基本面不佳壓制玉米期價(jià)走勢(shì)

因供應(yīng)階段性趨于緊張，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價(jià)格在去年11月至今年3月初出現(xiàn)了一輪單邊上漲行情。但近期，隨著臨儲(chǔ)拍賣預(yù)期落地，貿(mào)易商出貨積極性提高，玉米供應(yīng)增加，價(jià)格隨之自高位滑落。分析人士指出，拋儲(chǔ)預(yù)期疊加下游淡季，飼料需求偏弱，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格以震蕩調(diào)整為主。

期價(jià)高位回調(diào)

在經(jīng)過一段時(shí)間反彈后，玉米期貨于高位出現(xiàn)回調(diào)。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，3月7日以來，玉米期貨1805合約累計(jì)下跌3.67%或69元/噸，收?qǐng)?bào)1810元/噸。

中儲(chǔ)糧繼續(xù)玉米拍賣。興證期貨數(shù)據(jù)顯示，3月13日吉林中儲(chǔ)糧計(jì)劃拍賣玉米5.4萬噸，全部流拍；14日山西中儲(chǔ)糧拍賣玉米5.2萬噸，成交率46%，內(nèi)蒙古中儲(chǔ)糧拍賣玉米2.9萬噸，成交率85%；16日山東中儲(chǔ)糧拍賣玉米1.2萬噸，成交率65%，拍賣溢價(jià)較少。

“由于臨儲(chǔ)拍賣提前預(yù)期，貿(mào)易商出貨積極性提高，玉米上量有所提高，玉米供應(yīng)增加。”興證期貨分析師程然表示。

“國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)因階段性供應(yīng)趨緊仍延續(xù)漲勢(shì)，但局地已有所松動(dòng)。前期玉米期貨主力呈現(xiàn)高位回調(diào)下跌趨勢(shì)，盤面在技術(shù)性打壓后，受輪出和臨儲(chǔ)拍賣傳言進(jìn)一步打壓，將前期的漲幅回吐。雖然上周玉米現(xiàn)貨有一定的下跌幅度，但由于目前基層糧源并不是很多，而下游企業(yè)采購仍有一定的剛需，短期內(nèi)玉米供需格局并未發(fā)生較大逆轉(zhuǎn)。”廣州期貨分析師劉珂表示。

3月16日，吉林深加工補(bǔ)貼落地，補(bǔ)貼時(shí)間為2018年3月15日至4月30日期間收購入庫，且6月30日前加工完成。黑龍江省也將公布的加工企業(yè)收購玉米補(bǔ)貼政策與吉林類似，補(bǔ)貼時(shí)間一樣，每噸給予150元補(bǔ)貼。

“從補(bǔ)貼來看，補(bǔ)貼時(shí)間從去年的5個(gè)月縮至今年的一個(gè)半月。補(bǔ)貼金額也相對(duì)調(diào)低，從原來的200元調(diào)到100元。但補(bǔ)貼政策依然利好市場(chǎng)。”劉珂表示，后期屯糧風(fēng)險(xiǎn)有所加大，且上周以來隨著現(xiàn)貨價(jià)格的松動(dòng)，部分貿(mào)易商心態(tài)明顯有所減弱，出貨積極性大有增加，壓價(jià)現(xiàn)象略增多，另外目前的生豬養(yǎng)殖業(yè)處于低迷，豬價(jià)繼續(xù)走弱，打擊了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性，飼用恢復(fù)較為緩慢。

供應(yīng)增加需求不佳

“目前，按照國家加快去庫存的方針和每周起拍量較大的情況來看，一旦開始拍賣，初期應(yīng)會(huì)有溢價(jià)成交，但現(xiàn)貨下跌速度將明顯快于去年。每周800萬噸的拍賣量(雖然未必全部成交)，而中國目前每月的實(shí)際需求量大致在2000萬噸左右。‘五一’之后，現(xiàn)貨玉米將像2015年玉米起拍價(jià)運(yùn)往各地的成本靠攏。”盛達(dá)期貨研究院副院長孟金輝表示。

其指出，補(bǔ)貼短期對(duì)東北價(jià)格有支撐作用，但國家加快去庫存(臨儲(chǔ)玉米庫存總量1.79億噸)的政策，將導(dǎo)致玉米轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，下跌價(jià)格快速向起拍價(jià)靠攏。

程然表示，補(bǔ)貼政策的出臺(tái)利多東北地區(qū)玉米價(jià)格，由于補(bǔ)貼持續(xù)時(shí)間偏短，東北基層玉米本就偏少，補(bǔ)貼使得現(xiàn)階段東北新作玉米更為緊俏，一定程度上緩解了臨儲(chǔ)玉米拍賣預(yù)期偏空的市場(chǎng)情緒。下游方面，養(yǎng)殖業(yè)、淀粉需求處于淡季，生豬價(jià)格的持續(xù)下跌致使農(nóng)戶補(bǔ)欄積極性不佳，飼料需求偏弱，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格以震蕩調(diào)整為主，建議暫時(shí)觀望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。