瑞達期貨：期債小幅收跌 資金面進入緊平衡

行情回顧：

周一（3月5日），國債期貨低開后直接跳水，午盤明顯下跌后震蕩回升，小幅收跌。10年期國債期貨主力T1803下跌0.01%，收報92.630元，5年期國債期貨主力TF1803下跌0.03%，收報96.405元。銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行，銀行間10年期國債現(xiàn)券上漲1.51bp，報3.8352%，5年期國債現(xiàn)券上漲1.03bp，報3.7105%。

觀點：

Shibor多數(shù)上漲，隔夜和7天品種轉(zhuǎn)跌，隔夜Shibor下跌12.10bp報2.6520%，7天Shibor跌0.3bp報2.8940%。公開市場方面，考慮到金融機構法定存款準備金退繳和地方國庫現(xiàn)金管理操作可對沖央行逆回購到期等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理穩(wěn)定，3月5日不開展公開市場操作。當日1000億逆回購到期，凈回籠1000億。央行公開市場凈回籠力度雖不大，但由于市場已習慣了央行在今年前兩月的溫和態(tài)度，因此預期也轉(zhuǎn)向偏謹慎；3月末又面臨跨季，預計全月資金面難再現(xiàn)寬松，基本將維持相對平衡局面，資金面漸回緊平衡。當前美聯(lián)儲3月加息與2018年預計加息四次的概率逐漸上升，通脹上行預期也不斷走強，帶動美國國債收益率不斷攀升；美聯(lián)儲加息還將進一步推動美債收益率的上漲，同時國內(nèi)的貨幣政策也將被動緊縮，推升國內(nèi)債券收益率的上揚；3月10年國債到期收益率仍將逐步回升至4%的中樞。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。