從虧損到預(yù)盈超3億！盛和資源如何借稀土周期東風(fēng)，用"技術(shù)+成本"雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)爆發(fā)？

7月14日，??盛和資源（600392.SH）??發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)??3.05億元至3.85億元??，較上年同期虧損的??6851.7萬(wàn)元??大幅扭虧，同比增幅高達(dá)??446%至563%??；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)??2.95億元至3.75億元??，同比增加??3.66億至4.46億元??。以預(yù)告中值計(jì)算，公司二季度單季凈利潤(rùn)約??1.94億元??，環(huán)比一季度（1.68億元）增長(zhǎng)??15.5%??，業(yè)績(jī)持續(xù)加速修復(fù)。

公司業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：稀土價(jià)格飆升，產(chǎn)銷量雙增

根據(jù)公告，2025年上半年盛和資源實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動(dòng)因素包括：

?價(jià)格紅利：稀土主要產(chǎn)品價(jià)格同比顯著上漲，其中氧化鐠釹均價(jià)漲幅超25%，鏑鐵合金價(jià)格回升18%；

?銷量增長(zhǎng)：公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)排期及客戶結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)稀土氧化物銷量同比增長(zhǎng)15%，稀土金屬銷量增長(zhǎng)12%；

?成本管控：通過(guò)"精益生產(chǎn)"項(xiàng)目及原材料集中采購(gòu)，單位生產(chǎn)成本下降8%，毛利率提升至22%。

增長(zhǎng)邏輯：下游回暖疊加政策紅利，稀土需求結(jié)構(gòu)性改善

2025年稀土市場(chǎng)迎來(lái)多重利好：

?新能源汽車：全球滲透率突破45%，單車釹鐵硼磁體用量增至8公斤，拉動(dòng)鐠釹需求；

?風(fēng)電領(lǐng)域：海上風(fēng)電新增裝機(jī)量同比增長(zhǎng)30%，直驅(qū)永磁電機(jī)滲透率提升至65%；

?政策驅(qū)動(dòng)：中國(guó)稀土出口管制政策延續(xù)，2025年1-6月稀土出口量同比下降12%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)優(yōu)先保障戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

戰(zhàn)略升級(jí)：從"資源開采"到"技術(shù)賦能"

盛和資源通過(guò)兩大路徑鞏固競(jìng)爭(zhēng)力：

?產(chǎn)業(yè)鏈整合：完成對(duì)四川冕寧稀土礦的技改升級(jí)，年處理礦石能力提升至120萬(wàn)噸，配套選礦回收率從88%提升至92%；

?客戶綁定：與寧德時(shí)代、金風(fēng)科技等企業(yè)簽訂3年長(zhǎng)期供貨協(xié)議，鎖定2025-2027年60%的鐠釹產(chǎn)品產(chǎn)能。

行業(yè)影響：稀土行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，盛和資源能否持續(xù)領(lǐng)跑？

2025年稀土行業(yè)呈現(xiàn)"價(jià)漲量升"特征，但供給端仍存隱憂：

?緬甸礦進(jìn)口受限：2025年7月緬甸政局動(dòng)蕩導(dǎo)致離子型稀土礦供應(yīng)中斷，國(guó)內(nèi)中重稀土價(jià)格或進(jìn)一步上行；

?環(huán)保督察趨嚴(yán)：江西、廣東等地稀土分離企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被限產(chǎn)，行業(yè)集中度加速向頭部企業(yè)集中。

未來(lái)挑戰(zhàn)：

?價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：若2025年四季度新能源汽車銷量增速放緩至20%以下，鐠釹價(jià)格或面臨回調(diào)壓力；

?技術(shù)替代威脅：特斯拉4680電池采用無(wú)稀土永磁電機(jī)技術(shù)，雖短期影響有限，但長(zhǎng)期可能擠壓釹鐵硼需求空間。

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