將于3月4日舉行的意大利大選開始進入倒計時階段

將于3月4日舉行的意大利大選開始進入倒計時階段。這次選舉可能重新平衡意大利甚至歐洲的政治環(huán)境，有可能沖擊歐盟穩(wěn)定格局。 在這個被稱為“歐洲最大的火藥桶”爆發(fā)前夕，意大利國內政局動蕩，動亂不斷，抗議聲此起彼伏，拖累該國債券價格崩跌。 自去年12月初以來，歐洲國債收益率全線攀升，意大利國債近期更是收益率暴漲，價格狂跌。 過去5個交易日，該債券收益率漲幅多達20個基點，本周的周線漲幅約為今年以來最大。意大利國債收益率已經突破了2.1%這一關鍵阻力位。 現(xiàn)在，意大利債券市場很不被看好。這使得該國債券與同期德國國債收益率息差達到150個基點以上，創(chuàng)1月底以來最大。 IHS Markit提供的數據顯示，意大利主權債違約保護成本創(chuàng)出五周以來最高水平，5年期CDS攀升1個基點，至105。 “一些已被長久以往的模式重新回歸歐洲債券市場，德國國債價格出現(xiàn)一定反彈，而意大利債券則卷入拋售潮。”CNBC援引德國Commerzbank銀行利率策略師Christoph Rieger如此表示。 如果仔細觀察上圖的話，可以發(fā)現(xiàn)在目前這波擔憂情緒蔓延之前，意大利國債其實表現(xiàn)出了一定的韌性。華爾街見聞此前分析此類債券的交易發(fā)現(xiàn)，這要歸功于歐洲央行。 一個很嚴酷的事實是：過去一年多以來，意大利國債的只有一個唯一邊際買家，那就是歐洲央行。美國投行Jefferies統(tǒng)計的歐央行主權債券持倉情況也印證了這一點。 不止如此，向歐央行出售意大利國債的大賣家之一正是意大利的銀行們。數據表明，自從歐洲央行開啟QE之路以來，大約有1000億意大利債券的持有人都發(fā)生了變更，從意大利銀行的賬面上轉 移到了歐洲央行。 美國金融博客zerohedge認為，從某種角度而言，這正是歐洲央行啟動QE的原因之一：推高歐洲債券價格，疏導歐洲的銀行資產負債表，讓傳統(tǒng)信貸機構再次運轉起來。 選前亂局 最新民調顯示，此次意大利大選很有可能出現(xiàn)懸浮議會，即沒有一個政黨或執(zhí)政聯(lián)盟贏得絕對多數來組建政府。 此次選舉中，值得關注的政黨有中右派意大利前進黨、中左派民主黨和極右派五星運動黨。其中，前進黨參選人是意大利前總理、該黨黨魁貝盧斯科尼；民主黨參選人是前總理倫齊，他曾于2016年意大利憲法改革公投后下臺；反建制的五星運動黨參選人為迪瑪約。 民意調查顯示，由前總理貝盧斯科尼創(chuàng)建的前進黨及極右盟友組建的保守派聯(lián)盟將贏得多數議會席位，但可能將遠遠低于絕對多數。 在這種情況下，現(xiàn)任總統(tǒng)Sergio Mattarella可以拉攏一名中右翼政黨領導人，或者聯(lián)手反鍵制五星運動黨領導人Luigi Di Maio， 來試圖組建聯(lián)合政府。五星運動黨有望成為意大利最大政黨。 歐盟委員會主席Jean Claude Juncker近日就曾警告，擔心意大利大選后沒有一個合法多數政府。意大利及德國政局可能引發(fā)金融市場的不利反應。 “Jean Claude Juncker的警告似乎更像是一個借口，而不是一個解釋，但它強調了在大選即將來臨之前，市場應該變得越來越緊張?！盋hristoph Rieger表示。 由于擔心在3月4日的選舉中極右翼政黨復興，意大利境內的暴力事件近期飆升。周四晚上，一個ANPI社交中心被焚燒。同一天，三名警察在與反法西斯抗議者發(fā)生沖突后受傷。 本周，意大利政府在全國范圍內加強了安全措施，預計國內反法西斯和極右翼團體將舉行示威游行。 當地時間周五晚間，反法西斯示威者在比薩市高聲反對當時進行公開演講的極右翼大選候選人Matteo Salvini，他們投擲玻璃瓶和石塊，試圖讓Salvini閉嘴。 意大利前總理倫齊即將在羅馬參加由意大利黨派全國協(xié)會組織的最大型反法西斯示威游行。初步報告顯示，預計將有2萬人參加。當天晚些時候羅馬還將有另外三場抗議活動。 為何重要 意大利是歐元區(qū)第三大經濟體，這次選舉中，包括“五星運動”黨和“北方聯(lián)盟”等民粹色彩濃重的政黨，支持率水漲船高，均有“退歐”、驅逐難民等激進主張。若極端正當能進入聯(lián)合政府參與執(zhí)政，可能會對意大利脆弱的經濟產生深遠影響。 2017年第四季度意大利GDP僅增長0.3%，比第三季度0.5%的增長有所放緩。該國脆弱的銀行系統(tǒng)更是令人憂慮，不良貸款高達3000多億歐元。根據國際貨幣基金組織的數據，2017年意大利的債務與GDP之比為133%。 若此次大選出現(xiàn)令人意想不到的結果，將對意大利以及歐盟的穩(wěn)定帶來沖擊。

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