宏觀與產(chǎn)業(yè)共振,鋼材市場(chǎng)價(jià)將持續(xù)上行
發(fā)布時(shí)間：2025-01-19 11:11
編輯：韓小英
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成都鋼鐵網(wǎng)資訊1月19日消息：
螺紋2505合約自低點(diǎn)3184元/噸，上漲至周五3391元/噸，漲幅6.5%。這波
鋼材價(jià)格上漲力度強(qiáng)、幅度大，有比較明xian的逐級(jí)強(qiáng)化的特點(diǎn)。
上周五下午15時(shí)，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)議內(nèi)容較為積極。如“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，持續(xù)用力、更加給力”，“提高財(cái)政赤字率，加da支出強(qiáng)度”等。財(cái)政預(yù)期再度回暖，工業(yè)品
價(jià)格普遍上漲。由此可見(jiàn)，此次價(jià)格上漲，主要驅(qū)動(dòng)是政策預(yù)期改善。而且政策預(yù)期在本周不斷被強(qiáng)化。
周一各省市陸續(xù)召開地方兩會(huì)，公布的2025年GDP目標(biāo)均在5%左右。如
黑龍江5%左右、
北京5%左右，
天津5%左右，
湖南5.5%左右，
上海5%左右，
廣東5%左右。從已經(jīng)公布的地方GDP目標(biāo)看，2025年國(guó)內(nèi)GDP目標(biāo)很有仍定在5%左右，這個(gè)比市場(chǎng)預(yù)估值要高。
周五，統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2024年四個(gè)季度當(dāng)季增速分別為5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，四季度GDP增速顯著增長(zhǎng)，環(huán)比增速高達(dá)1.6%。2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.0%。GDP增速高于市場(chǎng)預(yù)估值，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較有韌性。
自此，在宏觀層面實(shí)現(xiàn)了預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的共振，市場(chǎng)信心持續(xù)改善。推動(dòng)
鋼材價(jià)格形成了比較明xian的V型反轉(zhuǎn)。
除政策預(yù)期回暖之外，產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)一些利好變化。截止1月17日，鋼材產(chǎn)量環(huán)比增加16萬(wàn)噸。產(chǎn)量增加如此之多，但庫(kù)存僅增加19萬(wàn)噸，累庫(kù)速度及累庫(kù)量均小于去年，表明當(dāng)前鋼材需求比較有韌性。結(jié)構(gòu)來(lái)看，
熱卷表需環(huán)比增加16萬(wàn)噸，支撐明xian。按當(dāng)前速度推算，今年鋼材庫(kù)存峰值可能也就在2100萬(wàn)噸左右，去年是2500多萬(wàn)，同比下降16%。也就是說(shuō)，春節(jié)之后庫(kù)存壓力將大幅緩jie，也因?yàn)槎瑑?chǔ)意愿普遍偏弱，春節(jié)之后拋貨的壓力也大大下降。
再者，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)底回升，將有效緩jie原料過(guò)剩壓力。我們知道，此前鋼材價(jià)格下跌很大原因走的是成本塌陷邏輯。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比增0.11萬(wàn)噸，而且從鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，下周鐵水還要小增一些。鐵水大概率見(jiàn)底預(yù)期逐漸增qiang，這意味著成本塌陷的邏輯被終jie。由此形成宏觀與產(chǎn)業(yè)共振上漲，而不只是預(yù)期推動(dòng)。這兩天，焦煤、焦炭、
鐵礦均大幅回漲，正是這一邏輯的具體體現(xiàn)。
在預(yù)期回暖和產(chǎn)業(yè)改善共同推動(dòng)下，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲。這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素中，宏觀更為重要些，這個(gè)在基差變化中可以得到印證。截止1月17日，2405合約螺紋基差-72元/噸，周環(huán)比下降80元/噸，基差大幅走弱，期貨帶著現(xiàn)貨上漲，是明xian的預(yù)期推動(dòng)型上漲。如果經(jīng)濟(jì)預(yù)期是鋼材價(jià)格上漲的核心動(dòng)力，那么預(yù)期被證偽，鋼材價(jià)格才會(huì)由漲轉(zhuǎn)跌。距離zui近一期的兩會(huì)是3月5號(hào)，2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)間為3月15號(hào)。這意味著3月之前，政策預(yù)期均無(wú)法被證偽，價(jià)格上漲有較為充fen的時(shí)間。
綜合而言，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，推動(dòng)鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。加之目前鋼材庫(kù)存偏低，鐵水見(jiàn)底預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)一步增qiang鋼材上漲動(dòng)力。就持續(xù)時(shí)間來(lái)看，3月初才能具備預(yù)期證偽條件，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格上漲時(shí)間有一個(gè)半月時(shí)間。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
