鋼價(jià)有緩？！盤面拉升+鋼廠挺價(jià)！是上車還是等待？

    【本周帶鋼市場(chǎng)走勢(shì)】

    本周國(guó)內(nèi)帶鋼偏弱調(diào)整，其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初降60，華東、華南地區(qū)較周初降60-100。周初淡季供增需減的形勢(shì)有所突出，壓制現(xiàn)貨走勢(shì)，但宏觀政策預(yù)期托底，貿(mào)易商不敢貿(mào)然砸價(jià)，現(xiàn)貨下行緩慢，多隨行出貨為主。周中降價(jià)行情下游采購(gòu)觀望，需求維持低迷難改，隨著淡季效應(yīng)深入，廠商情緒并不樂(lè)觀。今日盤面反彈難以刺激心態(tài)，現(xiàn)貨拉漲動(dòng)力不足，貿(mào)易商多隨行出貨為主，終端需求依然謹(jǐn)慎。

    【主要地區(qū)價(jià)格變動(dòng)】：

    北方地區(qū)：中寬帶方面，市場(chǎng)氛圍低迷，交投表現(xiàn)偏弱，但持續(xù)砸價(jià)意愿有限。據(jù)統(tǒng)計(jì)唐山熱軋帶鋼主流倉(cāng)庫(kù)及港口庫(kù)存總計(jì)41.27萬(wàn)噸，較上周增5.52萬(wàn)噸。其中物產(chǎn)豐南庫(kù)2.04萬(wàn)噸，正泰庫(kù)5.2萬(wàn)噸，象嶼正豐庫(kù)0.4萬(wàn)噸，永昌庫(kù)宏興資源庫(kù)存16.8萬(wàn)噸。本周帶鋼庫(kù)存已連續(xù)第五周增庫(kù)，但較23年同期低33萬(wàn)噸左右，較22年高10萬(wàn)噸左右，本周累庫(kù)較前四周有所增速，但整體依然處于偏低水平。近日弱勢(shì)行情市場(chǎng)氛圍低迷，終端表示接單難放量，需求繼續(xù)處于萎縮態(tài)勢(shì)，因此帶鋼累庫(kù)趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

    【帶鋼價(jià)差表現(xiàn)】：

    南方市場(chǎng)方面，南北價(jià)差小幅擴(kuò)大，市場(chǎng)受心態(tài)影響降幅較大。眼下帶鋼庫(kù)存增速放緩，廠商主動(dòng)存貨意愿較低，下游訂單不足，廠商心態(tài)偏空?；诋?dāng)前帶鋼基本面矛盾尚未加劇，下游原料卷帶庫(kù)存較低，下游冬儲(chǔ)持貨意愿不強(qiáng)，原料供應(yīng)并不緊張，因此基本面端自身向上驅(qū)動(dòng)較弱。其中華東地區(qū)：本周統(tǒng)計(jì)無(wú)錫帶鋼庫(kù)存總計(jì)約5.55萬(wàn)噸，較上周降0.36（統(tǒng)計(jì)來(lái)源國(guó)聯(lián)市場(chǎng)、西站物流園等區(qū)域）市場(chǎng)變動(dòng)百噸左右，春節(jié)前部分下游已陸續(xù)放假，需求釋放進(jìn)一步緩慢。寧波帶鋼庫(kù)存(2家樣本)總計(jì)約0.05萬(wàn)噸，較上周降0.01萬(wàn)噸，暫統(tǒng)計(jì)流通較大2家?guī)齑?鎮(zhèn)海500噸、興發(fā)0噸)。整體庫(kù)存較上周降di約133噸，百噸左右的變動(dòng)幅度已成近期常態(tài)，節(jié)前或維持此水平。華南地區(qū)，本周統(tǒng)計(jì)樂(lè)從帶鋼庫(kù)存總計(jì)約9.57萬(wàn)噸，較上周漲1.6萬(wàn)噸。北材資源小有南下趨勢(shì)，但臨近年關(guān)，需求表現(xiàn)不佳，庫(kù)存壓力暫無(wú)ming顯驅(qū)動(dòng)。

    【窄帶出貨表現(xiàn)】：

    窄帶方面，廠家年前zui后一波生產(chǎn)，議價(jià)空間有限，成本及供給限制下挺價(jià)意愿ming顯。另外調(diào)坯虧損，窄帶市場(chǎng)供應(yīng)量萎縮，市場(chǎng)供需兩不旺。下游方面，1月8日對(duì)唐山地區(qū)腳手架管廠家開(kāi)工情況調(diào)查如下：據(jù)不wan全統(tǒng)計(jì)，唐山地區(qū)腳手架管廠生產(chǎn)企業(yè)13家，統(tǒng)計(jì)生產(chǎn)線條數(shù)總計(jì)30條，其中12條生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，18條生產(chǎn)線檢修停產(chǎn)，開(kāi)工率為40%較上次統(tǒng)計(jì)上漲6.67%。臨近年末，部分廠商保持階段性生產(chǎn)，多部分管廠維持低生產(chǎn)水平，暫未有利好支撐價(jià)格上行的情況下，市場(chǎng)心態(tài)偏觀望。

    【帶鋼開(kāi)工率統(tǒng)計(jì)】：

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止1月10日，國(guó)內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率70.69%，較上周增1.06%；產(chǎn)能利用率為72.89%，較上周減0.05%；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量211.89萬(wàn)噸，較上周減0.12萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為32.72萬(wàn)噸，較上周減2.31萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼鋼廠開(kāi)工小幅增加，但產(chǎn)能利用率、實(shí)際產(chǎn)量及廠庫(kù)略減，鋼企利潤(rùn)倒掛，疊加鋼廠開(kāi)工率水平偏高，臨近春節(jié)且時(shí)值淡季，本月中旬后鋼企生產(chǎn)情況或仍以降為主。

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止1月8日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，15條檢修，影響周產(chǎn)量21.49萬(wàn)噸，3條帶鋼線正常生產(chǎn)，開(kāi)工率16.66%，較上周減5.56%，較上月減22.22%；產(chǎn)能利用率19.63%，較上周減6.28%，較上月減23.3%。本周窄帶開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，調(diào)坯窄帶虧損加劇，廠家生產(chǎn)積極性不高，但9日震翔、寶通可復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)增加，但年節(jié)前需求或依然持弱。

    據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止1月8日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，10條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量31.29萬(wàn)噸，18條帶鋼線生產(chǎn)，開(kāi)工率64.28%，較上周增3.57%，較上月持平；產(chǎn)能利用率67.65%，較上周增4.34%，較上月持平。本周長(zhǎng)流程帶鋼開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率略有回升，但下周起東海465-520線計(jì)劃13日檢修15天，中首計(jì)劃20日開(kāi)始檢修20天，年前鋼廠檢修逐漸增多，市場(chǎng)供需均將逐步減少。

    【帶鋼鋼廠利潤(rùn)】：

    【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤(rùn)】1月8日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)調(diào)坯鋼企利潤(rùn)為（-110）到（-100）元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)跌30。本周調(diào)坯小廠虧損已超百元，廠家cao作空間有限，生產(chǎn)積極性不強(qiáng)。目前多數(shù)調(diào)坯保持有單生產(chǎn)無(wú)單檢修的狀態(tài)，短期盈利難以好轉(zhuǎn)。

    【唐山帶鋼高爐鋼企利潤(rùn)】1月8日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)高爐鋼企利潤(rùn)為（-137）到13元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)減75。本周長(zhǎng)流程帶鋼企利潤(rùn)繼續(xù)萎縮，多數(shù)廠家已進(jìn)入倒掛局面。今焦炭第六輪提降落地，一定程度上減輕生產(chǎn)成本，但鐵礦仍虛高，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)有回升空間。

    【期貨分析】

    卷螺期貨窄幅震蕩，其中，期螺05收3202，漲1；期卷05收3312，漲3。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3168.52點(diǎn)，跌1.33%。深證成指收?qǐng)?bào)9795.94點(diǎn)，跌1.80%。期螺05前20名主力多頭減倉(cāng)0.4萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)2.2萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。永安持倉(cāng)增多減空。螺紋交易所倉(cāng)單增3292噸至95731噸，影響偏空。今全國(guó)成材主流跌價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)1月不降息概率高，關(guān)注特朗普上任后相關(guān)政策情況，中性偏空。國(guó)內(nèi)成本基本面加速壘庫(kù)，商家冬儲(chǔ)意愿不高，當(dāng)前主要屬于“被動(dòng)壘庫(kù)”，偏利空。原料端焦炭還有第七輪提降預(yù)期。加之今日股市走弱、主力持倉(cāng)變動(dòng)偏空。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨偏弱震蕩，留意期螺05支撐3150，壓力3250，期卷05支撐3250，壓力3350。

    【宏觀消息】

    【財(cái)政部：2025年的2萬(wàn)億元置換債券已啟動(dòng)相關(guān)發(fā)行工作】1月10日，國(guó)新辦舉行“中g(shù)uo經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷在會(huì)上表示，更大力度地支持地方政fu緩釋償債壓力，增qiang發(fā)展動(dòng)能。2024年2萬(wàn)億元置換債券額度在去年12月18日已經(jīng)全部發(fā)行完畢。2025年的2萬(wàn)億元置換債券已啟動(dòng)了相關(guān)的發(fā)行工作。這項(xiàng)置換債券政策實(shí)現(xiàn)了三個(gè)方面突出的成效：一是地方當(dāng)期的流動(dòng)性壓力大為減qing；二是債務(wù)的透明度大為增加；三是防風(fēng)險(xiǎn)，促發(fā)展協(xié)同性大為增qiang。

    【聯(lián)合國(guó)上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但警告潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)】當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，聯(lián)合國(guó)發(fā)布了《2025年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告。報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，高于此前的預(yù)期。隨著各國(guó)央行繼續(xù)降低利率，投資有望受到提振，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    【央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠148億元】央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展45億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率持平在1.50%。因當(dāng)日有193億元7天期逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠148億元。

    【國(guó)新辦將于1月14日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況】國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年1月14日（星期二）下午3時(shí)舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能和國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李斌介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

    【下周預(yù)測(cè)】

    對(duì)于下周行情

    成本方面：據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測(cè)算唐山地區(qū)唐山地區(qū)主流鋼企鋼坯平均含稅成本為3029元/噸，鋼企平均利潤(rùn)虧損約89元/噸。另原料端焦炭第六輪提降落地，鋼廠高爐檢修現(xiàn)象延續(xù)，鐵水產(chǎn)量有所下降，對(duì)焦炭需求持續(xù)減少，成本支撐亦是不足。

    需求方面:1月是傳統(tǒng)淡季，貿(mào)易商采購(gòu)計(jì)劃較少，且后期開(kāi)工受季節(jié)性影響，需求釋放或難有大的改觀。

    供給方面：統(tǒng)計(jì)本周國(guó)內(nèi)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量64.45萬(wàn)噸，較上周增6.13萬(wàn)噸。其中華北47.13萬(wàn)噸，華東7.75萬(wàn)噸，華南9.57萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼連續(xù)第五周累庫(kù)，較24年同期低26萬(wàn)噸左右，較23年同期高近2萬(wàn)噸，距離春節(jié)僅半月有余，但累庫(kù)速度并不快，加上鋼廠利潤(rùn)不佳生產(chǎn)積極性下滑，因此供給壓力暫時(shí)不大。不過(guò)行情走勢(shì)暫不明朗，終端囤貨意愿有限，預(yù)計(jì)累庫(kù)量仍將持續(xù)擴(kuò)大。

    心態(tài)方面：市場(chǎng)觀望情緒較濃，商家冬儲(chǔ)積極性普遍不高，主動(dòng)降價(jià)后市場(chǎng)跟跌氛圍較濃。

    綜合來(lái)看，原燃料價(jià)格繼續(xù)承壓，且鋼市供需兩弱，下周帶鋼或延續(xù)偏弱調(diào)整20-40。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。