需求寒冬比預期更漫長？鉬鐵日跌千元，新能源需求增長難抵傳統(tǒng)領域崩塌式下滑

2025年9月26日——金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日鉬鐵FeMo60主流報價區(qū)間為277,500-279,500元/噸，均價278,500元/噸，較前一交易日下跌1,000元/噸。

供給端，國內產(chǎn)能釋放與進口補充形成雙重壓力。盡管價格走弱，上游原料供應仍維持偏緊格局，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保政策持續(xù)影響產(chǎn)能釋放節(jié)奏。進口資源補充力度有所增強，但受物流周期延長制約，增量尚未完全釋放。冶煉環(huán)節(jié)成本剛性支撐特征顯著，低品位礦占比提升推高綜合生產(chǎn)成本，部分中小冶煉企業(yè)面臨階段性減產(chǎn)壓力。 

需求端，傳統(tǒng)領域收縮與新興需求增長形成分化。建筑、家電等傳統(tǒng)行業(yè)需求復蘇力度有限，鋼廠招標價格承壓明顯，部分企業(yè)壓價至成本線附近。新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求保持韌性，風電設備與新能源汽車領域對高端鉬鐵產(chǎn)品形成穩(wěn)定支撐，但新興領域占比仍不足以對沖傳統(tǒng)領域缺口。 

市場交易層面，庫存壓力與資金博弈加劇波動。社會庫存連續(xù)累積反映短期供需錯配，貿易商加速去庫存行為導致現(xiàn)貨流動性承壓。期貨市場持倉量縮減，投機資金離場進一步放大了現(xiàn)貨市場觀望情緒，部分區(qū)域現(xiàn)貨報價較前期高點明顯回落。 

政策端，環(huán)保約束與產(chǎn)業(yè)升級雙軌并行。冶煉環(huán)節(jié)環(huán)保標準提升推動行業(yè)集中度提高，出口限制措施持續(xù)影響外部需求。產(chǎn)業(yè)政策引導企業(yè)向高純度、高附加值產(chǎn)品轉型，但技術升級投入加大短期內加劇企業(yè)成本壓力。 

宏觀環(huán)境，全球經(jīng)濟復蘇動能不足與貨幣政策寬松預期交織。主要經(jīng)濟體制造業(yè)活動呈現(xiàn)分化態(tài)勢，鋼材出口需求疲軟對鉬鐵消費形成間接壓制。國內基建投資提速對特鋼需求的傳導存在滯后效應，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)仍處主動去庫存周期。 

當前鉬鐵市場的調整既是短期供需再平衡的必然過程，也折射出產(chǎn)業(yè)鏈價值重構的長期趨勢。具備資源掌控能力與技術升級優(yōu)勢的企業(yè)，正通過優(yōu)化產(chǎn)品結構向電子級鉬制品等高附加值領域延伸，行業(yè)集中度提升進程或將加速。 

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