鋼材行業(yè)：警惕情緒降溫帶來的波動

近日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布《維護產(chǎn)業(yè)鏈整體利益共同抵制“內(nèi)卷式”競爭》。文章提到，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭是一項系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動全身，單靠某一行業(yè)難以擺脫“內(nèi)卷”困局。鋼鐵與汽車行業(yè)需立足自身實際，凝聚共識、形成合力。無論是鋼鐵企業(yè)還是汽車企業(yè)，都應(yīng)認識到行業(yè)利益高于企業(yè)利益、企業(yè)利益源于行業(yè)利益，加快從“量本位”向“價本位”轉(zhuǎn)型，強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同治理。

當(dāng)前鋼材行業(yè)面臨的核心矛盾是同質(zhì)化競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格下行、市場格局失衡?！胺磧?nèi)卷”對鋼鐵行業(yè)將產(chǎn)生哪些深遠影響？中國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會副會長宋向清分析認為，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革通過行政手段推動鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，實現(xiàn)了供需再平衡與利潤率顯著改善，而本輪“反內(nèi)卷”更強調(diào)以市場機制與行業(yè)自律為抓手，推動電爐煉鋼占比提升，通過設(shè)備更新與智能化改造實現(xiàn)效率升級，進而促進技術(shù)迭代與綠色轉(zhuǎn)型。

新湖期貨研究所副所長李明玉表示，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡問題突出，鋼廠利潤過度依賴煤炭等原材料的低價讓利，但煤炭企業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)3年價格下跌后，部分已陷入虧損，進一步讓利空間有限。同時，中游貿(mào)易商“蓄水池”功能缺失，加劇了價格的短期波動，不利于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。破解“內(nèi)卷”需要聚焦需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化與利潤分配機制重構(gòu)，以此推動產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

國投期貨高級分析師何建輝表示，近年來黑色產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能調(diào)控、產(chǎn)量壓減、落后產(chǎn)能退出等方面已取得階段性成效，但由于終端需求復(fù)蘇波折，市場供需仍不匹配。“若僅依賴市場化手段，黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清將是一個極為漫長的過程。為推動市場早日重回正軌，離不開政策的約束與引導(dǎo)。只有供需逐步回歸均衡，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)才能恢復(fù)生機，市場才能實現(xiàn)良性發(fā)展?！彼f。

至于“反內(nèi)卷”對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的實際驅(qū)動程度，李明玉認為，當(dāng)前“反內(nèi)卷”更多表現(xiàn)為市場情緒拉動，對行業(yè)基本面的影響尚不顯著。反內(nèi)卷行情能否持續(xù)，關(guān)鍵要看后續(xù)是否會針對鋼鐵行業(yè)出臺專項文件。

何建輝則強調(diào)，在中央層面定調(diào)、行業(yè)協(xié)會陸續(xù)跟進的背景下，“反內(nèi)卷”已成為主導(dǎo)未來行情走勢的關(guān)鍵變量。目前黑色系相關(guān)品種價格處于相對低位，風(fēng)險釋放較為充分，價格彈性顯著增強，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期支撐下，相關(guān)品種仍有上行動能。但他同時提醒，當(dāng)前終端需求未明顯起色，若后期政策層面缺乏實質(zhì)性措施落地，需要警惕市場情緒降溫引發(fā)的價格波動風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。