解讀：不銹鋼圓鋼兩輪調價后，代理商總體盈虧相抵

一、宏觀情況：今年以來，央行不斷加大金融服務實體經(jīng)濟力度，特別是今年9月下旬，央行實施了有力度的降息。市場反應積極正面，社會預期明顯好轉。近期，股票、債券、外匯等金融市場均呈現(xiàn)積極態(tài)勢，10月我國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升了0.3個百分點，時隔5個月重回擴張區(qū)間，經(jīng)濟景氣度有所回升。 上周，美國大選塵埃落定，特朗普再次上任，對全球貿易、匯率、資本市場等方面均有一定影響，美聯(lián)儲也在北京時間周五凌晨宣布降息25個基點，符合預期，進一步確立了美聯(lián)儲已進入降息周期，同在一天，我國財政部重磅推出十萬億化債計劃，從總體上控制風險，拉動經(jīng)濟復蘇。二、原料近況：今日，高鎳鐵國內出廠價暫穩(wěn)至1005-1010元/鎳；國內到廠價暫穩(wěn)至1015元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格暫穩(wěn)至1010-1020元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至123美元/鎳。近期鎳鐵市場成交稍有好轉，鎳鐵成交在1000-1020元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價格弱穩(wěn)運行。供應端，10月印尼鎳鐵大幅增產(chǎn)，新增產(chǎn)線持續(xù)投建中，仍需警惕鎳鐵過剩風險。需求端，市場低價成交流出，部分鋼廠入場詢盤，市場給鋼廠報價多在1020元/鎳（到廠含稅）附近。目前鎳鐵供方多持觀望態(tài)度，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦供應情況。三、產(chǎn)量分析：據(jù)統(tǒng)計，2024年10月國內18家不銹鋼廠棒材總產(chǎn)量17.11萬噸，環(huán)比減少3.44%，同比減少13.80%。其中200系產(chǎn)量0.4萬噸，環(huán)比持平，同比減少42.86%；300系13.47萬噸，環(huán)比減少9.60%，同比減少22.85%；400系2.01萬噸，環(huán)比增加5.79%，同比增加67.50%。10月國內不銹鋼棒材鋼廠總體產(chǎn)量環(huán)比同比均減少，從產(chǎn)量的變化情況來看，增幅主要體現(xiàn)在400系，降幅體現(xiàn)在200系和300系。據(jù)了解10月份受到外圍情緒影響，價格先漲后跌，鋼廠多交付前期合同為主，期貨訂單需求未有明顯的起色，故產(chǎn)量下滑。四、市場分析：?步入11月以來，青山連續(xù)兩天上調盤價，304累計上漲100元/噸至13300元/噸，316L累計上漲100元/噸至23900元/噸，304A價格比304低100元/噸左右。據(jù)市場反饋此輪漲價主要是因為代理商在13400元/噸的價格做多了庫存，但是市場對此價格接受度不高，整體成交較為冷清,因此青山上調盤價至13300元/噸，再疊加返利100元/噸，可平掉盈虧。第一輪青山開盤后市場交投情緒較濃，疊加原料端期貨價格上漲，據(jù)貿易商反饋總體的接單有所轉好，一些代理商進行補單操作。第二輪漲價后，市場逐漸趨于平淡，現(xiàn)貨流通氛圍欠佳，成交情況不是很樂觀，成交多以零星散單為主，市場看空情緒也逐漸增加。五、總結及預測：從11月的市場情況來看，原料端期貨價格呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢，據(jù)反饋后面印尼鐵回流，鎳鐵價格會持續(xù)下跌至980元/噸以下也是有很大可能的。實際上從青山第二次拉漲盤價開始，市場的普遍成交價格是低于盤價100-200元/噸左右，可見市場對遠期的需求并不是十分樂觀，雖然宏觀利好因素不斷疊加，但是沒有下游需求支撐的價格，依然是不堅挺。總的來看，冬儲的操作還未有明顯的準備，預計后期不銹鋼圓鋼價格將下調，幅度暫看200-300元/噸。???

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