12月8日12月京津冀建材市場(chǎng)高位回調(diào)

表一：京津冀主導(dǎo)建材市場(chǎng)價(jià)格變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)均大幅上漲，且京津冀建材市場(chǎng)與全國(guó)走勢(shì)相對(duì)一致，漲幅相差也不大。具體來(lái)看，京津冀螺紋鋼漲幅在500-720元/噸，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)漲幅為617元/噸；京津冀普通盤(pán)螺漲幅為500-670元/噸，全國(guó)普通盤(pán)螺均價(jià)漲幅為562元/噸。臨近冬季，市場(chǎng)價(jià)格漲幅卻如此之大，主要是受到環(huán)保限產(chǎn)以及年底鋼廠檢修增多的影響，建材產(chǎn)量減少，市場(chǎng)庫(kù)存不斷下降，缺貨規(guī)格現(xiàn)象未得以緩解，商家報(bào)價(jià)不斷拉漲。

二、鋼廠生產(chǎn)情況分析

1、鋼廠產(chǎn)能利用率

圖1：全國(guó)及京津冀區(qū)域螺紋、盤(pán)線產(chǎn)能利用率情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

據(jù)調(diào)研的全國(guó)及京津冀建材鋼廠螺紋以及盤(pán)線產(chǎn)能利用率表現(xiàn)一致，不過(guò)相較而言，京津冀區(qū)域建材產(chǎn)能利用率下降幅度較大。截至11月30日，全國(guó)建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率66%，月環(huán)比下降3.11%，年同比上升0.1%；京津冀建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率為39.32%，月環(huán)比下降14.58%，年同比下降33.59%，另產(chǎn)能利用率低點(diǎn)為當(dāng)前的39.32%，高點(diǎn)為83.83%；全國(guó)建材鋼廠線材產(chǎn)能利用率60.53%，月環(huán)比下降1.86%，年同比上升4.73%；京津冀建材鋼廠盤(pán)線產(chǎn)能利用率為41.25%，月環(huán)比下降1.03%，年同比下降28.78%，另產(chǎn)能利用率低點(diǎn)為42.28%，高點(diǎn)為62.74%。無(wú)論是全國(guó)還是京津冀區(qū)域，螺紋產(chǎn)能利用率降速高于線材產(chǎn)能利用率，且京津冀區(qū)域螺紋產(chǎn)能利用率降幅更大。一方面是鋼坯與螺紋差價(jià)小，調(diào)坯企業(yè)生產(chǎn)螺紋積極性不大；另一方面是11月15號(hào)執(zhí)行取暖季限產(chǎn)方案之后，部分鋼廠螺紋產(chǎn)量有所減少，使得螺紋產(chǎn)能利用率下降明顯。

2、鋼廠庫(kù)存

圖2：全國(guó)及京津冀建材鋼廠螺紋、盤(pán)線庫(kù)存變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截至11月30日全國(guó)建材鋼廠螺紋鋼庫(kù)存156.87萬(wàn)噸，月環(huán)比減少89.65萬(wàn)噸，月環(huán)比降速為36.37%，京津冀建材鋼廠螺紋鋼庫(kù)存14.32萬(wàn)噸，月環(huán)比減少2.6萬(wàn)噸，月環(huán)比降速15.37%；全國(guó)建材鋼廠線盤(pán)庫(kù)存32.76萬(wàn)噸，月環(huán)比減少25.37萬(wàn)噸，月環(huán)比降速為43.64%，京津冀建材鋼廠盤(pán)線庫(kù)存22.94萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.75萬(wàn)噸，月環(huán)比降速為3.17%。本周鋼廠庫(kù)存均呈下降態(tài)勢(shì)，全國(guó)建材鋼廠庫(kù)存降速遠(yuǎn)快于京津冀建材鋼廠庫(kù)存降幅，主要是其它區(qū)域特別是華東、華南需求依舊旺盛，出貨情況較好，鋼廠發(fā)貨較為積極，廠內(nèi)庫(kù)存極少，缺貨規(guī)格較多。而京津冀區(qū)域，鋼廠本身庫(kù)存量較小，對(duì)貿(mào)易商發(fā)貨均勻，廠內(nèi)多保持正常庫(kù)存量。

三、市場(chǎng)庫(kù)存分析

圖3：全國(guó)及京津冀市場(chǎng)螺紋、盤(pán)線庫(kù)存變化情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)11月30日京津建材市場(chǎng)庫(kù)存總量20.1萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存為16.33萬(wàn)噸，月環(huán)比減少15.84萬(wàn)噸，年同比減少16.72萬(wàn)噸；線盤(pán)庫(kù)存為3.77萬(wàn)噸，月環(huán)比減少3.9萬(wàn)噸，年同比減少0.21萬(wàn)噸；另外對(duì)比全國(guó)來(lái)看，京津市場(chǎng)螺紋庫(kù)存環(huán)比上月底下降49.24%，全國(guó)螺紋庫(kù)存環(huán)比上月底下降28.91%，京津市場(chǎng)盤(pán)線庫(kù)存環(huán)比上月底上升50.85%，全國(guó)盤(pán)線庫(kù)存環(huán)比上月底上升30.38%，即京津冀與全國(guó)建材市場(chǎng)庫(kù)存均大幅下降，其中京津冀建材市場(chǎng)庫(kù)存降速高達(dá)50%，主要是鋼廠限產(chǎn)、資源南下投放比重又增加，對(duì)京津冀市場(chǎng)資源投放減少，市場(chǎng)需求雖有減少，但是減少量低于供給端的減少量，因此供給有缺口，導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存量不斷下降。

四、成交變化分析

圖4：北京建材市場(chǎng)大戶成交變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

統(tǒng)計(jì)北京11家大戶11月份日成交均量為9418噸，環(huán)比10月份均量減增加795噸。成交量相較10月份微幅增加，主要是10月份成交量較少，11月份北京的工程項(xiàng)目并未如預(yù)期停工，而是基本都正常施工，需求表現(xiàn)較好，再加上北京價(jià)格處于低位，其它市場(chǎng)諸如山西、山東等區(qū)域有從北京采購(gòu)資源的現(xiàn)象。

五、期貨面分析

圖5：螺紋期貨、現(xiàn)貨價(jià)差（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

縱觀11月，現(xiàn)貨與期貨價(jià)差不斷擴(kuò)大，其中價(jià)差較大時(shí)為月底的433元/噸，較上月底的價(jià)差擴(kuò)大了220元/噸。鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較大，超出預(yù)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)資源到貨情況不佳，庫(kù)存不斷減少，另外期貨主力合約轉(zhuǎn)移至1805，基于年后鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)于5月份行情并不很樂(lè)觀，因此1805的價(jià)格表現(xiàn)稍有遜色，期現(xiàn)價(jià)差不斷擴(kuò)大。

六、利潤(rùn)分析

圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤(rùn)變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的不斷沖高，鋼廠各品種利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大。具體來(lái)看，11月30日螺紋噸鋼利潤(rùn)為1598.96元/噸，較上月底增加了593.12元/噸，全月利潤(rùn)均值為1263元/噸，月環(huán)比增加359元/噸；11月30日熱卷噸鋼利潤(rùn)為1251元/噸，較上月底增加172元/噸，全月利潤(rùn)均值為1173元/噸，月環(huán)比增加168元/噸；11月30日帶鋼噸鋼利潤(rùn)為1471元/噸，較上月底增加222元/噸，全月利潤(rùn)均值為1426元/噸，月環(huán)比增加265/噸；11月30日鋼坯噸鋼利潤(rùn)為1241元/噸，較上月底增加172元/噸，全月利潤(rùn)均值1197元/噸，月環(huán)比增加286元/噸。雖然利潤(rùn)空間都有所擴(kuò)大，但是各品種對(duì)比下來(lái)，唯螺紋利潤(rùn)提升最快，主要是減產(chǎn)較多，市場(chǎng)投放量銳減，價(jià)格不斷沖高。但就當(dāng)前各品種利潤(rùn)而言，也是螺紋利潤(rùn)居前，其次為帶鋼、鋼坯、熱軋卷板，后期重點(diǎn)關(guān)注鋼廠是否有品種結(jié)構(gòu)調(diào)整。

小結(jié)

11月份市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，價(jià)格上漲力度較大，超出預(yù)期。而對(duì)于12月份市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。可以從以下幾方面來(lái)看：

1、因近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅高于原材料價(jià)格漲幅，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)不斷擴(kuò)大，鋼廠生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，有強(qiáng)制性限產(chǎn)措施的除外，其它在有充足的鐵水情況下，都盡可能保證正常生產(chǎn)，另外當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)較高，在品種多樣性的鋼廠，或會(huì)跟俊利潤(rùn)來(lái)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，即鐵水向螺紋品種傾斜。

2、據(jù)我網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，11月份京津冀主導(dǎo)鋼廠對(duì)主要市場(chǎng)資源投放量較低，其中北京、天津、唐山、邯鄲等重點(diǎn)市場(chǎng)的實(shí)際投放量為86萬(wàn)噸，而12月份部分鋼廠考慮到螺紋利潤(rùn)較高，計(jì)劃上鐵水多向螺紋鋼品種傾斜，還有宣、承等鋼廠隨著爐況轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量也有所提升，因此12月份對(duì)京津冀主要市場(chǎng)的計(jì)劃投放量上升至110.4萬(wàn)噸，較上月增加23.6萬(wàn)噸，其中北京市場(chǎng)增幅最大，預(yù)計(jì)增加11.9萬(wàn)噸至52萬(wàn)噸，唐山次之，增加10.8萬(wàn)噸至24.4萬(wàn)噸，邯鄲市場(chǎng)增幅有限，天津市場(chǎng)因工地大部分停工，鋼廠對(duì)其資源投放量并未明顯增加。

3、通過(guò)觀測(cè)往年12月份市場(chǎng)成交變化，在12月份特別是中旬之后成交量會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性縮減，減量為正常水平的33%左右，因此在供給量增加需求縮減（較11月份）的情況下，12月供需問(wèn)題或有所凸顯，庫(kù)存或進(jìn)入緩慢增加階段。

4、對(duì)比京津冀與全國(guó)其它區(qū)域價(jià)格，京津冀價(jià)格處于全國(guó)低位，此價(jià)格優(yōu)勢(shì)受到其它區(qū)域貿(mào)易商的青睞，諸如山東、山西、安徽等區(qū)域，這為京津冀區(qū)域資源再分流提供了機(jī)會(huì)，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

綜合以上因素，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)高企，生產(chǎn)量增加，市場(chǎng)資源投放壓力增強(qiáng)，而本區(qū)域需求減少，外來(lái)采購(gòu)需求增加，預(yù)計(jì)12月份京津冀建材市場(chǎng)或高位回調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。