中大期貨：宏觀（國債）日報201711123

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事件點(diǎn)評：據(jù)路透，在一場討論會中，耶倫任期內(nèi)一直在對“經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式進(jìn)行根本性反思”，她表示近年來在對長期正常利率水準(zhǔn)的下修方面，市場略微走在聯(lián)儲前面。耶倫說通脹低于目標(biāo)，逐步升息是適宜的；并稱要應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的負(fù)面沖擊，加息是關(guān)鍵。她指出加息步伐太慢，可能導(dǎo)致勞動力市場過于收緊。此外，耶倫表示，在削減美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表方面，“迄今為止進(jìn)展順利”。盡管耶倫卸任，但她對于經(jīng)濟(jì)和市場的看法依然非常值得討論，在歷史上，其觀點(diǎn)很多時候都具有很好的前瞻性。美債收益率曲線當(dāng)前已達(dá)到十年來最平，油價和薪資是否會對通脹預(yù)期產(chǎn)生雙重壓力，從而帶來長端利率和股市的調(diào)整，需緊密關(guān)注。

貨幣市場：今日銀行間市場主要期限回購利率繼續(xù)大幅上行，1M以下期限資金利率紛紛創(chuàng)下本月新高，14D跨月品種漲幅尤大，2M跨年資金價格略降。今日交易所主要國債逆回購品種多數(shù)小幅回升，振幅不大。

公開市場情況：央行今日公開市場逆回購操作僅對沖到期量，資金面延續(xù)緊張態(tài)勢，非銀機(jī)構(gòu)融資較困難且價格偏高。明日有1700億逆回購到期。

利率債走勢：今日成交活躍，利率債現(xiàn)券收益率早盤低開，盤中一路震蕩上行，國債、國開10Y老券盤中分別破4.0、5.0位置，多只券收益率刷新前高，整體市場情緒依然較差。國債表現(xiàn)優(yōu)于國開。10Y國債170025日終上行4BP收報3.99%。10Y國開活躍券170215上行13BP收于4.94%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。