豆粕走勢階段性偏強

隨著季節(jié)的轉換，南美大豆播種進度加快，天氣對市場的影響逐漸顯著。一定程度上，天氣對豆粕行情產(chǎn)生潛在的利好效應。加之，國內油廠豆粕銷售壓力不大，故豆粕價格走勢階段性偏強。

南美天氣狀況欠佳

美豆收割接近尾聲，除了出口進度外，可供炒作的題材有限，市場將目光轉向南美。目前，拉尼娜發(fā)生的概率增大，巴西和阿根廷天氣狀況欠佳，數(shù)據(jù)顯示，阿根廷大豆種植面積的37%缺乏水分。干旱擔憂支撐美豆價格，一定程度上對豆粕行情產(chǎn)生潛在利好效應。

油廠豆粕銷售壓力不大

國內沿海主要地區(qū)油廠進口大豆庫存量繼續(xù)增加，但增速有所放緩。截至12月3日當周，進口大豆總庫存量為433.87萬噸，較前一周的419.37萬噸增加14.5萬噸，增幅為3.45%。不過，油廠開機率略有下降，豆粕庫存銷售壓力并不大。

同期，油廠豆粕總庫存量為67.99萬噸，較前一周的67.25萬噸略增0.74萬噸，增幅為1.1%。當周，豆粕未執(zhí)行合同量為678.14萬噸，較前一周的546.345萬噸增加131.795萬噸，增幅為24.12%，較2016年同期的525.66萬噸增長29%。

未來兩周，油廠開機率將繼續(xù)小幅下降，而隨著期貨價格的反彈，豆粕成交及出貨速度有望加快，預計油廠開始消化豆粕庫存。正因為油廠銷售壓力不大，豆粕現(xiàn)貨價格堅挺。以張家港和日照普通蛋白豆粕出廠價格為例，12月4日的價格分別為3030元/噸和3000元/噸。

另外，12月，大豆供應受轉基因證書審查以及環(huán)保的影響，開機率也不會太高。也就是說，短期內，供應端還是相對利好的。需求端，臨近年底，處于生豬養(yǎng)殖的傳統(tǒng)旺季，生豬育肥期內的飼料消費量趨增。因此，后期豆粕價格將振蕩偏強運行。

不過，市場也存在不容忽視的風險點。美豆價格走弱，進口大豆的壓榨利潤隨之提高，油廠壓榨量可能攀升，豆粕供應量隨之增加，進而抑制豆粕價格的上漲幅度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。