需求待政策落地兌現(xiàn)，不銹鋼行情震蕩為主

前言：元宵節(jié)過(guò)后，下游企業(yè)全面復(fù)工，但不銹鋼市場(chǎng)交投氛圍依舊表現(xiàn)平淡。宏觀層面，發(fā)改委稱2025年要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，打好政策“組合拳”，提高政策整體效能。利好政策的發(fā)布，有望對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)積極的意義。但目前處于政策調(diào)整初期，開(kāi)展實(shí)施效果并不明顯，對(duì)于當(dāng)前需求拉動(dòng)有限。期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨消化不及預(yù)期： 受宏觀利好刺激，近日不銹鋼期貨盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但現(xiàn)貨需求帶動(dòng)不明顯，下游多持觀望心態(tài)，備貨意愿不強(qiáng)，多以剛需消化為主，期貨盤面對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)供需環(huán)境影響有限。原料價(jià)格支撐有力，鋼廠壓力難減： 原料端，近日受印尼某鎳鐵廠因生產(chǎn)調(diào)整致減產(chǎn)消息影響，鎳鐵供應(yīng)壓力減輕，另外礦端報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，鎳鐵市場(chǎng)議價(jià)抬升，鎳鐵價(jià)格支撐有力；另一方面，復(fù)工以來(lái)鉻鐵價(jià)格有所反彈，帶動(dòng)成本一定的提升。目前來(lái)看，原料價(jià)格仍維穩(wěn)運(yùn)行，而不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格上行動(dòng)力不足，這對(duì)鋼廠利潤(rùn)產(chǎn)生了一定的壓力。不銹鋼供應(yīng)寬松，庫(kù)存窄幅消化：從供應(yīng)端來(lái)看，據(jù)調(diào)研了解，2月排產(chǎn)約314.59萬(wàn)噸，月環(huán)比增加9.94%，供應(yīng)相對(duì)寬松，不銹鋼去庫(kù)壓力仍存。 從需求端來(lái)看，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(2月20日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存106.99萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.19%。本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅降量，以200系資源消化為主。本周市場(chǎng)到貨正常，周內(nèi)雖期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)，但貿(mào)易商多穩(wěn)價(jià)出貨，下游觀望訂單按需采購(gòu)，部分資源得到消化，但消化量級(jí)不及預(yù)期，多為低價(jià)剛需訂單?？偨Y(jié)：綜上所述，宏觀利好刺激下需求提振不及預(yù)期，不銹鋼上行動(dòng)力不足，但有成本支撐，下行空間也有限，短期內(nèi)不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。