鎢粉續(xù)跌2.5萬！ 廢鎢崩盤 + 龍頭動作，鎢市開始降溫？

據金屬網數據顯示，2026年3月27日，長江綜合鎢粉均價報2342500元/噸，較上一個交易日下跌25000元，結束了此前多日的高位僵持態(tài)勢，鎢市迎來階段性回調。

要知道，自2026年初以來，鎢價開啟史詩級暴漲模式，鎢粉價格較年初漲幅超110%，較2025年初更是飆升640%，一度闖入歷史高位區(qū)間，被市場稱為"工業(yè)牙齒"的鎢，成為今年最熱門的小金屬品種之一。此次的回調，是否意味著持續(xù)高燒的鎢市開始降溫？

廢鎢市場恐慌拋售，拖累整體鎢品價格走勢

今日鎢粉價格回調，最直接的誘因來自廢鎢市場的"踩踏式"下跌。據行業(yè)最新動態(tài)顯示，3月27日廢鎢全品類價格大幅跳水，廢鎢條/塊、廢鎢絞絲等品種單日跌幅均超3.8%，廢鎢刀片跌幅更是達到6.45%，成為鎢市回調的"重災區(qū)"。不同于原生鎢礦企業(yè)的惜售挺價，廢鎢市場參與者多為中小貿易商，資金壓力大且情緒敏感，前期鎢價高位運行積累了豐厚的獲利盤，一旦價格出現(xiàn)松動，便引發(fā)"羊群效應"，貿易商恐慌性拋售導致流通貨源激增。

更為關鍵的是，下游再生鎢粉企業(yè)面對高位原料，接貨意愿已降至冰點，部分廠家甚至主動壓價，導致廢鎢與原生鎢粉的價差持續(xù)拉大。這種"上游原生礦挺價、下游廢料崩盤"的背離格局，直接傳導至原生鎢粉市場，拖累整體鎢粉價格出現(xiàn)回調，而這更多是流通環(huán)節(jié)的短期情緒出清，而非行業(yè)基本面的徹底反轉。

下游承接乏力，供需博弈進入白熱化階段

經過前期的持續(xù)暴漲，鎢價已遠超下游企業(yè)的成本承受極限，成為本次價格回調的核心底層邏輯。當前，鎢粉下游的硬質合金、數控刀具、光伏鎢絲等核心應用領域，普遍面臨"成本倒掛"困境，大量中小型加工廠出現(xiàn)"接單即虧損"的局面，部分企業(yè)已選擇減產、暫停接單，剛需采購極度萎縮。

據今日市場反饋，下游硬質合金企業(yè)采購節(jié)奏持續(xù)放緩，大批量備貨意愿極低，僅按訂單需求小單采購，市場實際成交清淡。盡管上游鎢精礦、APT（仲鎢酸銨）等原料端仍維持高位，受開采總量控制、環(huán)保安全督查等因素支撐，礦山開工率僅維持在35%左右，現(xiàn)貨供應偏緊，但下游的疲軟需求難以承接高位價格，形成"上游挺價、下游觀望"的有價無市格局，最終倒逼鎢粉價格出現(xiàn)階段性回調。

龍頭企業(yè)布局影響市場預期，資本獲利了結情緒升溫

作為鎢行業(yè)龍頭企業(yè)，廈門鎢業(yè)的近期動作也對市場預期產生了一定影響。3月26日，廈門鎢業(yè)發(fā)布公告，擬聯(lián)合江鎢集團收購江西巨通30.17%股權，鎖定138萬噸鎢資源，強化上游原料供應，提高資源自給率。此舉雖長期有利于行業(yè)資源整合，但短期來看，市場解讀為龍頭企業(yè)對未來原料供應的信心，一定程度上緩解了市場對"供給短缺"的恐慌情緒，部分資本趁機獲利了結，加劇了鎢粉價格的波動。

與此同時，A股鎢板塊頭部個股昨日已出現(xiàn)集體回調，中鎢高新、章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)等個股漲跌幅均超2.9%，廈門鎢業(yè)也出現(xiàn)1.46%的下跌，資本端的降溫的情緒傳導至現(xiàn)貨市場，進一步推動鎢粉價格出現(xiàn)回調。

然而，本次鎢粉價格回調并不意味著鎢市牛市的終結。從行業(yè)基本面來看，供給端的剛性約束并未改變：2026年國內鎢礦開采總量控制指標較2025年下降8%，三年累計下降14%，主產區(qū)環(huán)保與安全督查常態(tài)化，中小礦山持續(xù)出清，全球鎢市場供需缺口預計達到1.85萬噸，占總需求的17.6%，這些因素為鎢價提供了極強的底部支撐。

業(yè)內人士分析，短期來看，鎢粉價格或將進入震蕩整理階段，廢鎢市場的情緒出清仍需時間，下游需求的恢復情況將成為影響價格走勢的關鍵；中長期來看，隨著光伏鎢絲滲透率持續(xù)突破80%、軍工及半導體領域需求持續(xù)釋放，鎢的戰(zhàn)略屬性不斷被重估，鎢價高位運行仍將成為新常態(tài)，但暴利時代或已過去，市場將逐步回歸理性博弈。

對于產業(yè)鏈上下游企業(yè)而言，上游持貨商可分批兌現(xiàn)利潤，避免過度捂盤；下游用戶宜堅持"按需采購"，切勿盲目追高或大規(guī)模囤貨，合理規(guī)避價格波動風險。

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