期，當(dāng)前正歷經(jīng)著某些變化。

　　9月27日早間，京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)小組下發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》。此次京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染綜合治理方案相比去年有了明顯的調(diào)整，對(duì)于限產(chǎn)的松綁已經(jīng)十分明顯。此次文件上更多的是站在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的角度出發(fā)，對(duì)“一刀切”限產(chǎn)的動(dòng)態(tài)修正。

　　此前，中信鋼鐵唐川林團(tuán)隊(duì)指出，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)在較為明顯體現(xiàn)在期現(xiàn)價(jià)差中，黑色系品種價(jià)格分化加劇，鋼材有望繼續(xù)強(qiáng)于焦炭，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)有望開(kāi)始回升。黑色系價(jià)格的下一個(gè)核心觀察時(shí)間即將到來(lái)，就在國(guó)慶后第一周。

　　核心原因在于目前的黑色系焦點(diǎn)在于鋼材的現(xiàn)貨價(jià)格上，如果鋼價(jià)現(xiàn)貨進(jìn)一步向上，焦炭現(xiàn)貨的下跌可能只剩下一輪，如果鋼材現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始回調(diào)，焦炭的下跌會(huì)更深。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。