黃金交易提醒：口頭打壓不奏效了？貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)才是多頭死敵

7月24日亞洲時(shí)段，金價(jià)平開(kāi)后多頭稍作抵抗，隨后破位下行。從4小時(shí)圖看，頭肩底的形態(tài)一旦再次構(gòu)筑失敗，1235或成本輪1211反彈的最高位置。短線1222-1223或還有抵抗，不過(guò)多頭疲態(tài)盡顯，若跌漏1220這一位置，那么新低可期。

消息面上，黃金凈多頭倉(cāng)位創(chuàng)兩年半新低，因投機(jī)性空倉(cāng)大增反應(yīng)市場(chǎng)半空悲觀情緒，由于特朗普嘴炮攻擊強(qiáng)美元短線效果消散，長(zhǎng)線貨幣強(qiáng)弱仍和該國(guó)基本面和利率政策相關(guān)。在G20峰會(huì)上，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽對(duì)他國(guó)拋出橄欖枝但慘遭拒絕，歐洲是本周的行情導(dǎo)火索。

周三歐委會(huì)主席容克訪美，周四的歐銀利率決議，都會(huì)成為打破美指、黃金走勢(shì)的關(guān)鍵，尤記6月14日歐銀放鴿歐元兌美元出現(xiàn)超200點(diǎn)單日行情，間接利空黃金，第二天補(bǔ)跌近23美元?jiǎng)?chuàng)近一年最大跌幅。

黃金技術(shù)分析

部分激進(jìn)看多的人認(rèn)為在1222-1223布局可能做出頭肩頂?shù)男螒B(tài)，該位置也是1211.64至1235.18的黃金分割半分位,筆者認(rèn)為在此僅有短線支撐,不建議做多。

原因是一上升趨勢(shì)線昨日就跌破了，而且做了反抽確認(rèn)不過(guò)1225-1226一帶，1226.16也是0.382的調(diào)整位置，跌破看空。

第二操盤線，也就是13日、55日、89日均線全部跌漏（這些均線參數(shù)設(shè)置按照斐波那契關(guān)鍵數(shù)字，不同于大眾運(yùn)用的5日、10日、20日均線）。

第三，形態(tài)不對(duì)，因?yàn)榭疹^趨勢(shì)下抄底如接飛刀，一定是要看到明確的信號(hào)，一般來(lái)說(shuō)久橫必跌，這是有道理的。從博弈的角度看多頭如果真的想往上攻擊，一定會(huì)劇烈洗盤多空雙殺，回踩會(huì)有確認(rèn)的二次買點(diǎn)，但給出的買點(diǎn)機(jī)會(huì)是稍縱即逝，久橫不上攻，在關(guān)鍵點(diǎn)位給出過(guò)多買入機(jī)會(huì)就是陷阱。

來(lái)看一下，周五的V反和這次有什么區(qū)別，下圖仍是黃金15分鐘圖，我們可以很清晰的看到，下跌趨勢(shì)中短線底部的產(chǎn)生首先要讓多頭絕望，所以猛烈下殺的長(zhǎng)陰是第一步，表現(xiàn)為多頭不計(jì)成本平倉(cāng)止損，若一味小陰線陰跌，在關(guān)鍵位置橫盤并不是轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)。

當(dāng)多頭絕望后，出現(xiàn)大陽(yáng)柱反轉(zhuǎn)，但在這個(gè)地方做的好是兩邊受益，做不好則是多空雙殺?？焖倮鸷蠡芈?，但不破新底，如果你去追漲殺跌那就是兩邊吃套，而二次買點(diǎn)給出的時(shí)間通常較短，多方在猛烈洗盤后會(huì)考慮快速脫離成本區(qū)。

也就是說(shuō)上周五最好的做多介入點(diǎn)為圖中，畫圈位置1215附近，止損可設(shè)與1220，即使目前趨勢(shì)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由于成本低依然是一個(gè)盈利狀態(tài)。（接飛刀一定是通過(guò)多頭絕望，止跌轉(zhuǎn)勢(shì)，二次買點(diǎn)切入，短線回落后必須迅速拉起這四個(gè)步驟），你得明白你每一筆交易希望達(dá)到的預(yù)期（若是沒(méi)有快速拉起，我也會(huì)設(shè)低位為止損，因?yàn)槟繕?biāo)就是博超跌反彈而不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)）。

沒(méi)有人可以預(yù)測(cè)所有行情，但我們可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同選擇最適合的交易策略和體系。

如果從今天來(lái)看，激進(jìn)的投資者你仍可選擇做多以目前1223附近（但在筆者交易策略中不建議再操作這段行情寧愿等高空機(jī)會(huì)，理由都說(shuō)的很清楚了不重復(fù)，若是昨日在1226-1228止穩(wěn)，我會(huì)考慮接多單），止損設(shè)于1220.55剛才打出的下影線，以上均為筆者個(gè)人觀點(diǎn)，投資者可自行研判對(duì)錯(cuò)。

美指技術(shù)分析

由于美指和黃金負(fù)相關(guān)性緊密，或許也能走其走勢(shì)中找尋蛛絲馬跡，日線多空風(fēng)水嶺看13日均線94.6位置，昨天打至上傾楔形的最低點(diǎn),筆者強(qiáng)調(diào)過(guò)不要再去追空，另外在94.2-94.3區(qū)間有強(qiáng)支撐。

目前反抽94.45（93.71-95.65）位置，將挑戰(zhàn)94.69的半分位，昨天也是上沖這一位置附近后回落。短期的話可能還有反彈空間，最終可能觸及94.9的0.382位置，這也是4小時(shí)圖大陰線的一半位置，也是之前長(zhǎng)下影線位置。

如果不能越過(guò)，技術(shù)上美指還是偏向于短線調(diào)整，因?yàn)樯现芪宕箨幒蠓磸椓Χ炔粔?。但是短線筆者不排除繼續(xù)向上的可能，如果考慮風(fēng)險(xiǎn)，力求在開(kāi)倉(cāng)成本上取得優(yōu)勢(shì)，不妨觀望開(kāi)空美指、開(kāi)多黃金的策略，寧可錯(cuò)過(guò)，也不被套牢，在期貨市場(chǎng)上只有活著的人才有資格談?wù)撐磥?lái)。

基本面因素影響：

☆特朗普嘴炮影響漸消，美元中長(zhǎng)期走勢(shì)看經(jīng)濟(jì)基本面☆

特朗普作為25年來(lái)第一位直接公開(kāi)評(píng)判美聯(lián)儲(chǔ)政策的美國(guó)總統(tǒng)，這使得市場(chǎng)對(duì)美元的短期預(yù)期有所降溫，曾一度引發(fā)美指高位逾100點(diǎn)巨震。但作為一國(guó)貨幣的幣值長(zhǎng)期的趨勢(shì)最終還是與本國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、利率和供需關(guān)系三個(gè)方面去考量，而實(shí)際上特朗普所推行的一系列政策正是美元走強(qiáng)的根基。

首先緊縮的貨幣政策和寬松的財(cái)政政策是美元走強(qiáng)的絕佳組合。1.5萬(wàn)億美元的減稅法案和1.3萬(wàn)億的額外支出推高了美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)債的意愿，而高利率政策又吸引海外資本流入，為擴(kuò)張財(cái)政政策提供資金支持，也維持了強(qiáng)美元的格局。

另外特朗普的關(guān)稅政策，無(wú)疑于讓本國(guó)企業(yè)收縮戰(zhàn)線，特朗普也樂(lè)見(jiàn)這一情況的發(fā)生，他曾發(fā)誓要讓就業(yè)機(jī)會(huì)回流美國(guó)，像之前哈雷摩托的打臉事件一度引起他的不快。

當(dāng)企業(yè)工廠搬回美國(guó)，勢(shì)必也要匯兌美元造成了供求關(guān)系的失衡。最后由于海外企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨匯兌損益（主要美元升值過(guò)快，所以效果顯著），那為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)保住利潤(rùn)，他們會(huì)選擇對(duì)沖買入美元多頭、黃金空頭來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這又進(jìn)一步增加了黃金的賣壓。

多頭不敵，黃金凈空倉(cāng)刷新歷史新高

根據(jù)CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，在截至7月17日當(dāng)周黃金期貨投機(jī)性凈多頭頭寸大減超2萬(wàn)手，總量降至57841手，為2016年1月以來(lái)最低水平。

從具體數(shù)據(jù)看，雖然黃金期貨投機(jī)性多頭倉(cāng)位增加4117手至218427手，為今年4月末以來(lái)最高水平，表明多頭不是沒(méi)有抵抗。但是空倉(cāng)也增加了27710手至160586手，刷新歷史高位，這就使得盤面呈現(xiàn)快速拉高后多頭急于獲利了結(jié)，而空頭乘機(jī)加倉(cāng)的局面。

另外，白銀凈多倉(cāng)也大減1萬(wàn)手，黃金本輪的下跌更多體現(xiàn)了商品屬性，而美國(guó)貿(mào)易政策可能引發(fā)工業(yè)放緩，提升了人們對(duì)大宗商品需求的擔(dān)憂（銀也是工業(yè)原料）諸如澳元等商品貨幣亦承壓。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，大多數(shù)時(shí)間，金銀遵循70-80的比值范圍運(yùn)行，銀價(jià)的頹勢(shì)亦加重了黃金的跌勢(shì)。

此外，全球最大黃金ETFSPDRGoldTrust持倉(cāng)當(dāng)前已經(jīng)下降至800噸整數(shù)關(guān)口下方，但是在此基礎(chǔ)上7月迄今累計(jì)下跌仍超20噸。

美債利率升高，間接施壓黃金

除了上述因素，短期、長(zhǎng)期美債收益率上升也是打壓金價(jià)的因素之一。美債利率是債券市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，利率上漲代表資金拋售債券，價(jià)格走熊，不過(guò)基準(zhǔn)收益的高企，毫無(wú)疑問(wèn)提高了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，也會(huì)提高債券的吸引力，所以這會(huì)促進(jìn)別人買入債券的欲望。

因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)基本面短期并沒(méi)有什么變化，但收益率的上漲相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的提升，這是資金買入的理由，也會(huì)減少購(gòu)入黃金的欲望。（邏輯解釋的很清楚了，有疑問(wèn)可以留言交流）不僅是美債收益率走高，德國(guó)的債券、日本的債券利率也一同走高。

筆者認(rèn)為這一問(wèn)題根源是市場(chǎng)之前傳言，日銀可能在7月31的利率決議上可能討論改變控制債券收益率曲線目標(biāo)以及調(diào)整購(gòu)入國(guó)債、ETF的結(jié)構(gòu)模式。

因?yàn)樵诔瑢捤傻呢泿耪叽碳は?，日銀的通脹仍可能三年內(nèi)達(dá)不到通脹目標(biāo)，所以調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策被提上議案是可以期待的。無(wú)論如何日債價(jià)格當(dāng)時(shí)從151急挫，收益率飚至0.11%，當(dāng)然昨天日銀實(shí)行2月以來(lái)首次固定利率購(gòu)債操作，岸0.11%無(wú)限量買入10年期國(guó)債，以維持0%的政策目標(biāo)。

美元兌人民幣刷新近1年新高，使得金價(jià)蒙陰

特朗普之前炮轟人民幣像石頭一樣滾落，他還指責(zé)歐盟有操作匯率之嫌。在本次的G20公報(bào)中各國(guó)只是同意維持3月份的匯率承諾。而在上一份公報(bào)中，各國(guó)是明確“避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值”。

對(duì)此不當(dāng)言論，我國(guó)外交部言辭以對(duì)，認(rèn)為人民幣匯率主要由市場(chǎng)供需決定，有貶有升，雙向浮動(dòng)。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，為人民幣匯率提供基本保證。中方無(wú)意通過(guò)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值刺激出口，這是中方的一貫立場(chǎng)。

由于7月23日（周一）我國(guó)央行開(kāi)展5020億元一年期中期借貸便利(MLF)操作，主要是為城投債和AA+以下評(píng)級(jí)債券釋放流動(dòng)性，“松貨幣、寬信用”的方針料在今年延續(xù)。人民幣短線回調(diào)使得黃金間接受壓，由于6月中旬以來(lái)，人民幣和黃金的正相關(guān)性增強(qiáng)，這也是投資者可以考量的因素。

歐美互毆，殃及黃金

在G20峰會(huì)上，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽喊話歐盟、日本，稱G7盟友間應(yīng)該互相降低關(guān)稅壁壘，并暗示特朗普愿意簽署自由貿(mào)易協(xié)定。

不過(guò)法國(guó)財(cái)長(zhǎng)勒梅爾表示，歐盟不會(huì)與“用槍指著我們腦袋”的美國(guó)進(jìn)行談判，這是對(duì)美國(guó)的侵略性立場(chǎng)表達(dá)不滿，包括之前美國(guó)挑頭征收鋼、鋁關(guān)稅。

這不是馬克龍第一次表示對(duì)特朗普的不滿，他曾說(shuō)過(guò)他讀過(guò)特朗普《交易的藝術(shù)》，認(rèn)為必須先要報(bào)復(fù)以獲得一定籌碼再進(jìn)行談判。

展望后市，如果特朗普不放棄已經(jīng)實(shí)施的鋼、鋁關(guān)稅和尚未正式確認(rèn)的汽車關(guān)稅，那么歐、美還會(huì)繼續(xù)互掐。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在貿(mào)易政策沖擊下重挫0.5%。

由于本輪由貿(mào)易政策引發(fā)的避險(xiǎn)屬性，并不能提振黃金，筆者也多次邏輯分析不多加贅述，但關(guān)稅政策可能引來(lái)美元獨(dú)強(qiáng)的局面，若周三歐委會(huì)主席容克和特朗普關(guān)于貿(mào)易談判不順，那么金價(jià)很有可能再遭暴擊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。