美加關(guān)稅戰(zhàn)開打：金融市場劇震 美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫

在3月3日，美國總統(tǒng)特朗普確認(rèn)，美國將在3月4日0時開始對從加拿大進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅。對此，加拿大總理特魯多于當(dāng)晚宣布，加拿大將對從美國進(jìn)口的產(chǎn)品征收25%的報復(fù)性關(guān)稅，首批涉及價值300億加元的美國商品，并在21天后擴(kuò)大至價值1250億加元的美國商品。

此前，美國商務(wù)部長盧特尼克曾在3月2日暗示關(guān)稅可能會有所調(diào)整，他表示美國的關(guān)稅可能低于25%，但最終由特朗普決定。然而，特朗普在3月3日的聲明讓這一預(yù)期落空。

特魯多在記者會上堅決表示，加拿大不會對美國的不合理決定坐視不理。他強(qiáng)調(diào)，加方實施的關(guān)稅將持續(xù)到美方撤回其貿(mào)易行動。如果美方不停止關(guān)稅措施，加聯(lián)邦政府正與各省和地區(qū)積極探討多項非關(guān)稅措施。加拿大還將通過世貿(mào)組織（WTO）和美墨加協(xié)定（USMCA）對美國關(guān)稅發(fā)起挑戰(zhàn)。同時，特魯多透露，未來幾天他將會與特朗普進(jìn)行會談，并批評特朗普的關(guān)稅政策非常愚蠢，認(rèn)為這將使美國民眾的就業(yè)處于風(fēng)險之中。

面對美國的關(guān)稅壓力，全球金融市場反應(yīng)強(qiáng)烈。由于投資者擔(dān)心美國的關(guān)稅行動會拖累全球經(jīng)濟(jì)增長，交易員紛紛加大對美聯(lián)儲今年降息的押注。在美國對加拿大和墨西哥加征關(guān)稅的威脅兌現(xiàn)后，貨幣市場已充分消化美聯(lián)儲今年三次、每次25個基點降息的預(yù)期，這是自去年12月中旬以來的首次。

美東時間3月4日早盤，美國10年期國債收益率一度跌至4.1%，兩年期美債收益率一度觸及3.84%，隨后有所回升，目前跌6.2個基點，交投于3.89%下方，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化趨勢。歐洲市場也出現(xiàn)類似走勢，收益率曲線同樣陡峭化，交易員加大對歐洲央行降息的押注，因擔(dān)心歐元區(qū)成為下一個遭受關(guān)稅沖擊的地區(qū)。

美國的關(guān)稅舉措引發(fā)加拿大的報復(fù)性征稅。墨西哥總統(tǒng)表示，其政府將在特朗普做出進(jìn)一步?jīng)Q定后再做反應(yīng)。不斷升級的貿(mào)易緊張局勢加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

本周ISM公布的美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，該國經(jīng)濟(jì)正逐步逼近停滯狀態(tài)，這使得即將公布的勞動力市場報告變得更為關(guān)鍵。市場普遍認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，那么美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長、高通脹以及美聯(lián)儲更鷹派的基本面將受到質(zhì)疑。

分析人士指出，此次征收關(guān)稅標(biāo)志著市場參與者心態(tài)的重大轉(zhuǎn)變，表明特朗普不僅將關(guān)稅作為談判策略，更準(zhǔn)備將其付諸實踐。

在貨幣政策方面，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，已開始考慮特朗普關(guān)稅對價格的影響，預(yù)計關(guān)稅將對通脹產(chǎn)生一定作用，但強(qiáng)調(diào)其影響存在很大不確定性。他還指出，目前無需調(diào)整貨幣政策。威廉姆斯提到，2018年對部分商品實施關(guān)稅后，企業(yè)已將部分關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，盡管企業(yè)轉(zhuǎn)嫁價格上漲的能力較強(qiáng)，但消費者對價格變化也更為敏感。當(dāng)被問及美聯(lián)儲政策制定者是否會在本月會議漲整利率時，威廉姆斯稱當(dāng)前貨幣政策狀況良好，無需立即改變借貸成本，他形容當(dāng)前政策為“適度緊縮”，并重申預(yù)計通脹將隨時間推移逐步向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)靠近。

此外，威廉姆斯還表示，他正在密切關(guān)注通脹預(yù)期，關(guān)稅討論已影響消費者對近期物價上漲的預(yù)期，但在大多數(shù)調(diào)查中，尚未發(fā)現(xiàn)與長期通脹或未來通脹相關(guān)的明顯跡象。

今年1月的FOMC會議上，美聯(lián)儲維持利率不變，并表示希望保持利率穩(wěn)定，直至有更多證據(jù)表明通脹正朝著2%的目標(biāo)前進(jìn)。下一次FOMC會議將于3月18 - 19日舉行。威廉姆斯預(yù)計，今年美國經(jīng)濟(jì)增長雖仍良好，但增速可能低于去年。

分析指出，不斷升級的貿(mào)易沖突，加之年初以來的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)有所疲軟，加劇了市場擔(dān)憂。美聯(lián)儲官員們可能很快面臨經(jīng)濟(jì)增長放緩且通脹超出目標(biāo)的局面，這一情景或迫使政策制定者在就業(yè)和物價穩(wěn)定之間做出艱難抉擇。（新華財經(jīng) 崔凱）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。