觸發(fā)穩(wěn)定股價措施 上海銀行估值有望修復

22日，上海銀行發(fā)布關于觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的提示性公告顯示，上海銀行A股股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于該公司最近一期經審計的每股凈資產16.27元/股，觸發(fā)公司穩(wěn)定股價措施，2018年5月22日為觸發(fā)日。上海銀行將在2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價方案，并由公司董事會公告。

這會給市場帶來什么影響？民生銀行金融發(fā)展研究中心主任王一峰對記者表示，根據當前銀行業(yè)經營向好態(tài)勢，以及上海銀行對于穩(wěn)定股價的內在要求和行動，上海銀行股價大概率能夠回歸到每股凈資產以上。

“從上海銀行的經營情況看，一季度末，公司營收、利潤均實現雙位數增長，公司盈利能力、成長性和抗風險能力均保持在上市銀行前列。”王一峰說。

據悉，根據《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》等相關法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，上海銀行制定了《上海銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票并上市后三年內穩(wěn)定A股股價的預案》（以下簡稱“穩(wěn)定股價預案”），已經2014年第一次臨時股東大會審議通過。

根據穩(wěn)定股價預案，上海銀行A股股票上市后3年內，如A股股票連續(xù)20個交易日的收盤價均低于公司最近一期經審計的每股凈資產，非因不可抗力，則在符合相關法律法規(guī)且公司股份分布符合上市條件的前提下，公司、持股5%以上的股東、董事（不含獨立董事）和高級管理人員等相關主體將啟動穩(wěn)定公司股價的相關程序并實施相關措施。

從當前上海銀行股權結構看，“上海市政府對上海銀行控制力較強，2018年一季報顯示前十大股東持股50%，前十大流通股股東持股14%左右，且多數為上海市屬機構。”王一峰對記者表示，一方面上海市財政實力較強，企業(yè)盈利能力較強，對上海銀行可以給予較大支持；另一方面也決定了上海銀行實際流通盤相對較小。

日前，上海銀行公告，上港集團增持其股份，金額達3.04億元。天風證券分析師廖志明說，隨著上海銀行IPO穩(wěn)定股價措施的觸發(fā)，預計上港集團等大股東將進一步增持股份，顯著利好上海銀行股價表現。此外，上海銀行2018年一季度凈利潤增速達13.52%，較2017年提升6.4個百分點。向好的基本面也支撐上海銀行估值修復到每股凈資產以上。

銀行資產質量是影響上市銀行估值的重要因素。中信建投分析師楊榮說，上海銀行的貸款主要分布在長三角和珠三角地區(qū)，占比83.93%。而上述地區(qū)的不良風險已充分暴露并化解，資產質量好于全國其他地區(qū)，其中，上海銀行貸款占比最高的上海地區(qū)不良率僅0.52%。楊榮預計，上海銀行資產質量將持續(xù)改善，為公司業(yè)績增長夯實基礎。

零售業(yè)務也是亮點。2017年末上海銀行零售貸款余額較年初大增46%。上海銀行零售業(yè)務的大發(fā)展將帶來更高的收益率和更低的成本率，增加利息收入；同時零售業(yè)務也帶來了更多的手續(xù)費和傭金收入，帶動中間業(yè)務收入的上行，從而優(yōu)化收入結構，拓展收入來源。

行情數據顯示，5月以來，上海銀行漲幅為4.87%，排名居于各銀行股首位。

值得關注的是，根據2013年11月《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》的規(guī)定，2016年后登陸A股的10家銀行均在上市招股說明書中作出了相應的穩(wěn)定股價計劃。根據公告，股價穩(wěn)定預案的觸發(fā)價格所對應的是去年底的凈資產。目前，上海銀行觸發(fā)了股價穩(wěn)定措施，而江蘇銀行或將觸發(fā)股價穩(wěn)定措施。

此前，上海銀行、江蘇銀行首批“入榜”MSCI新興市場指數。相關機構人士表示，作為首批被納入MSCI指數的A股優(yōu)秀標的代表，這批股票或將引來增量資金，對于其后市表現帶來正向推動作用。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。