市場人士：國際原油供需今年趨于平衡

3月15日，由永安期貨與中國新永安期貨共同主辦的“永聚全球2018衍生品跨境套利策略暨原油期貨上市研討會”在深圳舉行，與會嘉賓認為，今年國際原油市場將呈現(xiàn)供需趨于平衡的格局。

中國新永安期貨總經(jīng)理王中偉在會上表示，與國際成熟市場相比，目前國內(nèi)期貨市場的規(guī)模還較小。原油期貨即將上市以及鐵礦石期貨國際化步伐的加快，體現(xiàn)了監(jiān)管層和交易所對境內(nèi)外期貨市場互動的重視，期貨投資也將出現(xiàn)更多的機會，境內(nèi)外投資者需要更多的交流。

“從全球市場來看，2018年處于經(jīng)濟大循環(huán)的重要轉(zhuǎn)折點，現(xiàn)在流動性已從寬松走向收縮，通貨膨脹初顯端倪。”芝商所集團基金經(jīng)理寇健表示，今年WTI原油市場以下幾方面需要關(guān)注：第一，日內(nèi)交易價格波動和美國股市相關(guān)性增強；第二，市場未來具有不確定性，減產(chǎn)協(xié)定結(jié)束后，產(chǎn)能能否平穩(wěn)過渡目前尚不明晰；第三，美國頁巖油企業(yè)面臨繼續(xù)以高產(chǎn)占領(lǐng)市場份額或以高價格出售原油為股東盈利的選擇。

寇健認為，目前WTI原油期貨遠期曲線貼水，表明對“有控制地使用產(chǎn)能”的持續(xù)性沒有充分的信心，盡管當下原油隱含波動率較高，但未來有下行的趨勢。預(yù)計全球原油市場將呈現(xiàn)沙特阿拉伯、美國、俄羅斯三足鼎立的穩(wěn)定狀態(tài)。

對于當前原油市場的供需情況，天弈研究創(chuàng)始人馬斐表示，2017年需求的增長抵消了頁巖油等產(chǎn)量的上升。今年由于美國產(chǎn)量預(yù)期不斷上調(diào)，需求的增長已經(jīng)不足以抵消產(chǎn)量的增加，因此原油市場將呈現(xiàn)供需大致持平的狀態(tài)。

“美國目前的庫存展望并不低，但是存在物流的問題。”馬斐說，雖然目前原油供需趨向平衡，但需要特別關(guān)注北美的物流問題對產(chǎn)量釋放的影響。早在2017年下半年就出現(xiàn)過美灣庫存下降的同時，庫欣庫存在不斷累積的情況，今年可能還會出現(xiàn)。

談及目前國內(nèi)大宗商品的走勢，永安期貨研究院宏觀金融部部長王鵬認為，國內(nèi)大宗商品目前處于庫存周期的拐點。“我們認為庫存是價格的‘放大器’，但并不是決定因素，需求在價格之前。”他分析稱，從去年10月份開始，我國大宗商品的凈需求已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢性下滑，與此同時被動性庫存正在累積，預(yù)計未來庫存仍有3個月左右時間的累積，但已面臨拐點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。