宏觀及鋼材產(chǎn)業(yè)鏈深層分析

成都鋼鐵網(wǎng)資訊3月25日消息：　　　　　

　　今日全國(guó)成材主流偏弱，多數(shù)品種均價(jià)跌幅10-30，實(shí)際需求整體仍偏弱。

　　我們今天主要來(lái)給大家解決以下問(wèn)題：

　　1、目前宏觀面運(yùn)行的核心邏輯是什么？

　　2、鋼材各品種的實(shí)際需求情況如何？鋼材需求峰值何時(shí)出現(xiàn)？之后鋼價(jià)如何運(yùn)行？若回落的話(huà)，下跌空間有多大？

　　3、原料端鐵礦石、焦煤后期如何運(yùn)行？

　　1、宏觀核心：,1）在經(jīng)歷了前面多有色空黑色后，市場(chǎng)的頭寸開(kāi)始回?cái)[。本質(zhì)還是市場(chǎng)缺少?gòu)?qiáng)趨勢(shì)的情況下，頭寸擁擠的程度決定了短期波動(dòng)的路徑。,2）宏觀層面沒(méi)有太大變化，國(guó)內(nèi)需求偏弱，歐洲也偏弱，美國(guó)偏強(qiáng)，整體需求并沒(méi)有合力方向。,3）貨幣政策上，聯(lián)儲(chǔ)保留了年內(nèi)降息的預(yù)期，但從實(shí)際就業(yè)和通脹看，美國(guó)降息的可能要持續(xù)晚于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)在聯(lián)儲(chǔ)遲遲無(wú)法降息的情況下，貨幣政策也相對(duì)偏“被動(dòng)”。近期人民幣匯率的主動(dòng)放貶，也是在貶值壓力下的短期釋放。尋求對(duì)內(nèi)的邊際寬松。,4）目前看，在現(xiàn)有的宏觀狀態(tài)組合下，可能海外股票是有趨勢(shì)的資產(chǎn)，商品還是一定程度上處于寬區(qū)間震蕩。

　　2、鋼材需求峰值或在未來(lái)兩周內(nèi)出現(xiàn)，注意價(jià)格回落：,,1）截止3月22日，熱卷表需333萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸；冷軋表需87萬(wàn)噸，同比增加4萬(wàn)噸；中厚板表需149萬(wàn)噸，同比減少4萬(wàn)噸。除建筑鋼材之外，大部分鋼材需求已經(jīng)回升至去年同期或高于去年同期水平，繼續(xù)增加的空間不大。后期鋼材需求的回升大概率要依賴(lài)于螺紋需求增加。,2）截止3月22日，螺紋表需246萬(wàn)噸，未來(lái)兩周攀升至270-280萬(wàn)噸，大概率將逐漸見(jiàn)頂，這也意味著鋼材總需求的見(jiàn)頂。那么市場(chǎng)極有可能重新交易弱需求，鋼材再度回落，需要格外注意。,3）就回落空間，我們認(rèn)為空間不大。以2405螺紋為例，重要支撐在3550附近。當(dāng)然，不排除因?yàn)殍F水遲遲無(wú)法回升，礦再度走弱引發(fā)鋼材深跌，只不過(guò)這種可能性較小。未來(lái)一周內(nèi)建議跟隨價(jià)格上漲走走貨，跌下來(lái)再重新買(mǎi)入。

　　3、（1）鐵礦：上周礦石價(jià)格反彈核心在于交易鋼企鐵水增產(chǎn)預(yù)期，后期來(lái)看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦到港平穩(wěn)，則鐵水進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)的力度決定了庫(kù)存的去化速度以及礦價(jià)的反彈空間。未來(lái)1-2周鐵水增產(chǎn)預(yù)計(jì)相對(duì)集中，重點(diǎn)關(guān)注鐵水增產(chǎn)是否達(dá)到預(yù)期水平。（2）煤焦：國(guó)內(nèi)煤礦事故頻發(fā)供應(yīng)恢復(fù)受限，但蒙煤進(jìn)口維持高位，需求表現(xiàn)依舊偏弱，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水止跌微增，焦企開(kāi)工維持低位，剛需以及補(bǔ)庫(kù)支撐有限。焦炭仍有第七輪提降預(yù)期?？傮w來(lái)說(shuō)，宏觀情緒邊際改善，成材需求小幅好轉(zhuǎn)，鐵水止跌微增，供應(yīng)擾動(dòng)不斷，疊加平倉(cāng)止盈影響，上周盤(pán)面小幅反彈。但后續(xù)鐵水恢復(fù)空間有限，隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨仍有下行空間，盤(pán)面上方壓力仍存。后期重點(diǎn)關(guān)注煤礦安監(jiān)、鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)以及宏觀情緒。

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