11月不銹鋼鋼市偏弱運(yùn)行，供需博弈下震蕩尋底

前言：11月以來(lái)，各系別不銹鋼價(jià)格普遍承壓，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交表現(xiàn)偏淡。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)正處于供需博弈、震蕩尋底的復(fù)雜格局。供應(yīng)壓力存在，警惕庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年10月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量351.38萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.54%；11月排產(chǎn)345.51萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.67%。雖11月環(huán)比小幅減少，但供應(yīng)壓力始終處于偏高水平。并且供應(yīng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)調(diào)整特征，200 系與 300系產(chǎn)量小幅收縮，400系逆勢(shì)微增，整體未出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn)。庫(kù)存方面，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(11月20日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存107.17萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.11%，呈窄幅增庫(kù)態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)觀望情緒濃厚，成交量級(jí)有限，整體去庫(kù)速度緩慢。此外，據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年10月不銹鋼出口環(huán)比降14.4%，出口量約35.81萬(wàn)噸（除2月外，年內(nèi)新低），由此可見(jiàn)，海外需求疲軟也進(jìn)一步加劇了全球不銹鋼市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。淡季效應(yīng)顯著，采購(gòu)意愿低迷：當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入冬季傳統(tǒng)淡季，下游多個(gè)行業(yè)需求疲軟。傳統(tǒng)行業(yè)建筑裝修領(lǐng)域需求低迷，家電行業(yè)訂單也有所收縮，下游企業(yè)多按需采購(gòu)，缺乏補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度差。另外，雖新能源汽車等領(lǐng)域雖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)向好，但對(duì)不銹鋼需求的貢獻(xiàn)有限，難以扭轉(zhuǎn)整體需求頹勢(shì)。原料市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，成本支撐削弱鎳鐵方面，據(jù)調(diào)研了解，最新鎳鐵成交價(jià)已滑落至880元/鎳，鎳鐵價(jià)格承壓下行，對(duì)不銹鋼成本的支撐作用大幅減弱。鉻鐵方面，鉻鐵北方主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)下調(diào)至8000-8100元/50基噸，鉻鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，同步削弱成本支撐。鉬鐵方面，原料礦山讓價(jià)出貨，國(guó)內(nèi)鉬價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩回落，鉬鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。原料價(jià)格集體下行，成本支撐松動(dòng)，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格震蕩尋底。總結(jié)：綜上所述，近期市場(chǎng)情緒表現(xiàn)低迷，供應(yīng)壓力持續(xù)，成本支撐減弱，不銹鋼市場(chǎng)預(yù)計(jì)將延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。