黃金周評：美元回暖令多頭加速逃離 短期回調(diào)風險加劇

本周金價走勢較為疲弱，創(chuàng)兩個半月來最大周度跌幅，因受美債收益率攀升提振，美元從上周觸及的三年低位回升，同時市場預期美聯(lián)儲今年會繼續(xù)升息，這通常會打壓無利息收入的黃金。美債收益率攀升使美元有望在年內(nèi)連漲第二周。股市在近期重挫后也回穩(wěn)。雖然金價仍然被眾多分析師長期看好，但短期內(nèi)，金價繼續(xù)回落調(diào)整的壓力仍然較大。

美聯(lián)儲鷹派會議紀要成為本周打壓金價的主要因素

現(xiàn)貨黃金金本周下跌近1.5%，為12月初以來最大周度跌幅，主要由于市場認為，美聯(lián)儲會議紀要整體傳達的措辭偏鷹派，美元隨同美債收益率一起反彈走高，致金價大幅走弱。

而在鮑威爾的領導下，美聯(lián)儲可能比耶倫時期更為鷹派。去年12月，在鮑威爾獲得提名后，獨特的宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了變化，考慮到經(jīng)濟更快增長和擴張性財政政策下，鮑威爾必須采取的行動。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)也在2018年的組成將略微從鴿派轉向鷹派。因此，我們認為，偏鷹派的政策將成為金價的阻力。

北京時間周四（2月22日）凌晨美聯(lián)儲公布了最近的FOMC會議紀要，紀要顯示，F(xiàn)OMC委員一致認為，近期經(jīng)濟前景的增強，加大了聯(lián)邦基金利率逐步上升的可能性。更樂觀的前景的主要原因是特朗普的減稅和通脹上升。

中期通脹預期略有上調(diào)，主要反映了1月份預測中資源利用率的提高。盡管預計消費者能源價格的增長速度有所放緩，但預計2018年總體PCE價格通脹增速將略高于2017年。

預計核心PCE價格在2018年將顯著上升，重要的是，這既反映了在2017年抑制了12個月通脹指標的短期因素的預期下降，也反映了資源利用率的進一步緊縮。工作人員預計，到2019年核心通脹率將達到2%，而總體通脹率將在2020年達到委員會2%的目標。

RBCWealthManagement董事總經(jīng)理GeorgeGero表示，會議紀要也給通脹信號指明了方向。部分美聯(lián)儲委員認為，通脹的適用風險會滯后于目標。幾乎所有的美聯(lián)儲官員都預期通脹率會上升到2%的目標。

三菱分析師JonathanButler表示，黃金走勢是對美元攀升的反應，因為市場預期美聯(lián)儲將采取更為強硬的立場。通脹上升的跡象支撐了人們對利率上升的預期，這種預期出現(xiàn)在收益率中。

金融博客零對沖點評稱，美聯(lián)儲會議紀要在通脹上持“鷹派”，但當前來看今年不會加息4次。不過，值得注意的是，美聯(lián)儲1月會議是在暗示通脹可能上升的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之前進行的，因此需要對紀要持保留態(tài)度。

美聯(lián)儲鷹派陣營壯大也令金價承壓

美聯(lián)儲新任理事夸爾斯(RandalQuarles)周四加入多數(shù)聯(lián)儲官員的行列，呼吁在企業(yè)信心上升及美國經(jīng)濟成長加速之際調(diào)高利率。

夸爾斯表示：“為維持健康的勞動力市場，并讓通脹穩(wěn)定在2%目標附近，我預計進一步緩步上調(diào)政策利率是適宜的。美國經(jīng)濟看來表現(xiàn)相當好，當然是危機以來的最佳狀況，而從許多指標來看也是危機發(fā)生很久前以來的最佳狀況。”

夸爾斯的言論突出了美聯(lián)儲的一致看法，即聯(lián)儲新任主席鮑威爾將繼續(xù)走前主席耶倫的緩慢收緊貨幣政策的道路。美國經(jīng)濟潛在基本面較為強勁，企業(yè)樂觀情緒升溫、企業(yè)投資增加、勞動力市場增強、而且經(jīng)濟成長速度加快。

夸爾斯認為：“雖然在失業(yè)率處于17年低位4.1%情況下，通脹仍低于美聯(lián)儲2%目標，但和我們的目標偏離零點幾個百分點，不會讓我非常擔憂，尤其是我預計這種偏離程度會越來越小。”

BMOCapitalMarkets利率策略師AaronKohli稱：“美聯(lián)儲會議紀要基調(diào)基本平衡，但我們的解讀是略更偏鷹派。有關通脹最終反彈至2%的討論，顯示出決策層整體對前景更加樂觀，貴金屬因此走低。

盡管金價長期看漲，但短期回落壓力較大

本周金價走勢較為疲弱，雖然金價仍然被眾多分析師長期看好，但短期內(nèi)，金價繼續(xù)回落調(diào)整的壓力仍然較大

盛寶銀行大宗商品策略負責人OleHansen在一份給客戶的報告中表示，“黃金市場的風險正在增加，價格可能會出現(xiàn)較長時間的調(diào)整，短期內(nèi)跌至每盎司1,300美元關鍵支撐位。

OleHansen補充說，“金價近期的下跌是自2014年以來的第五次，市場無法再創(chuàng)新高。令很多投資者感到沮喪的是，盡管上周金價出現(xiàn)了新的上漲動力，但價格始終無法升至1月高位。

OleHansen認為，“當前金價回落的壓力仍然較大，美元再次走強以及10年期國債收益率上漲都在壓制金價。”

DailyFX.com外匯策略師JamesStanley也認為，盡管市場仍然有強勁的長期看漲勢頭，但短期內(nèi)金價可能面臨更多回落調(diào)整壓力。

JamesStanley表示，“目前對黃金短線走勢有重要影響的是美元的反彈回升，而美元在反彈回升過程中的阻力還在較高的水平，也就是美元還會較大的回升空間。

對于金價當前的較為重要的點位JamesStanley也給出了自己的觀點。他認為，目前金價的初始支撐位在1,324.75美元/盎司，下行目標位在1,317美元/盎司。另一方面，上方阻力，首先是2017年高點1,357.50美元和接著就是近期1月高點1,366美元。

藍線期貨總裁BillBaruch周四在一份報告中也表達了類似的觀點。他認為，金價較長時間調(diào)整的可能性在增加。他表示，自己正在等待1325美元的初始支撐位，如果1325美元被下行擊破，那么金價在1309美元的支撐附近將會獲得更多的購買興趣。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。