宏觀面利好及供應鏈風險催漲需警惕過熱回調 15日鎳價或上漲

鎳期貨市場：內外宏觀雙輪驅動流動性與風險偏好齊發(fā)力，隔夜倫鎳收漲6.73%；倫鎳最新收盤報18785，比前一交易日上漲1185美元/噸，漲幅為6.73%，成交28333手，國內方面，夜盤滬期鎳高位運行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2602最新收報148930元/噸，上漲7930元/噸，漲幅為5.62%；

倫敦金屬交易所（LME）1月14日倫鎳庫存報284658噸，較前一交易日庫存量增加510噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開；主力月2602合約開盤報143000漲2000，9：20分滬鎳主力2602合約報147940漲6940；滬期鎳開盤高開高走，盤面維持高位運行；宏觀面，2026年1月15日，鎳價延續(xù)強勢上漲行情，其核心驅動力在于宏觀流動性、地緣政治與產(chǎn)業(yè)基本面形成了三重共振。宏觀層面，市場對美聯(lián)儲降息的預期持續(xù)提振風險偏好，美元維持弱勢格局，增強了以美元計價的大宗商品吸引力，同時國內穩(wěn)增長政策為下游需求提供了預期支撐。地緣方面，剛果（金）主要礦區(qū)的動蕩持續(xù)發(fā)酵，當?shù)貨_突與政策變動對部分礦山的生產(chǎn)運輸構成潛在威脅，加劇了市場對供應鏈穩(wěn)定性的擔憂。產(chǎn)業(yè)層面，全球主要供應國政策收緊的預期與下游新能源等領域的長線需求形成博弈。上述多維度因素交織，共同推動了鎳價突破關鍵阻力區(qū)間。
最新地緣動態(tài)
剛果金盧阿拉巴省科爾韋齊的動蕩持續(xù)發(fā)酵，因手工礦加工禁令引發(fā)的沖突未獲緩解，安全部隊仍在維持秩序，使館要求非必要人員于 1 月 15 日前撤離，部分礦山生產(chǎn)與運輸受阻。街道設施損毀與商鋪停業(yè)狀況未明顯改善。該地區(qū)作為礦業(yè)核心樞紐，手工采礦是當?shù)財?shù)萬家庭的主要生計來源，政策執(zhí)行缺乏過渡機制導致矛盾持續(xù)，部分外資礦業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)運輸仍受潛在風險影響。
當前鎳供應面正受到政策主動限制與地緣被動擾動的雙重約束，主導了市場供應收縮的強烈預期。核心驅動力來自全球最大的鎳供應國印度尼西亞，其2026年鎳礦配額計劃較2025年的3.79億噸大幅削減約34%，降至2.5-2.6億噸，此舉預計將直接導致全球約20%的鎳礦供應減量，奠定了供應緊張的基調。與此同時，作為重要資源補充的剛果（金），其礦區(qū)因手工礦禁令與武裝沖突持續(xù)動蕩，對當?shù)夭糠值V山的生產(chǎn)與物流構成實質性威脅，進一步加劇了全球供應鏈的脆弱性和不確定性。在此背景下，全球顯性庫存持續(xù)去化，LME及國內交易所庫存呈下降趨勢。盡管庫存絕對水平仍處相對高位，但持續(xù)的流出態(tài)勢顯著削弱了其對于價格的壓制作用，從市場實際層面為看漲情緒提供了支撐。

在需求端，市場呈現(xiàn)出明顯的結構性分化，但整體為鎳價提供了韌性支撐。短期來看，不銹鋼行業(yè)的剛性需求依然穩(wěn)固，1月排產(chǎn)計劃同比顯著增長，特別是300系不銹鋼維持高產(chǎn)量，疊加春節(jié)前的季節(jié)性原料補庫，為鎳鐵帶來了穩(wěn)定的采購需求。中長期而言，新能源領域的高鎳化趨勢構成了核心增長邏輯，盡管短期銷量存在波動，但新能源汽車滲透率的持續(xù)提升及高能量密度三元電池的技術路徑，為鎳消費提供了確定性強且廣闊的增長空間。此外，電鍍、高溫合金及軍工等特種領域的需求保持穩(wěn)步增長，有效補充了傳統(tǒng)消費，使整體需求結構在淡旺季轉換中更具緩沖與韌性。
綜合而言，在資源約束與產(chǎn)業(yè)升級的雙重驅動下，鎳行業(yè)"資源為王、強者恒強"的格局愈發(fā)清晰。上游資源企業(yè)議價權增強，中游產(chǎn)能向擁有HPAL等先進工藝的頭部冶煉企業(yè)集中，格林美、華友鈷業(yè)等龍頭企業(yè)憑借技術與規(guī)模優(yōu)勢充分享受行業(yè)紅利。當前，宏觀預期與供應收緊邏輯支撐鎳價短期偏強震蕩，但需警惕高價格對需求的抑制、高位庫存壓力及資金獲利了結帶來的波動風險。策略上，產(chǎn)業(yè)客戶宜采取逢低分批采購并結合金融工具對沖風險；投資者則應聚焦于具備資源、成本與技術綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，并在市場情緒過熱時保持謹慎。

（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。