解讀：鋼招定調(diào)鉻鐵穩(wěn)，鉻礦供應(yīng)缺口保持支撐交易價

前言：7月青山高碳鉻鐵鋼招價平盤出臺，高于市場此前看空預(yù)期，提振市場信心，利好國內(nèi)鉻鐵企業(yè)生產(chǎn)，利潤仍保有空間。疊加外鐵流入減少，減輕國內(nèi)產(chǎn)能增加的壓力，緩解鉻鐵供應(yīng)增速過快帶來的價格劣勢，鉻鐵價格止跌轉(zhuǎn)為有一定支撐。海外鉻鐵產(chǎn)能下降，國內(nèi)進口鉻鐵需求下降，預(yù)計后市國內(nèi)鉻鐵進口量級將繼續(xù)保持低位。一、鉻礦供需缺口狀態(tài)預(yù)期持續(xù)鋼招平盤出價打破市場悲觀預(yù)期，鉻礦止跌開始挺價，價格普漲0.5-1元/噸度。根據(jù)鉻礦月度平衡測算，2025年5月中國鉻礦供應(yīng)191.01萬實物噸，需求175.50萬實物噸，供應(yīng)過剩15.51萬實物噸。6月預(yù)計中國鉻礦供應(yīng)為161.05萬實物噸，需求為175.67萬實物噸，供應(yīng)缺口為14.62萬實物噸。7月鉻礦預(yù)計在供應(yīng)下滑情況下保持缺口狀態(tài)。二、鉻礦庫存當前下降緩慢，鉻礦未來供應(yīng)下滑鋼招平盤給予短期鉻系市場信心提振，但下游不銹鋼行情一直欠佳擾亂上游長期信心。盡管7月鉻鐵價格已經(jīng)定調(diào)，但鉻鐵工廠采購鉻礦依舊保持相對謹慎的態(tài)度，防止備庫過多進入需求陷阱，主要是逢低采買和剛需采買維系周度或半月度生產(chǎn)即可。因此當下鉻礦港口庫存下降節(jié)奏并不明顯。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2024年1月以來天津港口鉻礦入庫周度均值為32.41萬噸，鉻礦出庫周度均值為32.17萬噸，鉻礦出入庫方面幾乎數(shù)值相同。另外繼2025年5月天津港口靠泊量成為3年以內(nèi)的最高值178.99萬噸以后，6月天津鉻礦靠泊量為114.98萬噸，環(huán)比下滑36%，7月天津鉻礦靠泊量預(yù)期為76.02萬噸，環(huán)比下滑34%。鉻礦供應(yīng)未來呈現(xiàn)下降趨勢，鉻礦港口庫存庫銷比存在下降預(yù)期。三、總結(jié)：謹慎支撐下的價格回穩(wěn)近期鉻礦山主動讓利，鉻礦價格接連下降。但是鉻鐵價格持穩(wěn)疊加鉻礦供應(yīng)下滑，鉻礦價格小幅回升。另外在利潤推動下，鉻鐵工廠生產(chǎn)保持，前期減產(chǎn)計劃被打破，近期有一定的鉻礦采買，但2024年生產(chǎn)過剩陰影猶在，2025年以來鉻鐵生產(chǎn)狀態(tài)一直相對克制。因此鉻鐵工廠即使在下游釋放價格利好情況下，原料備庫依舊謹慎，因此鉻礦交易價格也并沒有出現(xiàn)較大幅度的漲幅。不過近期再次傳出南非鉻礦出口稅制定的相關(guān)信息，還需要關(guān)注后續(xù)政策的制定，警惕政策性風險導致的鉻礦進口成本上升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。