產(chǎn)融結(jié)合助力鋼企活用“衍生工具”

“經(jīng)過(guò)多年的不懈實(shí)踐，鞍鋼集團(tuán)走出了一條‘金融+實(shí)體’的探索之路，在鞍山、攀枝花兩地的企業(yè)均參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值?！卑颁摷瘓F(tuán)副總經(jīng)理、鞍山鋼鐵董事長(zhǎng)王義棟表示。他的這番話是在7月14日，由鞍鋼集團(tuán)主辦，鞍鋼集團(tuán)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司(簡(jiǎn)稱“鞍鋼國(guó)貿(mào)”)和永安期貨承辦，大商所特別支持的“鞍鋼集團(tuán)-永安期貨”產(chǎn)融結(jié)合研討會(huì)上說(shuō)的。

永安期貨和鞍鋼國(guó)貿(mào)于今年3月份成立合資公司，創(chuàng)造了期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的新起點(diǎn)，打造了市場(chǎng)合作的新模式。

產(chǎn)融結(jié)合新樣板

此次研討會(huì)以“產(chǎn)融對(duì)接合作創(chuàng)新”為主題，旨在探討在鐵礦石期貨國(guó)際化之后，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)如何利用期貨等衍生品市場(chǎng)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力、助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等一系列問(wèn)題，這是雙方一次全方位、寬領(lǐng)域的深度融合和對(duì)接。

中國(guó)證券報(bào)記者在研討會(huì)上了解到，為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造產(chǎn)融合作新模式，2018年3月，鞍鋼國(guó)貿(mào)與永安期貨已經(jīng)合作成立鞍鋼永安商品貿(mào)易有限公司，是業(yè)內(nèi)第一個(gè)由央企和期貨公司組建的期現(xiàn)公司，打造了產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展新樣板，成為期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀典范。

“通過(guò)期貨等衍生品工具，鞍鋼股份基于市場(chǎng)和自身判斷，可以以虛擬鋼廠的模式放大產(chǎn)能、管理庫(kù)存、虛擬采購(gòu)，獲取套保收益?！蓖趿x棟在接受記者專訪時(shí)說(shuō)道。例如，公司判斷原料價(jià)格將處于上漲周期時(shí)，在以往的貿(mào)易中，公司沒(méi)有渠道獲取原料價(jià)格上漲收益，只能被動(dòng)接受價(jià)格上漲。而現(xiàn)在通過(guò)參與期貨等市場(chǎng)，則可以提前適當(dāng)擴(kuò)大買入鐵礦石期貨品種的數(shù)量，實(shí)現(xiàn)虛擬庫(kù)存的增加，從而避免價(jià)格不斷上漲導(dǎo)致的公司采購(gòu)成本提升。同時(shí)，也可以通過(guò)期貨公司提供的場(chǎng)外期權(quán)工具，買入鐵礦看漲期權(quán)，獲得原料價(jià)格上漲的收益，從而管理鋼廠庫(kù)存成本。

而對(duì)于鞍鋼股份的企業(yè)套保需求和企業(yè)特點(diǎn)，永安期貨則提供一攬子金融對(duì)接方案，通過(guò)期貨市場(chǎng)全面服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“鞍鋼國(guó)貿(mào)與永安期貨已經(jīng)合作成立期現(xiàn)子公司既是雙方深化合作的產(chǎn)物。”永安期貨總經(jīng)理葛國(guó)棟說(shuō)道。早在去年11月份，針對(duì)鞍鋼國(guó)貿(mào)的套期保值特點(diǎn)和企業(yè)需求，公司提出成立合資公司共同在人才培養(yǎng)、信息共享等方面加強(qiáng)合作，得到了鞍鋼國(guó)貿(mào)的充分重視，短短四個(gè)月之后，永安期貨和鞍鋼國(guó)貿(mào)的合資公司即于今年3月份成立，創(chuàng)造了期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的新起點(diǎn)，打造了市場(chǎng)合作的新模式。

葛國(guó)棟介紹稱，雙方合資公司正式運(yùn)行之后，針對(duì)鞍鋼股份在基差點(diǎn)價(jià)、原料采購(gòu)、庫(kù)存管理等方面的需求，合資公司開始利用期貨等衍生品市場(chǎng)對(duì)接企業(yè)需求，提供了基差報(bào)價(jià)、期貨套保等一系列產(chǎn)品服務(wù)，有效地提升了鞍鋼股份從傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)向數(shù)字化鞍鋼的轉(zhuǎn)變過(guò)程，通過(guò)期貨等衍生品市場(chǎng)，切實(shí)助力傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)造了產(chǎn)融結(jié)合的新模式，充分發(fā)揮了鞍鋼股份的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和永安期貨的金融優(yōu)勢(shì)。

構(gòu)建獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)體系

王義棟表示，2014年、2015年分別獲得上期所和大商所自營(yíng)席位，并向大商所申請(qǐng)建立了鐵礦石期貨交割廠庫(kù)。2017年，在大商所開展的鐵礦石基差交易和期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目中，鞍鋼股份位列參與企業(yè)排名第二名。在套保品種和模式上，已從黑色產(chǎn)業(yè)品種逐步拓展到有色品種，由傳統(tǒng)的期貨套保方式逐漸拓展到期權(quán)和基差點(diǎn)價(jià)交易的模式。

“在這一過(guò)程中，公司逐漸構(gòu)建獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)體系；通過(guò)建立虛擬鋼廠，發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)拐點(diǎn)，及時(shí)鎖定利潤(rùn)；利用期貨管理庫(kù)存，擇機(jī)去庫(kù)補(bǔ)庫(kù)；利用期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，指導(dǎo)現(xiàn)貨定價(jià)，合理控制銷量?！蓖趿x棟說(shuō)道。

大商所總經(jīng)理王鳳海表示，中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展至今，已上市47個(gè)商品期貨品種、5個(gè)金融期貨品種、3個(gè)期權(quán)品種，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、冶金和股指、利率等領(lǐng)域，走上了快速發(fā)展之路。黨的十九大報(bào)告中，明確要求“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，將“現(xiàn)代金融”歸入到“產(chǎn)業(yè)體系”中，強(qiáng)調(diào)金融是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一部分，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系、互相支撐。期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要特征，當(dāng)前，我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)具備服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和條件。

王鳳海表示，下一步，大商所將堅(jiān)持“保穩(wěn)定、抓管理、促轉(zhuǎn)型”的工作方針，穩(wěn)步推進(jìn)向多元開放、國(guó)際一流衍生品交易所轉(zhuǎn)型。繼續(xù)上市更多品種、進(jìn)一步豐富衍生工具，拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，更好地滿足行業(yè)企業(yè)個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求；加快國(guó)際化進(jìn)程，成為以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理中心和定價(jià)中心；不斷降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本，提高運(yùn)行質(zhì)量效率，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)、高效、安全運(yùn)行；持續(xù)加大市場(chǎng)培育工作力度，鼓勵(lì)更多行業(yè)企業(yè)正確使用衍生品市場(chǎng)。

葛國(guó)棟表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)復(fù)雜，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)的兼并整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)站在了一個(gè)十字路口，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的集中度和規(guī)?；瘜?huì)進(jìn)一步提高。同時(shí)，多元開放的期貨市場(chǎng)形成過(guò)程之中將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)生巨大的影響。從油脂油料行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逐漸應(yīng)用期貨工具，國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從2000年的幾千家整合到現(xiàn)在的個(gè)位數(shù)企業(yè)。當(dāng)前，只有企業(yè)能運(yùn)用好期貨工具，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有話語(yǔ)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，大商所鐵礦石期貨國(guó)際化以后，國(guó)際大型礦企和國(guó)際投行都在積極關(guān)注和逐步參與大連鐵礦石期貨的交易，加上國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已上市的螺紋鋼、焦煤、焦炭等產(chǎn)業(yè)鏈品種，具有中國(guó)特色的黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種定價(jià)體系基本形成。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。