豆粕市場四面楚歌 這是黎明前的黑暗？

自12月6日開始，美豆一路下跌不回頭，在剛剛過去的一周里，美豆依舊徘徊偏弱，期價一度跌至947.4，刷新近3個月低位，周線下滑2.1%。目前南美天氣良好，產(chǎn)區(qū)天氣條件對大豆作物總體有利；而美豆出口銷售狀況雖有所好轉(zhuǎn)，但中國對美國實施更嚴格的進口規(guī)定，對美豆出口雪上加霜，而國內(nèi)基本面壓力猶存，豆粕市場可謂是四面楚歌，但臨近年底，生豬養(yǎng)殖進入傳統(tǒng)旺季，生豬育肥期內(nèi)的飼料消費量也將趨增，難道說近段就是黎明前的黑暗？且跟小編一起來看看當前的局勢。

南美天氣仍存不確定性

自從阿根廷地區(qū)的降雨如期而至，之前關(guān)于拉尼娜的炒作高氛圍迅速消退，也使美豆市場持續(xù)性回落。但根據(jù)最新的天氣模型預測，本周巴西中西部和東南部開始轉(zhuǎn)干，或許可以給市場帶來一些企穩(wěn)的信心。巴西方面在南部地區(qū)受弱拉尼娜影響表現(xiàn)部分干旱。而阿根廷方面由于近期的降雨部分地區(qū)播種工作得到了推進，但仍有400萬公頃土地無法播種。從雨量來看，雖然干旱天氣有所緩解，但雨量僅有10-50mm，這樣的降雨并不充足。未來半月時間，阿根廷北部將會迎來部分降雨，但中部和東部地區(qū)卻沒有充足降雨來臨。未來半月如果不能有較好的天氣配合，則可能對阿根廷產(chǎn)量產(chǎn)生實質(zhì)性的損失。

美豆出口不利局面正在扭轉(zhuǎn)

截至12月14日當周，美豆出口銷售176.29萬噸，較上周增加13%，單就前一周的出口銷售數(shù)據(jù)來看，美豆的出口銷售量反彈逾一成。而最近海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月進口了868.418萬噸大豆，較上月反彈48%，同比增加10%。其中美國供應量為466.195萬噸，占比達54%。進入11月之后，美豆將逐漸成為全球大豆出口的主力，一直延續(xù)到明年3月份左右，美豆出口幾乎處于“壟斷”狀態(tài)，整體出口有望進一步改善。

合同量大，油廠貿(mào)易商紛紛挺價

近段時間連盤跌幅一直小于美豆，前幾日美豆接連下跌，十幾個交易日01合約下跌60美分左右，至三個多月低位；而國內(nèi)連盤跌幅小于美豆，M1805最低下探2785元/噸，僅跌至近一個月低位。而現(xiàn)貨方面，以華北地區(qū)為例，天津油廠的主流報價在3020-3040之間，小幅波動20元左右；而貿(mào)易商報價在2990-3020之間，價格波動30元左右。

油廠方面主要是因為大家12-1月合同量較大，現(xiàn)貨基本已售完，挺價心態(tài)濃厚。而貿(mào)易商這邊在跌的最兇的上周，也沒有因盤面的下跌紛紛大降價甩賣，主要是因為元旦過后距離春節(jié)便只剩下四十天左右，從去年來看11月中下旬、12月初大家已經(jīng)開始進入備貨狀態(tài)，而2018年1月多少會有春節(jié)前備貨的行情，或多或少會提振現(xiàn)貨價格。市場心態(tài)較好，大家都覺得挺價較為合適。

綜上所述，目前美豆供應處于寬松格局，美豆和連豆粕在經(jīng)歷此輪迅猛回調(diào)走勢下，料其下方空間較為有限，畢竟美豆的成本、國內(nèi)的養(yǎng)殖需求及基差合同等利多因素支撐期價。天氣方面，拉尼娜帶來不確定性，在抗跌的相對堅挺的態(tài)勢下，反而有助產(chǎn)生拉漲的動力。因此，小編認為，豆粕價格大方向仍將以區(qū)間振蕩為主，短期豆粕價格處于偏弱格局，但是下方空間有限，后期長線采取逢低做多的策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。