地緣風(fēng)險與低庫存共振，25日碳酸鋰價或漲

2026年3月25日，廣期所碳酸鋰主力合約以156,880元/噸開盤，較昨日結(jié)算價152,500元/噸大幅高開4,380元，漲幅約2.87%。開盤后價格繼續(xù)沖高，截至早盤交易時段，最高觸及161,500元/噸，最低156,800元/噸，當(dāng)前價格維持在16萬元關(guān)口附近強勢震蕩。截至發(fā)稿，合約較昨日結(jié)算價上漲約6,700元，漲幅達4.39%，半日成交量已超8.7萬手，市場交投情緒相對活躍。

此番強勢上漲是技術(shù)面、基本面與宏觀情緒共振的結(jié)果。從技術(shù)上看，價格在前期經(jīng)歷回調(diào)后獲得支撐，連續(xù)兩日反彈，今日跳空高開進一步確認了短期反彈勢頭的延續(xù)?；久嫔?，核心支撐在于處于低位的庫存水平。根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)，碳酸鋰社會總庫存已降至相對低位，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)處于較短區(qū)間，持續(xù)的去庫格局使得市場處于緊平衡狀態(tài)。供應(yīng)端的不確定性為價格提供了彈性。盡管國內(nèi)鋰鹽廠生產(chǎn)穩(wěn)定，但海外主要資源國的相關(guān)政策擾動仍未完全解決，可能對后續(xù)原料供應(yīng)形成制約。需求端則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，雖然新能源汽車銷量同比有所波動，但單車帶電量顯著提升，疊加儲能需求的持續(xù)旺盛，對鋰電材料需求形成了有效托底。

宏觀層面，地緣政治風(fēng)險是近期主導(dǎo)大宗商品市場情緒的關(guān)鍵變量。沖突升級推高能源價格，引發(fā)了全球資本市場的波動。對于碳酸鋰而言，高油價環(huán)境從長期看可能加速能源轉(zhuǎn)型，提升新能源替代的潛在需求。然而，短期更直接的影響體現(xiàn)在市場風(fēng)險偏好和資金流動上，整個有色金屬板塊均受到波及。當(dāng)前，宏觀敘事與產(chǎn)業(yè)低庫存格局形成共振，放大了價格的波動幅度。

后市展望

展望后市，碳酸鋰價格或進入寬幅震蕩階段。一方面，低庫存和潛在的供應(yīng)擾動為價格提供了下方支撐，價格下跌后現(xiàn)貨成交往往好轉(zhuǎn)；另一方面，價格上漲至一定水平后，產(chǎn)業(yè)套保盤介入將限制上行空間，且新能源汽車終端需求的持續(xù)性仍需觀察。市場短期核心矛盾在于：地緣風(fēng)險引發(fā)的宏觀情緒波動、產(chǎn)業(yè)低庫存下的補庫節(jié)奏、以及海外礦端供應(yīng)問題的實際進展。

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