3月份國內(nèi)鋼鐵PMI重回榮枯線上方 4月份鋼價有望更“鋼”

今年3月份，國內(nèi)鋼材價格大幅下跌，市場悲觀情緒蔓延。據(jù)中鋼協(xié)預計，隨著國內(nèi)制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)雙雙回升，將持續(xù)帶動鋼材需求增加，預計4月份國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)震蕩上漲走勢

　　3月31日，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的指數(shù)報告顯示，3月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為50.6%，環(huán)比回升1.1個百分點，重新回到50%的榮枯線上方。結(jié)合3月下旬的市場表現(xiàn)來看，市場需求正在加快釋放，高庫存壓力逐步消化，4月份鋼市供需形勢有望得到改善，預計鋼價在暴跌后可能迎來修復性回升。

　　PMI顯示，3月份鋼廠生產(chǎn)加快，訂單回升緩慢，鋼材價格大幅下跌。在主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)顯著回升至擴張區(qū)間，新訂單指數(shù)微幅上升，新出口訂單指數(shù)進一步降低，產(chǎn)成品庫存指數(shù)明顯上升，原材料庫存指數(shù)降至收縮區(qū)間。

　　具體來看，3月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，環(huán)比回升5.2個百分點，升幅較大。與生產(chǎn)相關的采購活動均出現(xiàn)回落。隨著北方采暖季限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠仍在進一步擴大生產(chǎn)。不過，在利潤收窄的情況下，鋼廠原料補庫積極性不高，以消化廠內(nèi)庫存為主。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月末國內(nèi)大中型鋼廠進口礦石平均可用天數(shù)為22天，比上月末降低3天，焦炭可用天數(shù)為10天，比上月末降低0.5天。

　　從需求情況看，隨著春節(jié)因素影響消失，3月份整體需求有所恢復。3月份新訂單指數(shù)為51.9%，環(huán)比回升0.6個百分點，高于2月份，低于1月份。3月份新出口訂單指數(shù)為40.9%，環(huán)比下降3個百分點，連續(xù)16個月處于收縮區(qū)間。

　　3月份產(chǎn)成品庫存指數(shù)為56%，環(huán)比上升3.5個百分點，達到2015年1月份以來的高點。3月鋼廠產(chǎn)量增加，但銷售情況回溫較緩，從而使鋼廠庫存壓力逐步加大。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1468.13萬噸，比上一旬增加70.88萬噸，增幅5.07%；較2月上旬增加515.2萬噸，增幅54.07%；較去年同期增加55.4萬噸，增幅3.92%。鋼廠庫存最近三旬累計增加超過500萬噸，庫存壓力明顯加大。

　　受產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力加大等利空因素影響，3月份國內(nèi)鋼材市場遭遇滑鐵盧，鋼價出現(xiàn)暴跌，商家冬儲資源普遍虧損嚴重。據(jù)監(jiān)測，3月初的鋼材指數(shù)為4330元/噸，隨即小幅攀升至4350元/噸，之后便進入持續(xù)下行通道。截至3月30日，鋼價已經(jīng)跌至3800元/噸，較3月初跌去530元/噸。

　　展望后市，指數(shù)報告認為，國內(nèi)經(jīng)濟運行良好，鋼材需求保持穩(wěn)定；環(huán)保及去產(chǎn)能工作對鋼材供應仍將形成抑制。1月份至2月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.9%，漲幅創(chuàng)去年8月份以來新高。在主要用鋼行業(yè)中，通用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、計算機通信和其他電子設備制造業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應業(yè)分別同比增長9.1%、10.3%、4.9%、4.9%、9.4%、12.1%和13.1%。2018年3月份，制造業(yè)PMI指數(shù)為51.5%，較上月回升1.2個百分點，連續(xù)20個月處于50%以上的景氣區(qū)間，經(jīng)濟平穩(wěn)增長韌性充足，對鋼鐵行業(yè)的發(fā)展起到了良好的支撐作用。

　　隨著3月份國內(nèi)制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)的雙雙回升，市場悲觀預期將逐步改善。指數(shù)報告分析認為，在各地固定資產(chǎn)投資項目落地加快以及環(huán)保限產(chǎn)政策發(fā)力的情況下，將持續(xù)帶動鋼材需求回升，并抑制產(chǎn)量進一步回升，國內(nèi)供需形勢改善。預計4月份國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)震蕩上漲走勢。

　　至于美國提高進口鋼鐵關稅對中國鋼材市場的影響，報告分析認為，中國是世界上最大的鋼材生產(chǎn)國，產(chǎn)量占了世界鋼材總產(chǎn)量的將近一半，但對美國的鋼材直接出口卻非常小，2017年鋼材成品對美國出口只有118萬噸，約占美國鋼材總進口的3.2%。中鋼協(xié)針對美國提高鋼鋁關稅對我國鋼材的影響開展了壓力測試，結(jié)果顯示直接影響較小。因此，國內(nèi)鋼企應以保障國內(nèi)和主要出口國的需求為主，有效組織生產(chǎn)，推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級。但也應注意，我國通過全球價值鏈最終向美國消費者提供的鋼鐵產(chǎn)品可能遠高于直接出口。為了維持全球生產(chǎn)鏈，應積極反對美國的單邊貿(mào)易保護主義。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。