阿根廷干旱致使大豆減產可能達1000萬噸

阿根廷干旱致使大豆減產可能達1000萬噸，這促使基金空翻多，大幅推升美豆5月合約最高漲至1082.4美分/蒲式耳。預計未來兩周降雨仍偏少，對連粕1805合約來說，可繼續(xù)保持多頭思維。 美豆種植面積下調 美國農業(yè)部2月報告沒有太多亮點，產量和壓榨未變，庫存增加，均在預期之中。出口下調0.6億蒲式耳，導致期末庫存由4.7億蒲式耳增加至5.3億蒲式耳。美國大豆2017/2018年度累計出口銷售4557.13萬噸，完成USDA銷售預期5715萬噸的79.74%，落后去年同期的94.10%。距離年度末還有27周，達到出口目標，須周均銷售42.88萬噸。2015/2016和2016/2017年度后27周均凈銷售分別為40萬噸和30萬噸，取均值35萬噸，則2017/2018年度后27周預計銷售945萬噸，剩下213萬噸難以完成，因此出口后期仍有200萬噸的下調空間，預計2017/2018年度結轉庫存將會繼續(xù)上調至6.04億蒲式耳。 1月以來，美豆壓榨利潤大幅上升，目前盤面壓榨利潤在159美分/蒲式耳，處在歷年高位，驗證美國國內大豆需求良好，而3月報告調降壓榨量的可能性也不大。此外，美國農業(yè)展望論壇預計今年美國農戶將種植大豆9000萬英畝，略低于去年的9010萬英畝，這會提振美豆價格。 巴豆豐收難抵阿豆減產 巴西2017/2018年度大豆收割工作已經完成35%，仍落后上年同期的47%以及五年平均進度37%。各家分析機構基本都上調巴西產量預估，AgRural、Agroconsult、Safras、Informa Economics、FCStone和Conab預計2017/2018年度巴西大豆產量分別為1.179億、1.175億、1.156億、1.14億、1.1289億和1.1156億噸。 阿根廷2017/2018年度大豆播種工作已經全部結束，播種面積連續(xù)第三年下降。各家分析機構大幅下調產量預估，Agroconsult、布宜諾斯艾利斯谷物交易所、Informa Economics、羅薩里奧谷物交易所、Agripac和Agritrend將2017/2018年度大豆產量分別調低到4300萬、4400萬、4400萬、4650萬、4700萬和4750萬噸。 巴西即使按最高預估產量1.17億噸來看，也僅比上年度增加300萬噸，而阿根廷相對上年度產量的5780萬噸，預計減產達到1000萬噸，合計缺口700萬噸。南美供應壓力減小，降低全球庫存，推升大豆價格。此外，天氣方面，巴西3月6號至18號降雨量尚可，無礙收割。阿根廷干旱天氣依然是目前市場交易的邏輯，未來兩周圣菲省、布宜諾斯艾利斯和科爾多瓦大豆主產區(qū)降水依舊很少。因此，盤面將繼續(xù)偏強。 國內豆粕庫存下降 截至3月2日，國內豆粕庫存在66.39萬噸左右，較去年同期87.16萬噸減少23.82%。上周全國各地油廠壓榨大豆144萬噸，產能利用率為42.20%，開機率緩慢提升之下，豆粕現貨價格大漲，刺激買家積極入市購買，上周日均成交量23.92萬噸，豆粕庫存下降。到港預估方面，3月到港預估僅624.2萬噸，較去年同期的627.8萬噸下降0.5%，加上油廠未執(zhí)行合同不少，油廠挺價，粕價仍將易漲難跌。而4—6月預估到港分別為870萬、930萬和1000萬噸，到港壓力不小，油廠必然加足馬力，屆時豆粕庫存有望季節(jié)性回歸，現貨價格上漲壓力較大，基差存在縮小可能。 總之，阿根廷產量已經受到實際損害，而未來1—2周阿根廷天氣依舊保持干燥，因此大豆盤面將繼續(xù)偏強，在此影響下，大連豆粕仍會上漲。

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