標(biāo)普報告：中國房地產(chǎn)即將觸底，或?qū)⒂?024年緩慢復(fù)蘇

日前，國際權(quán)威評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布報告《中國房地產(chǎn)觀察：樓市或?qū)⒃?024年逐步緩慢恢復(fù)》。報告指出，政府持續(xù)出臺穩(wěn)樓市的政策將利好高線市場，隨著高線城市的樓市環(huán)境潛在恢復(fù)正常，消費者信心、房屋銷量和價格已經(jīng)開始企穩(wěn)。與此同時，高線樓市的穩(wěn)定或可提振低線樓市的信心。隨著一線樓市的恢復(fù)，購房者將更有信心轉(zhuǎn)向低線的樓市。

為加快解決企業(yè)合理訴求、改善房企融資環(huán)境，多家金融機(jī)構(gòu)近期與萬科、碧桂園、龍湖、綠城等非國有房地產(chǎn)企業(yè)開展座談，引發(fā)市場關(guān)注。實際上，伴隨監(jiān)管降低首付比例、降低房貸利率、支持房地產(chǎn)商進(jìn)行債務(wù)重組等多項政策利好落地，房地產(chǎn)環(huán)境正逐步恢復(fù)。

“中國樓市復(fù)蘇將是一個循序漸進(jìn)的緩慢過程，整體樓市將按級依次復(fù)蘇。”標(biāo)普報告指出。

標(biāo)普認(rèn)為，今年七月和八月商品房銷售額較低只是暫時現(xiàn)象。主要是受到了兩方面因素的影響，一是今年七八月是三年疫情封控結(jié)束后首個暑期出行高峰，二是許多潛在購房者相信將有更多樓市放松措施出臺，因此仍在觀望等待。其預(yù)計，2023年第四季度，商品房月銷售額將穩(wěn)定在9000億-10000億元人民幣水平，較今年7-8月的近8000億元水平有顯著上升。

但與此同時，標(biāo)普報告也指出，銷售放緩、利潤率承壓仍將給開發(fā)商帶來不利影響，所有開發(fā)商都不得不設(shè)法應(yīng)對銷售放緩的挑戰(zhàn)。標(biāo)普預(yù)計，2023年-2025年受評開發(fā)商的杠桿率(即債務(wù)對EBITDA比率)將由2019年的約3倍上升至接近5倍。不過，目前房企正在出售股權(quán)、出售非核心資產(chǎn)，并通過租賃業(yè)務(wù)及壯大物業(yè)管理業(yè)務(wù)，增加經(jīng)常性收入來源，將杠桿率保持在可控水平。

“中國房地產(chǎn)市場即將觸底。”標(biāo)普指出，從中國過往房地產(chǎn)周期來看，全國商品房年銷售額或?qū)⒆罱K穩(wěn)定在10萬億-11萬億元左右的支撐位水平。這一支撐位水平加上政府干預(yù)，將防止商品房銷售額出現(xiàn)階梯式下行走勢。

據(jù)標(biāo)普預(yù)計，2024年的商品房銷售額應(yīng)不會有更大幅度的下滑。樓市將開始漫長的L型復(fù)蘇過程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。