【鉛價】降息東風已至但關稅不確定性猶存 資金為何獨寵"鉛"？

今日長江現(xiàn)貨1#鉛價站穩(wěn)16925元/噸，較前一日價格上漲25元，推動因素包括宏觀流動性改善與區(qū)域供應收縮：海外降息預期升溫，國內進入九月部分地區(qū)煉廠集中檢修，量價同步上行顯示資金看多情緒逐步增強。
宏觀環(huán)境：流動性寬松支撐價格?
從宏觀面來看，美國最新公布的 8 月非農新增就業(yè)僅 2.2 萬人，遠低于市場預期的 7.5 萬人，失業(yè)率升至 4.3%。這一數(shù)據(jù)公布后，美指震蕩走弱，市場押注美聯(lián)儲降息預期。然而，關稅政策仍存不確定性，特朗普近期調整關稅政策，雖豁免黃金、鎢等關鍵商品，但仍保留對半導體、鋼鐵等領域的限制。美股三大股指齊跌，市場風險偏好降溫，進入本周市場聚焦 CPI 數(shù)據(jù)，謹慎情緒彌漫，但國內方面，新基建投資加速推進，5G 基站、數(shù)據(jù)中心等領域儲能電池需求同比增長 18%，直接拉動鉛消費增量，隨著金九旺季啟動，倫鉛去庫邊際改善，本交易日鉛價微幅反彈修復。

供應端：國內部分地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴，再生鉛企業(yè)生產受限，導致供應階段性收縮。同時，原生鉛原料供應緊張，加工費持續(xù)低位，部分冶煉廠被動減產，整體供應增量受限，對鉛價形成支撐。

需求端：汽車啟動電池、電動自行車市場受鋰電池替代沖擊，需求下滑。??新興領域端，儲能領域（特別是鉛炭電池）需求激增，成為核心增長引擎，有效對沖傳統(tǒng)下滑。

現(xiàn)貨交投：下游剛需采購為主，交投熱度較此前有所提升。

后市展望：預計短期內鉛價受宏觀面降息情緒主導，供需雙弱下，鉛價偏強震蕩，關注本周美國即將公布CPI數(shù)據(jù)等關鍵數(shù)據(jù)情況。

走勢分析置頂要求原創(chuàng)

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。