風(fēng)雨激蕩歲月 交易場(chǎng)所謀求新發(fā)展

提要

過(guò)去的一年，“史上最嚴(yán)”的清理整頓活動(dòng)讓行業(yè)感受到了濃濃的寒意，但難得的全球變局、已定調(diào)的長(zhǎng)效監(jiān)管則給行業(yè)帶來(lái)了發(fā)展良機(jī)和挑戰(zhàn)。一個(gè)新的時(shí)代即將到來(lái)，業(yè)界同仁甚至已經(jīng)隱隱約約感受到了我國(guó)交易場(chǎng)所未來(lái)的發(fā)展路徑。

[1]實(shí)現(xiàn)小目標(biāo) 滿懷小期待

風(fēng)雨辭舊去，風(fēng)雪迎新到，你2017年的小目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了嗎？作為《自然》雜志評(píng)選出的2017年最值得期待的十大科學(xué)事件之一，我國(guó)的碳排放限額交易計(jì)劃在2017年年末揚(yáng)帆起航，實(shí)現(xiàn)了“將在2017年啟動(dòng)全國(guó)碳交易”的小目標(biāo)。

2017年12月19日，國(guó)家發(fā)改委副主任張勇在“全國(guó)碳排放交易體系啟動(dòng)工作”的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“國(guó)家發(fā)改委近日印發(fā)了《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，這標(biāo)志著我國(guó)碳排放交易體系完成了總體設(shè)計(jì)，已正式啟動(dòng)全國(guó)碳排放交易體系。”

建設(shè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，是我國(guó)利用市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大創(chuàng)新實(shí)踐。推波助瀾，特朗普宣布退出《巴黎協(xié)定》促使中國(guó)承擔(dān)了更多的責(zé)任。中國(guó)的積極應(yīng)對(duì)相信會(huì)在世界舞臺(tái)上贏得更多話語(yǔ)權(quán)。

這是一個(gè)機(jī)會(huì)，是一個(gè)建設(shè)全球最大碳市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。七年磨一劍，礪得梅花香。自2011年國(guó)家發(fā)改委開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)至今，七個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的運(yùn)行為我國(guó)碳市場(chǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

回首2017年，有實(shí)現(xiàn)小目標(biāo)的欣喜，也有期待落空的失落。在過(guò)去的一年，我國(guó)超過(guò)美國(guó)，成為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)。原油期貨作為我國(guó)第一個(gè)國(guó)際化品種，對(duì)中石油在內(nèi)的眾多國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其擁有了可以對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的期貨工具；對(duì)國(guó)外投資者來(lái)說(shuō)，開啟了投資中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)窗口。除此，有助于人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，有助于提高人民幣在全球支付中的比例。

只要你來(lái)，時(shí)間久點(diǎn)又何妨？原油期貨上市無(wú)疑是新年伊始的小期待。

[2]應(yīng)對(duì)“兩化” 圈地人工智能

從來(lái)沒有一個(gè)時(shí)代，讓全世界靠得如此之近。在2017年4月23日于杭州舉行的“2017第十一屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇”上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，當(dāng)前，我們正面臨一個(gè)“百年不遇”的變局，看待當(dāng)今世界形勢(shì)應(yīng)該從全球化和信息化“兩化”入手。世界各國(guó)都面臨這兩股力量的沖擊，而應(yīng)對(duì)的好壞決定著一個(gè)國(guó)家的前途。

全球化浪潮下，思考方式需要轉(zhuǎn)變，聰明人不是只顧眼下的一畝三分地，甚至不是只考慮國(guó)內(nèi)，而是著眼全球。否則，就可能被時(shí)代的洪流所淹沒，成為時(shí)代的棄兒。

2017年年末，聰明人仍在不斷忙碌著。12月29日，中國(guó)融保金融集團(tuán)發(fā)布公告稱，經(jīng)過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)換，亞太商品交易所將由該集團(tuán)全資擁有。12月27日，江蘇蘇州高新區(qū)管委會(huì)與中歐交易所簽約并揭牌“‘一帶一路’國(guó)際合作推進(jìn)基地”。 12月7日，渤海商品交易所旗下企業(yè)完成了對(duì)烏克蘭復(fù)興開發(fā)銀行的并購(gòu)和增資，該銀行成為烏克蘭境內(nèi)首家中資銀行。期貨日?qǐng)?bào)記者從貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)交易所獲悉，該交易所將接入美國(guó)芝加哥商品交易所的數(shù)據(jù)，共同拓展商業(yè)數(shù)據(jù)模塊的開發(fā)空間。

上述只是部分聰明人近期的動(dòng)作。過(guò)去講“華爾街打一個(gè)噴嚏，全世界都感冒”。也許，將來(lái)，會(huì)有人說(shuō)“中國(guó)打一個(gè)噴嚏，全世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)感冒”。

這個(gè)世界變得太快，唯一不變的就是變化。在信息化大潮下，很多企業(yè)還沒來(lái)得及有所動(dòng)作就“死掉”了。信息化比較多地體現(xiàn)在機(jī)器代替人腦上。過(guò)去的一年，最熱的名詞莫過(guò)于“大數(shù)據(jù)”和“人工智能”了。

眾所周知，在大資管的時(shí)代背景下，過(guò)去的兩年里，銀行、券商、基金、第三方財(cái)富管理公司，甚至包括BAT（百度、阿里巴巴、騰訊的英文首字母）在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司先后開始深度布局智能投顧。

1月5日，京東集團(tuán)宣布，加拿大一級(jí)研究講座教授（大數(shù)據(jù)科學(xué)領(lǐng)域）、加拿大西蒙弗雷澤大學(xué)計(jì)算科學(xué)學(xué)院教授、統(tǒng)計(jì)與精算學(xué)系和健康科學(xué)院兼職教授裴健加盟，任京東集團(tuán)副總裁，負(fù)責(zé)大數(shù)據(jù)平臺(tái)與產(chǎn)品研發(fā)部，持續(xù)探索大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)理念和生態(tài)實(shí)踐。同時(shí)，還將充分發(fā)揮其在數(shù)據(jù)科學(xué)及機(jī)器學(xué)習(xí)等人工智能領(lǐng)域的研究能力和行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，兼管京東在智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)域的創(chuàng)新和應(yīng)用。

中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟技術(shù)委員會(huì)主任白碩曾在主題演講中表示，“大數(shù)據(jù)+人工智能”的技術(shù)可以運(yùn)用于大資本市場(chǎng)。2015年股市大幅調(diào)整之前，“大數(shù)據(jù)+人工智能”就有被運(yùn)行的跡象，比如交易所間數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)，投研有基本面分析、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)、市場(chǎng)情緒捕捉、突發(fā)事件響應(yīng)等。

阿里巴巴主席馬云曾說(shuō)，人工智能革命有可能觸發(fā)第三次世界大戰(zhàn)。俄羅斯總統(tǒng)普京曾向媒體表示，人工智能是整個(gè)人類的未來(lái)，它將為人類提供巨大機(jī)遇，但同時(shí)也存在某些無(wú)法預(yù)測(cè)的威脅。誰(shuí)能成為人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先者，誰(shuí)就能統(tǒng)治整個(gè)世界。

全球化、信息化勢(shì)不可擋，人工智能領(lǐng)域還在跑馬圈地，你準(zhǔn)備好了嗎？未來(lái)已來(lái)，遠(yuǎn)方不遠(yuǎn)。

[3]最嚴(yán)監(jiān)管年 長(zhǎng)效監(jiān)管達(dá)共識(shí)

背負(fù)著“歷史最嚴(yán)”金融監(jiān)管名號(hào)的2017年，監(jiān)管動(dòng)作可謂接連不斷。在這一年里，十九大、全國(guó)金融工作會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議頻頻將金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線“劃為重點(diǎn)”；在這一年里，金融業(yè)監(jiān)管令頻出，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)相繼開出“史上最大罰單”；在這一年里，監(jiān)管層積極開展專項(xiàng)整治，重拳打擊擾亂市場(chǎng)的行為，“一行三會(huì)”集體出手，對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)進(jìn)行全面統(tǒng)一監(jiān)管；在這一年里，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立，貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架正式寫入十九大報(bào)告，地方金融辦陸續(xù)升格成為地方金融監(jiān)管局。

大監(jiān)管的背景下，針對(duì)各類交易場(chǎng)所的清理整頓也貫穿整個(gè)2017年。為交易場(chǎng)所提供支付的通道被清查、微盤和微交易整體關(guān)閉、郵幣卡發(fā)售模式全面停盤等，“關(guān)”“停”“并”“轉(zhuǎn)”四字詮釋了交易場(chǎng)所監(jiān)管下的動(dòng)態(tài)，部分省區(qū)甚至對(duì)轄內(nèi)交易場(chǎng)所“一刀切”。

“有美玉于斯，雕琢那可廢”，清理整頓各類交易場(chǎng)所“回頭看”活動(dòng)取得的成績(jī)有目共睹，在2017年年末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議第8938號(hào)建議的答復(fù)。證監(jiān)會(huì)作為清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議牽頭單位，將繼續(xù)協(xié)調(diào)督導(dǎo)各地人民政府、各有關(guān)部門做好對(duì)各類交易場(chǎng)所的清理整頓工作，指導(dǎo)配合地方人民政府積極探索通過(guò)制定地方性法規(guī)加強(qiáng)對(duì)交易場(chǎng)所的依法監(jiān)管，整治交易場(chǎng)所亂象，引導(dǎo)地方交易場(chǎng)所走上規(guī)范發(fā)展道路。

經(jīng)過(guò)清理整頓活動(dòng)的“雕琢”，回歸本源，交易場(chǎng)所才能更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“硬實(shí)力”。2017年12月，為期三天的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)是今后三年中國(guó)經(jīng)濟(jì)三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，而其中的重點(diǎn)就是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

過(guò)去的一年里，金融領(lǐng)域的“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)開始被高度關(guān)注，昔日處于監(jiān)管空白地帶的金融業(yè)務(wù)逐漸被納入監(jiān)管范疇。“艱難困苦，玉汝于成”，監(jiān)管并不會(huì)阻礙某個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展，反之會(huì)打通其任督二脈，使之更好發(fā)展。今年，防范金融風(fēng)險(xiǎn)、打擊違法金融活動(dòng)的主基調(diào)仍會(huì)持續(xù)，監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制在不斷發(fā)酵。

[4]交易場(chǎng)所仍增加 期現(xiàn)結(jié)合路漫漫

隨著清理整頓活動(dòng)的開展，行業(yè)被一步步過(guò)濾，市場(chǎng)環(huán)境得到改善，慢慢復(fù)蘇。2017年11月17日，山東省介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易市場(chǎng)研討會(huì)在威海舉行。研討會(huì)主要圍繞期現(xiàn)之間大宗市場(chǎng)的定位、特點(diǎn)及與其他市場(chǎng)的差異，期現(xiàn)之間大宗市場(chǎng)如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及其業(yè)務(wù)模式設(shè)計(jì)，期現(xiàn)之間大宗市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)及統(tǒng)一清算機(jī)構(gòu)如何發(fā)揮作用等議題展開討論。

交易場(chǎng)所的發(fā)展不僅有地方的研究摸索，更有國(guó)家有關(guān)部門的大力支持。2017年8月16日，商務(wù)部辦公廳、財(cái)政部辦公廳發(fā)出《關(guān)于開展供應(yīng)鏈體系建設(shè)工作的通知》（下稱《通知》）?！锻ㄖ贩Q，2017年，商務(wù)部、財(cái)政部將在天津、上海、重慶、深圳、青島等首批重點(diǎn)城市開展供應(yīng)鏈體系建設(shè)，“支持建設(shè)商品現(xiàn)貨交易類平臺(tái)，聚集供需信息，提供信息發(fā)布、支付結(jié)算、倉(cāng)儲(chǔ)物流、質(zhì)量追溯等綜合服務(wù)，提高資源配置效率，降低交易和物流成本；支持傳統(tǒng)實(shí)體商品交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造線上線下融合的供應(yīng)鏈交易平臺(tái)，延伸提供物流、結(jié)算、報(bào)關(guān)等供應(yīng)鏈服務(wù)，促進(jìn)商品交易市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展”。

大方向明確，加上政策支持，即使處于清理整頓的“風(fēng)口浪尖”，交易場(chǎng)所依然得到了快速發(fā)展。據(jù)交易中國(guó)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年以來(lái)，共223家各類交易場(chǎng)所（不含二手車、房產(chǎn)等交易）向國(guó)家工商總局企業(yè)注冊(cè)局提交公司注冊(cè)申請(qǐng)。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底，我國(guó)大宗商品電子類交易市場(chǎng)共計(jì)1969家，同比增長(zhǎng)60.0%，實(shí)物交易規(guī)模超過(guò)30萬(wàn)億元。

當(dāng)下，大宗商品貿(mào)易和傳統(tǒng)商業(yè)電商化的特征越來(lái)越明顯，我國(guó)也面臨爭(zhēng)取全球大宗商品定價(jià)中心這一歷史性機(jī)遇。雖然交易場(chǎng)所發(fā)展速度喜人，但如何促進(jìn)期現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)、構(gòu)建完善的商品市場(chǎng)體系和多層次的資本市場(chǎng)體系，不可忽視。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。