面板廠Q4出貨齊改善全年利潤仍降

1月30日晚間，A股三大OLED面板廠京東方A、維信諾、深天馬A齊公布業(yè)績(jī)預(yù)告。過去一年，受益于國產(chǎn)手機(jī)面板國產(chǎn)化率提升，國產(chǎn)面板廠AMOLED出貨量增加明顯，上述三家廠商凈利潤卻有不同程度下滑。

麥吉洛咨詢研究總監(jiān)司馬秋告訴財(cái)聯(lián)社記者，2023年國內(nèi)柔性AMOLED還處于通過低價(jià)搶占市場(chǎng)份額階段，因此售價(jià)仍處于BOM（物料清單）水平，未能帶來利潤。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，京東方A預(yù)計(jì)2023年歸母凈利23億-25億元，同比下降67%-70%；維信諾預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損35.8億-39.8億元，虧損幅度同比擴(kuò)大；深天馬A歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損20.7億-21.3億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，維信諾及深天馬A業(yè)績(jī)預(yù)告中均有“手機(jī)顯示價(jià)格下滑”等表述；京東方A則在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示公司“LCD業(yè)務(wù)盈利性較2022年顯著提升”，可以推測(cè)公司凈利潤下滑主要系A(chǔ)MOLED業(yè)務(wù)拖累。

由于智能手機(jī)整體需求疲軟，根據(jù)CINNOResearch數(shù)據(jù)，2023年柔性AMOLED面板1月-8月連續(xù)價(jià)格下降，累計(jì)降幅達(dá)33%。此后，受益于華為、蘋果、小米等手機(jī)熱賣，AMOLED在Q4迎來整體價(jià)格上漲，但幅度較小。

下游需求低迷，國產(chǎn)AMOLED商卻在2023年火速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，打破韓廠壟斷。調(diào)研機(jī)構(gòu)WitDisplay數(shù)據(jù)顯示，中國廠商柔性AMOLED市場(chǎng)占比從2022年的33.8%提高至2023年的48.2%；而韓國廠商占比則從2022年的66.2%降至2023年的51.8%。其中，京東方占全球總出貨量的22%，同比增加2.4個(gè)百分點(diǎn)；天馬占9.3%，同比增加5.6個(gè)百分點(diǎn)；維信諾占比9%，同比增加3.7個(gè)百分點(diǎn)；TCL華星占比7.8%，同比增加2.7個(gè)百分點(diǎn)。

市占率提升，凈利潤卻下滑，主因系目前“低價(jià)搶單”仍是國產(chǎn)廠商攻占市場(chǎng)策略。“目前國內(nèi)柔性AMOLED智能手機(jī)面板價(jià)格還停留在BOM的水平，如果算上設(shè)備攤銷、人力成本等，國內(nèi)柔性AMOLED面板廠商依然處于虧損階段。”司馬秋表示。

四季度AMOLED開始回暖，“相對(duì)改善”成為各大廠Q4業(yè)績(jī)主旋律。其中，京東方AQ4歸母凈利潤約10.08億元-10.28億元，接近前三季度總和；維信諾在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示公司四季度產(chǎn)品銷售收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷售毛利穩(wěn)定提升；深天馬AQ4凈利潤虧損約2.8億元-3.4億元，系23年虧損最小季度。

“為了降低成本，減少虧損，國內(nèi)柔性AMOLED面板廠商正在積極引入國內(nèi)材料廠商。而且隨著產(chǎn)能供不應(yīng)求，國內(nèi)柔性AMOLED智能手機(jī)面板還在漲價(jià)，2024年國內(nèi)柔性AMOLED面板廠商營收還將進(jìn)一步提高。”司馬秋表示道。

“目前國內(nèi)的OLED產(chǎn)線都還處于虧損階段，不過產(chǎn)能釋放、訂單增加、市場(chǎng)份額占領(lǐng)、到擁有定價(jià)話語權(quán)是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)攻占市場(chǎng)的正常步調(diào)，液晶面板也是這么過來的。”一位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步告訴記者。因此，對(duì)于國內(nèi)的AMOLED產(chǎn)業(yè)而言，下一步則是需要提高利潤率。

相較于AMOLED業(yè)務(wù)占大頭的上述三家企業(yè)，在23年大尺寸TV面板價(jià)格漲勢(shì)喜人的情況下，以大尺寸TV面板業(yè)務(wù)為主的TCL科技及彩虹股份凈利潤均有所增長(zhǎng)。

TCL科技業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司顯示業(yè)務(wù)上半年虧損34.5億元，下半年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤31億-34.5億元；彩虹股份預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.6億元到6.8億元,將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

隨著LCDTV面板集中度提高并集中于我國，我國面板商的定價(jià)話語權(quán)增強(qiáng)，大尺寸面板已在2023年以形成了由面板商按需生產(chǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)的格局。

有供應(yīng)鏈人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，大尺寸面板約在2023年5月左右開始實(shí)現(xiàn)盈利。群智咨詢（Sigmaintell）供需模型測(cè)算，2024年Q1LCDTV面板供需比來到5.2%，供需趨于平衡，預(yù)計(jì)LCDTV面板價(jià)格一季度止跌回穩(wěn)，二季度有望迎來上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。