今年國(guó)際原油價(jià)格仍有上漲空間

4月21日下午，在南華期貨和交通銀行聯(lián)合承辦、中信建投期貨協(xié)辦的2018第12屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇大宗商品分論壇上，中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院煉化市場(chǎng)與戰(zhàn)略研究中心主任、石油市場(chǎng)所副所長(zhǎng)陳蕊表示，隨著國(guó)際原油供應(yīng)的逐步縮緊，2018年價(jià)格仍有上漲空間。

在陳蕊看來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇提振，2018年原油需求持續(xù)向好。不過(guò)，鑒于2016、2017年原油價(jià)格較低，由價(jià)格拉動(dòng)的需求可能有所下滑，2018年原油需求增量預(yù)計(jì)低于2017年。

而供應(yīng)方面，OPEC沒(méi)有必要改變政策，減產(chǎn)政策對(duì)目前的市場(chǎng)狀況來(lái)說(shuō)是最優(yōu)的選擇。實(shí)際上，正是OPEC團(tuán)結(jié)地執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，原油價(jià)格才會(huì)從過(guò)去的45美元/桶上漲到70美元/桶。最新數(shù)據(jù)顯示，2月，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率進(jìn)一步升至147%，很多國(guó)家甚至愿意超減。

“雖然現(xiàn)在減產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)比較緊張，但如果需要原油，可以馬上增產(chǎn)，這就是沙特的底氣。任何國(guó)家出現(xiàn)問(wèn)題，其都可以通過(guò)增加產(chǎn)量增加出口來(lái)補(bǔ)充供應(yīng)的不足。”陳蕊表示。

然而，這其中也存在一定的不確定性。比如因價(jià)格下跌導(dǎo)致投資不足而減產(chǎn)的委內(nèi)瑞拉以及關(guān)系十分緊張的伊朗和伊拉克，其產(chǎn)量變化都需要持續(xù)關(guān)注。

至于頁(yè)巖油產(chǎn)出大國(guó)——美國(guó)，陳蕊認(rèn)為，2018年美國(guó)原油產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。但是，市場(chǎng)需要密切關(guān)注頁(yè)巖油公司的投資計(jì)劃和生產(chǎn)井?dāng)?shù)量。近期，美國(guó)原油產(chǎn)量不斷攀升，總有一天，將達(dá)到高峰，然后開(kāi)始下降，遵循盛極必衰的法則。“實(shí)際上，美國(guó)原油產(chǎn)量高峰也是中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)的一個(gè)重要參考因素，節(jié)點(diǎn)很可能在2020—2025年。”

而短期內(nèi)，受運(yùn)營(yíng)能力限制，美國(guó)原油生產(chǎn)遭遇瓶頸。企業(yè)產(chǎn)量超出其運(yùn)營(yíng)能力，原油無(wú)法運(yùn)出變現(xiàn)。同時(shí)，在增加運(yùn)輸成本后，企業(yè)就沒(méi)有多少盈利空間了，生產(chǎn)動(dòng)力因而減弱。國(guó)泰君安證券大宗商品主管李良琨預(yù)計(jì)，在三季度之前，受供應(yīng)需求雙縮減的影響，國(guó)際原油價(jià)格較會(huì)比較樂(lè)觀。

至于未來(lái)，在陳蕊看來(lái)，原油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)地緣政治溢價(jià)，地緣政治將成為后市的參考因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。