上期標準倉單交易提升實體企業(yè)經(jīng)營能力

增加購銷渠道優(yōu)化庫存分布

上期標準倉單交易平臺自5月28日正式上線以來，交易業(yè)務(wù)整體運行平穩(wěn)，實體企業(yè)積極參與，服務(wù)實體經(jīng)濟功能初顯。期貨日報記者在與實體企業(yè)有關(guān)負責(zé)人交流中了解到，上期標準倉單交易平臺已經(jīng)成為實體企業(yè)一種新的購銷渠道，并且可以幫助企業(yè)調(diào)配、優(yōu)化庫存分布，進一步提升經(jīng)營能力。而從整個市場的角度看，標準倉單交易升貼水報價的業(yè)務(wù)模式，形成了合理的上期基差報價，促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險管理功能的有效發(fā)揮，并且進一步對部分地區(qū)的現(xiàn)貨價格起到了指導(dǎo)作用。

截至2018年7月5日，平臺銅、鋁標準倉單交易累計成交951筆，共計7969張倉單；累計成交量19.96萬噸，累計成交金額48.09億元。上期標準倉單滿月后交出的首份成績單，表明了實體企業(yè)對這項業(yè)務(wù)的認可。

中鋁（上海）有限公司有關(guān)負責(zé)人表示，上期標準倉單交易平臺已經(jīng)成為公司新的采購和銷售渠道。公司在現(xiàn)貨貿(mào)易或履行長單時，依據(jù)自身庫存情況及市場情況從標準倉單交易平臺進行倉單采購。“目前中鋁旗下自身電解鋁品牌部分為上期所注冊可交割品牌，依據(jù)市場情況將現(xiàn)貨庫存注冊為標準倉單，在標準倉單交易平臺進行銷售，能夠快速回籠資金，消化公司現(xiàn)貨庫存。”

在通過上期標準倉單交易平臺擴展購銷業(yè)務(wù)的同時，依托上期所在全國各地分布的交割倉庫，企業(yè)可以方便地進行庫存調(diào)配，從而實現(xiàn)庫存戰(zhàn)略布局。上述中鋁負責(zé)人表示，標準倉單在流通過程中僅涉及資金流和單據(jù)流，流通性較好，不同交割地的標準倉單能夠滿足加工企業(yè)及現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)對不同地點、時間、規(guī)格等多樣性和個性化需求，通過標準倉單實物交割進行貨物的調(diào)配，可以減少實物進行跨區(qū)調(diào)配，節(jié)省物流成本，提升公司效益。

“目前，我們每天會實時關(guān)注并參與標準倉單交易，發(fā)現(xiàn)合適的機會做摘牌交易。同時我們也在標準倉單交易平臺上銷售一些倉單，依托標準倉單交易平臺調(diào)整我們在各地的庫存分布。”該負責(zé)人向記者表示。

不僅如此，上期標準倉單交易平臺還能夠為企業(yè)的資金安全、貨物安全提供更加完善的保障機制，使企業(yè)可以更放心地進行交易。

中鋼投資有限公司總經(jīng)理顧淵表示，通過上期標準倉單交易平臺可以實現(xiàn)資金實時收付、倉單實時過戶，交易雙方在交易所進行資金結(jié)算和增值稅發(fā)票開收，從而減少現(xiàn)貨貿(mào)易過程中的貨物交收、票據(jù)收付等風(fēng)險。

采訪中記者了解到，由于上述優(yōu)勢，上期標準倉單交易平臺得到了實體企業(yè)的高度認可。據(jù)了解，目前申請注冊的倉單交易商達到238家，以中國鋁業(yè)、中國五礦、江西銅業(yè)、銅陵有色、大冶有色、金川集團為代表的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，以廈門國貿(mào)、中鋼投資、京慧誠、金邁資源為代表的貿(mào)易商，以國投中谷、金瑞資本、華泰長城投資等為代表的期貨公司風(fēng)險管理公司都積極參與了市場交易。

實體企業(yè)出于經(jīng)營需要參與標準倉單交易，拉近了標準倉單與不同地區(qū)、不同品牌現(xiàn)貨的距離，而上期標準倉單采用升貼水報價與全價報價相結(jié)合的方式，則進一步發(fā)揮了倉單連接期、現(xiàn)貨價格的功能，使得市場逐步形成了上期基差報價的模式。

五礦期貨研究員繆媛嫻表示，標準倉單交易平臺將原來只能通過現(xiàn)貨渠道或者交割月交割的倉單在平臺上流轉(zhuǎn)起來，增強了現(xiàn)貨市場的流動性及期貨市場對現(xiàn)貨基本面的反應(yīng)，將有助于期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格對接。

上述中鋁有關(guān)負責(zé)人則表示，通過期貨價格加升貼水這種報價方式，期現(xiàn)價差更加趨于合理化，未來更能發(fā)揮期貨價格對現(xiàn)貨價格的指導(dǎo)作用，不同地區(qū)、不同品牌倉單成交價格將促進各地區(qū)升貼水價格趨于平穩(wěn)。

“目前，重慶、山東、天津等地區(qū)鋁價沒有很好的參考標準，報價缺乏一定透明度，有時各地會出現(xiàn)報價混亂情況，而標準倉單交易平臺的成交價格，對不同地區(qū)市場價格具有重要的指導(dǎo)意義，將使市場定價更加公平、透明，提升市場的穩(wěn)定性。”該負責(zé)人表示。

據(jù)了解，下一步，上期標準倉單交易平臺將根據(jù)實體企業(yè)的需要逐步推出買方掛牌、定向掛牌、倉單串換、報價系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，優(yōu)化標準倉單平臺的服務(wù)功能，分階段穩(wěn)步擴大倉單交易品種，滿足實體企業(yè)多元化需求，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。