玻璃期貨未到抄底時(shí)

玻璃期貨經(jīng)過上周連續(xù)下跌之后，本周一震蕩企穩(wěn)，主力1805合約最新收報(bào)于1473元/噸，仍處于去年12月以來的震蕩區(qū)間。分析人士表示，近期玻璃企業(yè)紛紛調(diào)漲玻璃報(bào)價(jià)，且3月上旬下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，玻璃需求環(huán)比上升，暫時(shí)阻擋了期價(jià)下跌步伐。不過，考慮到玻璃庫存消化尚需時(shí)日、市場供給將有增加，后市期價(jià)仍有望展開調(diào)整。

期價(jià)下跌步伐暫緩

作為建材家族品種的玻璃期貨，上周一度跟隨黑色系連續(xù)下跌，不過，本周一跟跌步伐暫緩，期價(jià)震蕩小漲，主力1805合約盤終收報(bào)1473元/噸，漲7元或0.48%。

華泰期貨研究員尉俊毅表示，近期玻璃期貨跌幅小于周邊黑色品種，主要原因是近期各地先后召開會(huì)議，會(huì)后玻璃企業(yè)紛紛調(diào)漲玻璃報(bào)價(jià)。此外，3月上旬下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，玻璃需求環(huán)比上升，目前玻璃企業(yè)出庫接近正常狀態(tài)。

現(xiàn)貨方面，3月12日中國玻璃綜合指數(shù)1199.61點(diǎn)，環(huán)比上漲2.02點(diǎn)；中國玻璃價(jià)格指數(shù)1225.18點(diǎn)，環(huán)比上漲1.96點(diǎn)；中國玻璃信心指數(shù)1097.33點(diǎn)，環(huán)比上漲2.24點(diǎn)。

“周末以來，玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率環(huán)比增加，市場價(jià)格也有一定幅度的提高。總體來看，隨著下游加工企業(yè)的逐漸復(fù)工，玻璃庫存集中在生產(chǎn)企業(yè)的狀況將有所改善，市場信心近期也是持續(xù)增加。此外，近期各區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)輪番召開區(qū)域協(xié)調(diào)會(huì)議，也是要提振市場信心。”中國玻璃期貨網(wǎng)分析師表示。

基本面仍欠佳

不過，從玻璃基本面來看，似乎仍不支持期價(jià)繼續(xù)走高。

據(jù)弘業(yè)期貨分析師張永鴿介紹，一方面，庫存消化尚需時(shí)日。目前沙河階段性的環(huán)保管制仍在進(jìn)行，政策尚未放松。雖然年前貿(mào)易商補(bǔ)庫，生產(chǎn)廠家?guī)齑娌糠值玫睫D(zhuǎn)移，但玻璃社會(huì)庫存消耗仍需時(shí)日。根據(jù)中國玻璃期貨網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2月底玻璃廠家?guī)齑鏋?399萬重量箱，較年初增加101萬重量箱，較去年春節(jié)后增加100萬重量箱。而對比去年同期產(chǎn)能來看，當(dāng)前玻璃產(chǎn)能較2017年春節(jié)后減少830萬重量箱，表明市場需求在走弱。從歷史數(shù)據(jù)上看，玻璃市場庫存一般在春節(jié)后1-2個(gè)月內(nèi)達(dá)到高峰，預(yù)計(jì)后期玻璃庫存繼續(xù)攀升概率大。

另一方面，市場供給將有增加。近期隨著北方采暖季結(jié)束，限產(chǎn)部分的供給將恢復(fù)。此外，經(jīng)粗略計(jì)算，目前沙河玻璃廠家利潤高達(dá)400元/噸以上，利潤率約30%，高利潤狀態(tài)促使玻璃廠家復(fù)產(chǎn)意愿增加。據(jù)悉，二季度還有河北大光明及湖北三峽新材等生產(chǎn)線即將復(fù)產(chǎn)，加上新建的湖北明宏三線，日熔化量將增加2100噸，后期玻璃市場供給增加無疑。

“綜上，玻璃期價(jià)受到現(xiàn)貨漲價(jià)的支撐，短期還處于高位震蕩局面，不過，由于缺乏有效利好刺激，后期廠家出庫仍有壓力，加上市場供給增加預(yù)期的壓制，后市玻璃期價(jià)有望展開調(diào)整。”張永鴿表示。

尉俊毅也表示，上周玻璃現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，這期間玻璃企業(yè)庫存有所增加，因此期貨市場對未來玻璃現(xiàn)貨走勢存在擔(dān)憂情緒，但明顯較周邊黑色品種抗跌。此外，玻璃主力1805合約貼水幅度也小于周邊黑色品種，因此當(dāng)前抄底性價(jià)比不高。策略上，建議觀望為主，等待做多機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。