超前點(diǎn)播，精準(zhǔn)把握鎳走勢(shì)變化

前言：2024年印尼RKAB審批進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，上半年鎳價(jià)走勢(shì)呈上行趨勢(shì)。鎳部分項(xiàng)目產(chǎn)能新增的時(shí)間節(jié)點(diǎn)遇上印尼鎳礦RKAB審批這只“攔路虎”，多重宏觀因素助推鎳鐵價(jià)格上漲，遇上國(guó)內(nèi)下游終端消費(fèi)的走弱，國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)陰晴難定。供需格局能否得到改善，價(jià)格博弈是否能夠和解，鎳市場(chǎng)馳騁者的目光皆著眼于此。接下來,跟隨的腳步，對(duì)2024年上半年鎳市場(chǎng)各個(gè)灼熱焦點(diǎn)展開回溯，以期各位觀者參考。2024年開年首月下旬，滬鎳沖高速破13萬大關(guān)。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳基本面持續(xù)壓制下，鎳價(jià)緣何日內(nèi)突漲超2%在鎳供應(yīng)過剩的格局下，究其原因是印尼送來的“東風(fēng)” ，印尼RKAB審核進(jìn)度并未達(dá)到預(yù)期。截止2月也僅有23家礦點(diǎn)通過審批。內(nèi)容詳見》》》：印尼鎳礦RKAB審批進(jìn)度緩慢 對(duì)鎳鐵市場(chǎng)影響幾何印尼鎳礦的供應(yīng)初露緊俏行情，倫鎳重回17000，滬鎳也隨之攀升。內(nèi)容詳見》》》解讀：倫鎳時(shí)隔兩月沖上17000，此輪上漲能否持續(xù)臨近2月月底，印尼礦業(yè)部官員表示，印尼已批準(zhǔn)1.45億噸鎳礦的采礦配額(3年期總量)，但該量級(jí)僅占目前印尼鎳礦需求市場(chǎng)的25%左右。審批進(jìn)度雖有增加，但平均24年鎳礦過審量?jī)H有0.48億噸，遠(yuǎn)低于24年全年鎳礦總需求。內(nèi)容詳見》》》解讀：1.45億噸印尼鎳礦通過審批 進(jìn)度依舊緩慢宏觀利多消息因素釋放，加之2月我國(guó)印尼鎳鐵進(jìn)口減量現(xiàn)象凸顯，降幅高達(dá)17.3%。內(nèi)容詳見》》》解讀：2月鎳鐵進(jìn)口量最新出爐，進(jìn)口量級(jí)降幅高達(dá)17.3% 鎳鐵價(jià)格也迎來的回溫，成交價(jià)一度從年前940元/鎳（到廠含稅）上漲至2月底960元/鎳（到廠含稅）。內(nèi)容詳見》》》解讀：新年開工鎳鐵議價(jià)多躊躇，利潤(rùn)空間成供需雙方爭(zhēng)奪關(guān)鍵3月，滬鎳價(jià)格在LME鎳價(jià)拉動(dòng)下再度突破上漲，鎳價(jià)突破14萬。此外，下游不銹鋼產(chǎn)業(yè)3月排產(chǎn)大增,宏觀情緒積極因素延續(xù)。但隨著3月19日，印尼礦業(yè)部再度透露RKAB審核進(jìn)度:已批準(zhǔn)共計(jì)1.5億多噸鎳生產(chǎn)配額的消息，以及國(guó)內(nèi)下游終端消費(fèi)疲軟后，鎳礦審批的提速遇上終端供應(yīng)過剩、消費(fèi)滯后的現(xiàn)狀，鎳鐵市場(chǎng)開始承壓，鎳鐵價(jià)格迎來回調(diào)。臨近月底，鎳鐵成交價(jià)再度回落至940元/鎳(到廠含稅)。內(nèi)容詳見》》》：印尼RKAB審批加速 供應(yīng)恢復(fù)鎳價(jià)估值回歸鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，下游新興產(chǎn)業(yè)新能源的興起，帶動(dòng)上游精煉鎳產(chǎn)能的激增，中國(guó)也成為精煉鎳產(chǎn)能大國(guó)。但越來越多企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳，國(guó)內(nèi)精煉鎳供應(yīng)也逐漸轉(zhuǎn)為過剩狀態(tài)。為了轉(zhuǎn)移產(chǎn)能過剩問題，精煉鎳出口量日益累多。3月中國(guó)精煉鎳出口增幅超兩倍，中國(guó)也正式成為精煉鎳出口大國(guó)。內(nèi)容詳見》》》解讀：三月精煉鎳出口大漲超兩倍 中國(guó)正式成為精煉鎳出口國(guó)國(guó)際形勢(shì)的轉(zhuǎn)變，4月12日美國(guó)開始針對(duì)俄羅斯鎳、銅等金屬展開制裁；緊接著4月13日LME（倫敦金屬交易所）迅速做出回應(yīng)：將立即暫停對(duì)4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯銅、鋁、鎳提供交易擔(dān)保。早在2020年之前，俄羅斯就已成為我國(guó)精煉鎳主進(jìn)口國(guó)，此次制裁，俄羅斯勢(shì)必會(huì)加大對(duì)中國(guó)純鎳出口力度用以消化產(chǎn)能，但國(guó)內(nèi)日益增多的電積鎳產(chǎn)能也在擠壓俄羅斯純鎳出口到中國(guó)的空間。內(nèi)容詳見》》》解讀：俄金屬受制裁風(fēng)云再起 鎳市場(chǎng)供應(yīng)或前途未卜鎳鐵收儲(chǔ)傳言、地緣沖突升級(jí)以及英美對(duì)俄羅斯金屬的新一輪制裁等宏觀因素持續(xù)支撐鎳價(jià)持續(xù)到5月，但倫鎳與滬鎳庫存皆破歷史新高，雙盤能否持續(xù)上漲懸而未決。內(nèi)容詳見》》》解讀：內(nèi)外庫存雙雙大漲 鎳價(jià)高位能否持續(xù) 鎳鐵市場(chǎng)受宏觀因素調(diào)控，加上受印尼RKAB審核進(jìn)度緩慢的持續(xù)，鎳鐵高價(jià)成交頻出，由4月初920元/鎳（到廠含稅）已攀升至990元/鎳（到廠含稅），鎳鐵價(jià)格再度迎來回暖。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵供需適配下，市場(chǎng)信心或?qū)⒀永m(xù)5月中上旬美國(guó)發(fā)布的非農(nóng)及CPI等衡量美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫等宏觀因素以及新喀里多尼亞事件導(dǎo)致鎳供應(yīng)受阻內(nèi)容詳見》》》：新喀里多尼亞突發(fā)事件引起的鎳產(chǎn)品供應(yīng)受阻——你需要了解的新喀鎳相關(guān)產(chǎn)業(yè)的突發(fā)因素接力影響市場(chǎng)，滬鎳主力合約和倫鎳分別突破15萬元/噸和2萬美元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。內(nèi)容詳見》》》解讀：滬鎳站上15萬，是拐點(diǎn)還是轉(zhuǎn)機(jī)5月20日，滬鎳主力合約日盤開盤險(xiǎn)破16萬元大關(guān)。此外，隨著RKAB審核進(jìn)展依舊遲緩，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基價(jià)連月累升，升貼水也維持升水且不斷走高。鎳鐵價(jià)格受成本支撐維持堅(jiān)挺，最高成交價(jià)也突破至1000元/鎳（到廠含稅）。但下游不銹鋼滯漲，行情走弱初現(xiàn)端倪。內(nèi)容詳見》》》：純鎳與鎳鐵價(jià)差擴(kuò)大至6萬 論鎳鐵成本走向 臨近5月底，雖前有國(guó)家新出的房地產(chǎn)利好政策放出，但宏觀因素助推未能延續(xù)不銹鋼行情的向好形勢(shì)。下游不銹鋼市場(chǎng)行情疲軟明顯，去庫速度放緩，鋼廠利潤(rùn)空間逐漸收窄。壓力傳導(dǎo)至原料鎳鐵市場(chǎng)，受鎳礦端較強(qiáng)支撐，鎳鐵價(jià)格未有變動(dòng)。自此，供需展開博弈。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵供需打響“拉鋸戰(zhàn)”，市場(chǎng)究竟何去何從 隨著宏觀因素逐漸退散，滬鎳也開始上漲乏力，有所回落。內(nèi)容詳見》》》解讀：宏觀利多影響逐漸消退 鎳價(jià)還能繼續(xù)維持高位嗎？同時(shí)，印尼RKAB審核緩慢造成鎳礦市場(chǎng)資源緊缺的影響愈加顯著，印尼自菲律賓進(jìn)口鎳礦的發(fā)船量大大增加，據(jù)監(jiān)測(cè)到5月印尼自菲律賓進(jìn)口的鎳礦船數(shù)已達(dá)11艘，進(jìn)口量約55萬濕噸，約占印尼月度鎳礦總需求的3%。內(nèi)容詳見》》》解讀：印尼鎳礦進(jìn)口突破歷史峰值，鎳鐵后市如何 印尼鎳礦缺口填補(bǔ)重心逐漸轉(zhuǎn)移至菲律賓。進(jìn)入6月以來，印尼市場(chǎng)鎳礦供應(yīng)問題始終未能得到緩解，為探明印尼RKAB審核對(duì)印尼當(dāng)?shù)劓嚨V市場(chǎng)影響程度以及獲取鎳礦供應(yīng)問題的真實(shí)反饋。專派小組去往印尼展開本地調(diào)研。內(nèi)容詳見》》》解讀：帶您了解印尼RKAB真實(shí)狀況對(duì)鎳礦供需影響 6月印尼RKAB鎳礦配額通過申請(qǐng)的有93家，截止2024年6月已通過的開采額度達(dá)到2.21億濕噸，但對(duì)于今年已過半數(shù)來看，審批進(jìn)度雖有進(jìn)展，但相對(duì)緩慢。另外，6月印尼內(nèi)貿(mào)基價(jià)升貼水維持升水，多數(shù)鎳礦主產(chǎn)區(qū)升水已去至+13~15美元/濕噸；部分鎳礦主產(chǎn)區(qū)更甚，升水已達(dá)+15~17美元/濕噸。而菲律賓礦山鎳礦出貨排期尚可，報(bào)價(jià)也維持堅(jiān)挺。但國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)終不抵下游不銹鋼行情的壓力徒增。下游終端需求未能跟上不銹鋼的高供應(yīng)，不銹鋼庫存日益走高。加之鋼水價(jià)格自6月以來，已經(jīng)接連下跌3次，廢料市場(chǎng)價(jià)格承壓走低，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性較鎳鐵占優(yōu)。內(nèi)容詳見》》》解讀：青山鋼水“三連跌” 廢不銹鋼或持續(xù)下行？鎳鐵市場(chǎng)開始承壓，多次的低價(jià)成交，鎳鐵成交價(jià)最低已去至965元/鎳（到廠含稅）。但鎳礦價(jià)格居高不下，成本的支撐促使鎳鐵價(jià)格下探有限。內(nèi)容詳見》》》解讀：鎳鐵利潤(rùn)空間逐步收窄，中期底部仍有支撐 自此，鎳鐵市場(chǎng)再度延續(xù)博弈態(tài)勢(shì)，進(jìn)入冷靜期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。