不銹鋼漲勢(shì)能否延續(xù)？庫(kù)存與需求的“雙重考驗(yàn)”

前言：原材料成本支撐增強(qiáng)，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格從2月中開始緩速上探，但供需矛盾和庫(kù)存壓力仍然制約著價(jià)格的上行空間。月中將至，走勢(shì)將如何？一、 鋼廠入場(chǎng)采購(gòu)原料，不銹鋼成本支撐較強(qiáng)受鎳礦端擾動(dòng)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加印尼鎳產(chǎn)業(yè)鏈稅率、外匯管制等政策影響，近期鎳鐵市場(chǎng)成交火熱，主流鋼廠多次入市采購(gòu)，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。目前市場(chǎng)成交拉漲至990-1000元/鎳（艙底含稅），供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。據(jù)調(diào)研了解，3月10日，華南某主流鋼廠高鎳鐵招標(biāo)價(jià)990元/鎳（艙底含稅），交期4月。此較上次詢盤價(jià)格上漲10元。目前鋼廠放寬對(duì)原料的壓價(jià)力度，心理價(jià)位明顯上移。?二、近期現(xiàn)貨價(jià)格及成交分析近期受國(guó)內(nèi)宏觀提振、國(guó)外菲律賓和印尼鎳礦、外匯管制、鎳產(chǎn)業(yè)鏈稅率等政策的情緒面影響，滬鎳、不銹鋼期貨盤面震蕩走強(qiáng)，原料價(jià)格支撐堅(jiān)挺，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨變動(dòng)，但因缺乏成交助力價(jià)格漲勢(shì)暫停，現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)頻繁下游觀望情緒濃厚。價(jià)格方面，截止3月11日上午，佛山不銹鋼304冷軋宏旺毛基13100元/噸，佛山不銹鋼304冷軋德龍毛基12950元/噸，總體較2月初漲150-200元/噸。成交方面，由于原料成本支撐較強(qiáng)，市場(chǎng)所持資源成本較高，低價(jià)資源難補(bǔ)，故低價(jià)出貨情況較少，議價(jià)優(yōu)惠空間也不大。另一方面，下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)不銹鋼的接受程度有限，成交表現(xiàn)不及預(yù)期，價(jià)格的過(guò)快上漲引發(fā)下游畏高心理，仍維持謹(jǐn)慎觀望，以剛需零星采買為主。?三、庫(kù)存壓力加大，供應(yīng)壓力不減，價(jià)格上漲空間承壓庫(kù)存方面，上周倉(cāng)單庫(kù)存有顯著增量，倉(cāng)單增加通常意味著市場(chǎng)上的可交割資源增多，短期內(nèi)供應(yīng)端壓力加大。這可能會(huì)對(duì)不銹鋼價(jià)格形成一定壓力，尤其是在需求恢復(fù)不及預(yù)期的情況下，庫(kù)存積壓可能導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步承壓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年3月6日國(guó)內(nèi)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存已增至階段性高位，疊加期貨倉(cāng)單的大幅增加，目前整體資源消化壓力較大。市場(chǎng)預(yù)期方面，庫(kù)存壓力和高倉(cāng)單可能導(dǎo)致貿(mào)易商和市場(chǎng)參與者更加謹(jǐn)慎，他們可能會(huì)選擇觀望，而不是大量采購(gòu)，這進(jìn)一步抑制了價(jià)格的上漲。?且供應(yīng)端壓力不減，3月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計(jì)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠排產(chǎn)394.26萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.6%即增約37.73萬(wàn)噸，其中300系粗鋼產(chǎn)量增幅明顯，預(yù)計(jì)環(huán)比增超26萬(wàn)噸。3月鋼廠復(fù)產(chǎn)增量明顯，但需求端疲軟復(fù)蘇，供需矛盾較為突出，不銹鋼銷售壓力仍較大。四、后市展望不銹鋼盤面震蕩偏強(qiáng)，原料端支撐延續(xù)走強(qiáng)，疊加鋼廠開盤接連上漲，市場(chǎng)漲價(jià)氛圍濃厚，成交有所好轉(zhuǎn)，但3月排產(chǎn)增量明顯且下游仍以謹(jǐn)慎剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，短期內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)將維持震蕩偏強(qiáng)格局，但中期來(lái)看，高庫(kù)存壓力和終端需求修復(fù)進(jìn)度將限制價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。