3月26日中國原油期貨即將正式掛牌上市

3月26日中國原油期貨即將正式掛牌上市，中國原油期貨選在這個時間上市，可以說是占據(jù)了天時。當前，全球原油的貿易格局、定價格局正在發(fā)生重大變化。頁巖油革命使得美國由原油的需求方迅速轉變?yōu)楣┙o方，美國對中東、非洲等國的原油依存度顯著下降，這恰好給了我國介入的機會。同時，中俄能源合作加強促使俄羅斯原油供應重心東移。 2014年我國原油需求增量已占世界的50%，在原油需求端的議價能力顯著提升，在原油貿易格局中的談判能力也得以提升。這為我國原油期貨的推出以及推動進口貿易采用上海國際能源交易中心的原油期貨作為定價基準，提供了戰(zhàn)略性機遇。 目前，全球原油市場已有WTI和Brent作為期貨基準價，前者是歐洲地區(qū)的主要基準價格，后者是美洲地區(qū)的主要基準價格，獨缺代表亞洲的期貨基準價。中國作為亞洲地區(qū)第一大經(jīng)濟體、最大原油進口國之一，自身議價能力逐步增強為推出原油期貨提供了“地利”。 “國內原油期貨推出后，有望填補亞洲地區(qū)缺少全球代表性原油期貨這一空白?！焙嵩秸J為，一方面，WTI、Brent原油期貨的交割標的是輕質低硫原油，當前國際市場缺乏一個權威的中質含硫原油價格基準。而中國等亞太地區(qū)經(jīng)濟體主要進口中質含硫原油，且中質含硫原油約占全球產(chǎn)量的44%，中國原油期貨有望填補這個空白。另一方面，從全球時區(qū)劃分來看，上海大致處于倫敦和紐約之間，國內原油期貨恰好能彌補WTI、Brent原油期貨在時區(qū)分工上的空白點，形成24小時連續(xù)交易的機制。 從國內來看，原油期貨上市基礎已具備。上下認識高度統(tǒng)一，原油期貨上市配套政策完善，加之能源產(chǎn)業(yè)鏈成熟，期貨市場人才逐步積累，推出原油期貨的“軟件”完全具備，這可謂“人和”。 一方面，為配合原油期貨上市，各部委出臺了相應的配套政策，為原油期貨上市掃清了制度障礙;另一方面，我國能化產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善、產(chǎn)業(yè)機構投資者不斷成熟，為原油期貨上市奠定了良好的投資者基礎?！皣鴥然て谪浧贩N已逐步成熟，部分化工品種如PTA期貨在東南亞等市場具有較強的影響力，國內90%的PTA企業(yè)及80%的聚酯企業(yè)均已參與其中。另外，中石油、中石化等大型油企已在國際市場參與原油衍生品交易多年。”他說。 作為我國首個國際化品種，原油期貨遵循“國際平臺、人民幣計價、凈價交易、保稅交割”的基本思路，重點引進境外投資者。原油期貨推出有助于推動期貨市場雙向開放，加速期貨公司境外布局，開啟期貨市場開放新篇章。 伴隨著原油期貨業(yè)務開展，期貨公司會更加重視境外布局，中國內地投資者將直接與境外投資者競爭，期貨市場開放將拉開新的帷幕。胡俞越還表示，如果能夠利用原油期貨等國際化品種的金融平臺，實現(xiàn)期貨市場國際化和人民幣國際化緊密結合，在國際市場為人民幣“走出去”又打開一個通道，將對我國金融市場與國際市場接軌產(chǎn)生重要的助推作用。 長期以來，中石油、中石化和中海油是國內石油行業(yè)的“三巨頭”，基本建立了各自獨立的原油生產(chǎn)、煉制和進出口體系，其他原油企業(yè)都不同程度地依賴這幾家公司，國內油氣產(chǎn)品價格形成機制僵化，難以反映真實的供求關系。原油期貨市場則是一個公開、集中、統(tǒng)一以及近似于完全競爭的市場，能夠形成直接反映市場供求關系的原油價格，起到上市一個品種解決相關產(chǎn)業(yè)鏈價格、流通問題的作用，實現(xiàn)了商品價格形成的市場化和流通的市場化。 中油網(wǎng)認為，原油期貨的一個重要功能就是引入市場機制，助力油氣產(chǎn)品市場化改革。第一，期貨市場通過價格發(fā)現(xiàn)功能，能有效解決油氣產(chǎn)品價格扭曲的問題，實現(xiàn)資源的合理配置;第二，期貨市場還具備減緩價格波動、形成基準價格的功能，可以從側面解決市場秩序混亂、收入分配嚴重不合理的問題;第三，期貨價格的廣泛運用可以大大提高市場的透明度和流通效率，推進油氣產(chǎn)品等相關行業(yè)的市場化進程。 這一次我國即將上市的原油期貨交割品質為： 中質含硫原油，基準品質為API值32.0，硫含量1.5%。與重質原油相比：輕質原油往往包含著更多高附加值，碳鏈更短的碳氫化合物，比如汽油，石腦油;與含硫原油相比：低硫原油往往包含更少的硫，因此在深加工的花費上要節(jié)約一些，同時也更容易滿足油品差異化的需求。 越重質的原油出來的成品也越重。通常重質且酸度更大的原油在貿易過程中的價格相比輕質原油要便宜一些，加工環(huán)節(jié)中，重質原油的加工成本會高一些。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。