豆類期貨短期支撐較強

昨日（1月22日）豆類期貨表現(xiàn)分化，豆一期貨下跌，豆油、豆粕期貨上行。整體上看，上周以來，在美豆市場提振下，國內(nèi)豆類期貨震蕩偏強。分析人士指出，短期來看，春節(jié)臨近利好豆類需求，拉尼娜天氣炒作也隨時可能帶來多頭福音，短期多單可謹(jǐn)慎持有。

外盤提振豆類價格

外盤方面，截至1月22日，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨主力合約報收984美分/蒲，美豆粕期貨主力合約報收334美元/短噸，均連續(xù)六個交易日收漲；美豆油期貨主力合約報收32.39美分/磅。

方正中期期貨研究認(rèn)為，近期外盤市場豆類期貨行情主要圍繞USDA月度供需報告、南美天氣、NOPA壓榨報告展開。“USDA1月供需報告主要下調(diào)美豆出口，同時上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量和阿根廷大豆產(chǎn)量，總體調(diào)整不及市場預(yù)期，對市場形成利多，同時疊加阿根廷的干旱天氣干擾，上周美豆呈現(xiàn)上漲走勢。”

分析人士認(rèn)為，1月USDA報告的調(diào)整在一定程度上壓縮了未來報告的調(diào)整空間，或許會形成1月美豆庫存為報告中的最高庫存的情況，另外未來南美天氣仍存變數(shù)，目前仍對美豆維持震蕩偏強判斷。不過仍需關(guān)注美豆油國內(nèi)高庫存以及出口遲緩的情況。

關(guān)注春節(jié)及天氣因素

國內(nèi)來看，上周國內(nèi)油粕走勢分化，豆粕呈現(xiàn)上漲走勢，豆油呈現(xiàn)下跌走勢。

中財期貨分析師田志標(biāo)表示，元旦后，國內(nèi)油廠開機(jī)逐漸恢復(fù)，大豆庫存止降轉(zhuǎn)升至467萬噸，但豆粕出貨轉(zhuǎn)慢，庫存開始上漲。根據(jù)船期安排，2018年一季度進(jìn)口大豆量仍較大，國內(nèi)大豆庫存有累積可能，目前油廠壓榨利潤尚可，后續(xù)供應(yīng)壓力不減，國內(nèi)豆粕反彈乏力。但中國收緊美豆進(jìn)口檢驗標(biāo)準(zhǔn)，會延遲大豆到港，對國內(nèi)豆粕基差形成提振。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場大豆到港正常，原料大豆依然供應(yīng)充裕，油廠壓榨仍有一定的利潤，油廠維持高開機(jī)率運行，不過短期國內(nèi)春節(jié)油廠停機(jī)放假對市場的干擾更加突出。節(jié)前下游備貨仍對豆粕的價格有支撐，同時疊加外盤的影響，一旦出現(xiàn)天氣炒作，國內(nèi)跟漲的可能性高。

豆油方面，方正中期研究認(rèn)為，12月馬棕庫存環(huán)比上升7%至273萬噸，高于市場預(yù)期的269萬噸，總體報告利空，NOPA壓榨月報數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日NOPA會員企業(yè)的豆油庫存為15.38億磅，大幅高于市場預(yù)期的13.03億磅-15.00億磅，利空美豆油市場，同時國儲菜油持續(xù)拍賣對國內(nèi)油脂市場也形成一定的壓力，不過春節(jié)油廠停機(jī)以及油脂消費旺季依然對價格有提振作用。

“總體來看，目前市場聚焦南美產(chǎn)量，預(yù)計大豆供應(yīng)寬松，但拉尼娜影響不容忽視，根據(jù)以往經(jīng)驗，天氣炒作集中在阿根廷，但天氣炒作會反復(fù)，多單謹(jǐn)慎持有。關(guān)注美豆出口南美天氣拉尼娜發(fā)酵。”田志標(biāo)建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。