異動點評：海內外產區(qū)受臺風擾動 影響原料產區(qū) 膠價大幅上行

行情導讀：截至發(fā)稿，橡膠板塊集體上行，天然橡膠主力合約17830元/噸，漲幅4.57%；20號膠主力合約13965元/噸，漲幅4.53%；合成橡膠主力合約15885元/噸，漲幅3.02%。 

驅動分析一：臺風過境，東南亞及國內產區(qū)降雨持續(xù)，影響原料產出

強臺風由泰國、海南逐漸轉向云南、越南產區(qū)，持續(xù)性大雨擾動割膠工作及工廠生產運輸。泰國產區(qū)，截止到9月12日，泰國膠水價格71泰銖/公斤，周漲幅4.11%，同比上漲50.42%；杯膠價格57.35泰銖/公斤，周漲幅1.77%，同比上漲35.42%，泰國北部部分地區(qū)仍有強降雨，影響割膠工作及工廠生產運輸。海南產區(qū)，超強臺風天氣過境席卷，臨高、澄邁等主產地膠樹損失相對偏重，且雨水天氣依舊較多，影響原料正常釋放，截至9月18日，海南膠乳收購價15800元/噸，較假期前上漲1000元/噸。云南產區(qū)，臺風“摩羯”影響云南產區(qū)，其中勐臘縣受影響較大，暴雨持續(xù)，積水嚴重，部分加工廠已進入停工停產防風抗汛狀態(tài)，同時割膠工作暫停，原料報價暫無，膠水供應緊張短時供應端難以上量。

驅動分析二：國內社庫去庫趨勢，且去庫幅度擴大

截至2024年9月8日，中國天然橡膠社會庫存119.21萬噸，較上期減少1.54萬噸，降幅1.27%。中國深色膠社會總庫存為70.17萬噸，較上期下降1.92%。中國淺色膠社會總庫存為49.04萬噸，較上期減少0.33%。青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量44.22萬噸，環(huán)比上期減少1.3萬噸，降幅2.84%。保稅區(qū)庫存5.89萬噸，降幅3.43%；一般貿易庫存38.33萬噸，降幅2.74%。青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率減少1.09%；出庫率增加2.82%；一般貿易倉庫入庫率增加1.09%，出庫率增加2.27%。

驅動分析三：煙片膠原料緊缺，假期期間外盤大幅上漲

今年以來，泰國產區(qū)持續(xù)受到天氣擾動，原料產出不及預期，原料價格持續(xù)上行，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，泰國工廠整體原料庫存維持1.5-3個月，煙片膠原料短缺，二盤商加價出售。國內中秋假期期間，日膠大幅上行，截止9月17日，東京TOCOM 3號煙片膠收374.5日元/公斤，較上周末上漲4.35%；新交所標膠20號收195.1美分/千克，較上周末上漲4.89%。

展望后市：

供應方面，各主產區(qū)臺風擾動下，不利于新膠上量，根據(jù)美國國家天氣局預報，未來一周越南、泰國南部、柬埔寨西南部等地區(qū)降雨依舊偏多影響割膠工作開展，預計短期原料價格將延續(xù)高位運行，對膠價上行提供較強支撐。需求方面，下游備戰(zhàn)假期，開工環(huán)比增加維持高位，利好加持。庫存方面，海外運輸不暢影響海外到港節(jié)奏，短時維持去庫預期偏強。綜上所述，膠價短時或維持偏強運行。若后續(xù)天氣改善，旺產期原料上量較快，原料價格回落風險較大，若持有01多單可考慮買入16000看跌期權對沖，避免原料價格回落帶來的下跌風險。

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