甲醇有望擺脫中期下行趨勢(shì)

積極因素出現(xiàn)

受益于甲醇行業(yè)春季集中檢修效應(yīng)帶動(dòng)，自3月下旬以來(lái)，甲醇供應(yīng)壓力出現(xiàn)緩解，西北和山東等地的企業(yè)庫(kù)存壓力減輕，同時(shí)烯烴外采開(kāi)始放量也為需求端增強(qiáng)了力量。在基本面獲得改善的背景下，步入4月以后甲醇期貨跌勢(shì)趨緩，逐漸構(gòu)筑底部形態(tài)。上周甲醇主力1809合約開(kāi)啟反彈走勢(shì)，回升至2650元/噸上方，而近月1805合約漲幅更大，于本周一攀升至2820元/噸附近。鑒于目前中東局勢(shì)升級(jí)，油價(jià)再度強(qiáng)勢(shì)間接利多甲醇，后市甲醇期價(jià)有望延續(xù)反彈節(jié)奏。

地緣政治因素凸顯

近期中東局勢(shì)意外升級(jí)，一度趨于和平的敘利亞局面重新陷入混亂。雖然敘利亞不是富油國(guó)，但因其位于“中東油庫(kù)”的西大門(mén)，周邊毗鄰沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、埃及、土耳其等產(chǎn)油產(chǎn)氣大國(guó)，并且擁有兩條跨國(guó)管道，所以敘利亞的安全形勢(shì)不僅牽動(dòng)著整個(gè)中東地區(qū)的神經(jīng)，而且會(huì)左右國(guó)際能源價(jià)格的走向，包括原油和天然氣。伊朗作為全球最大的天然氣生產(chǎn)國(guó)，氣制甲醇產(chǎn)能巨大，也是我國(guó)進(jìn)口甲醇的主要國(guó)家之一，由于敘利亞和伊朗接壤，如果敘利亞內(nèi)亂升級(jí)，伊朗受到?jīng)_擊的可能性就會(huì)加大，這會(huì)在很大程度上給甲醇供應(yīng)鏈造成隱患。

海外裝置陸續(xù)停車(chē)

自3月下旬開(kāi)啟的國(guó)內(nèi)裝置春季集中檢修事件，是阻止甲醇價(jià)格繼續(xù)走低的有利因素。雖說(shuō)步入4月下旬以后春季集中檢修行情將趨于尾聲，但海外甲醇市場(chǎng)在陸續(xù)迎來(lái)停車(chē)檢修的預(yù)期后，有望繼續(xù)創(chuàng)造偏暖氛圍，從而推動(dòng)甲醇價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。據(jù)了解，4月外盤(pán)裝置將迎來(lái)645萬(wàn)噸/年的檢修量，其中伊朗檢修量較大，考慮到我國(guó)進(jìn)口貨源中伊朗占比最大，預(yù)計(jì)4月我國(guó)甲醇進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)下滑至65萬(wàn)噸附近。同時(shí)，阿曼、伊朗、文萊和委內(nèi)瑞拉的甲醇裝置也陸續(xù)迎來(lái)檢修，外部供應(yīng)量減少將對(duì)后期港口外采貨源產(chǎn)生影響，使得庫(kù)存下滑更加明顯?？紤]到此次裝置春季檢修將維持30—50天，加上航運(yùn)物流耗費(fèi)的時(shí)間，減產(chǎn)的影響會(huì)持續(xù)2—3個(gè)月，未來(lái)外采甲醇貨源供應(yīng)可能面臨偏緊局面。

下游需求逐漸改善

在傳統(tǒng)需求領(lǐng)域，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游板材、減水劑等產(chǎn)品需求逐步增加，對(duì)甲醛的消耗有促進(jìn)作用，甲醛的開(kāi)工率也將穩(wěn)步回升，有望迎來(lái)一波需求強(qiáng)勁的修復(fù)行情，開(kāi)工可達(dá)到五成。在新興需求領(lǐng)域，丙烯市場(chǎng)或延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)，由于丙烯廠(chǎng)家推漲積極性走高，并且下游聚丙烯需求方心態(tài)向好，交投氛圍尚可，企業(yè)采購(gòu)積極性轉(zhuǎn)暖，丙烯市場(chǎng)或開(kāi)啟反彈走勢(shì)。

綜合以上分析，目前甲醇市場(chǎng)利多因素開(kāi)始匯聚，海外裝置檢修帶來(lái)供應(yīng)端偏緊優(yōu)勢(shì)有所凸顯，同時(shí)下游有新興需求支撐，供需結(jié)構(gòu)獲得改善有利于推動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)走強(qiáng)，甲醇有望擺脫中期下行趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。