華泰期貨股指日報(bào)20180323：市場風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)大

股指期貨：做空

1. IF主力IF1804收盤跌1.40 %報(bào)3983.40 ，成交量20501手，較上一交易日增加1710手，持倉量28668手，增加1427手。IH主力IH1804收盤跌1.06 %報(bào)2859.00 ，成交量14244手，增加691手，持倉15770手，增加535手。IC主力IC1804收盤跌0.67 %報(bào)6037.40 ，成交量11465手，增加342手，持倉量18300手，增加558手。

2. 兩市平開之后單邊走弱，藍(lán)籌板塊首當(dāng)其沖，創(chuàng)業(yè)板也窄幅盤整，主線熱點(diǎn)開始分化，午后市場在央企改革板塊的帶動下逐漸回升，但尾盤次新股的殺跌拖累大盤再度回落，市場總體呈現(xiàn)過山車走勢。截止收盤滬指跌0.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.69%。

3. 央行周四進(jìn)行100億7天逆回購操作，當(dāng)日1600億逆回購到期，凈回籠1500億；7天逆回購中標(biāo)利率為2.55%，較上次上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

4. 美國政府計(jì)劃對至少500億美元的中國進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅?，F(xiàn)代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個(gè)產(chǎn)品類別將受到關(guān)稅影響。特朗普表示，這只是許多措施中的第一步。此外，美國將針對對華技術(shù)轉(zhuǎn)移和中資收購美國公司施加限制。

5. 商務(wù)部：擬中止對美國實(shí)施實(shí)質(zhì)相等的減讓和其他義務(wù)，即對自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失。商務(wù)部發(fā)布的針對美國進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單暫定包含7類、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，按2017年統(tǒng)計(jì)，涉及美對華約30億美元出口。

6. 6個(gè)月期美元Libor已經(jīng)漲到了2.375％，而同一時(shí)期美聯(lián)儲僅加息25個(gè)基點(diǎn)，最高達(dá)到1.75%的水平。真正決定企業(yè)融資成本的市場利率已經(jīng)領(lǐng)先于政策利率，出現(xiàn)了驚人的增長。

投資邏輯：

股指期貨：金融資產(chǎn)近期面臨變局，股市中的市場風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大。貿(mào)易方面，貿(mào)易戰(zhàn)的火藥味已經(jīng)越來越濃，美國政府計(jì)劃對至少500億美元的中國進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。中國隨后予以反擊，商務(wù)部擬中止對美國實(shí)施實(shí)質(zhì)相等的減讓和其他義務(wù)，即對自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，涉及美對華約30億美元出口。在逆全球化的思潮之下，風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒋蠓禍?，股市面臨共振式下跌壓力。企業(yè)方面，無論是中國還是美國，目前企業(yè)融資成本均已經(jīng)出現(xiàn)大幅增長（美國Libor-OIS利差走闊），私人借貸市場的成本上升或?qū)⒗推髽I(yè)利潤的整體表現(xiàn)，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)亦有拖累作用。整體來說，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)的逐步擴(kuò)大，股市將在近期面臨大幅下調(diào)的可能。

策略：做空。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)偏好超預(yù)期走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。