宏觀微觀均弱 鋼價(jià)年內(nèi)恐再探新低

眼下的鋼材市場(chǎng)，猶如被拋棄的孤鷹，空懸海外，既接不了終端地氣，也難再沐浴政策的神輝，前景堪憂;鋼廠或減產(chǎn)，但為時(shí)晚矣，跌吧、跌吧，努力的向下沖擊吧。　　現(xiàn)期貨鋼價(jià)、爐料全線深跌，創(chuàng)多年新低　　上一輪鋼價(jià)的反彈持續(xù)不到一周，便被無情的鎮(zhèn)壓，市場(chǎng)在經(jīng)過短暫的情緒發(fā)泄之后，終究還是不得不繼續(xù)面對(duì)殘酷的現(xiàn)實(shí)?！　?guó)內(nèi)鋼價(jià)也好，爐料也罷，均在重新刷新底部。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告顯示，截止到9月23日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市鋼價(jià)、原料價(jià)格繼續(xù)維持下跌走勢(shì)，詳情見下表：　　多品種鋼價(jià)均在不斷刷下新底，而進(jìn)口礦價(jià)格更是在最近5年來首次跌破80美元鉆石底;期鋼則上演面不改色的持續(xù)跌停，毫不猶豫的捅破2700點(diǎn)大關(guān)之后，繼續(xù)向著2600點(diǎn)無限靠近，鋼坯也早已跌破成本價(jià)，創(chuàng)下多年來新低。進(jìn)入9月份以來，鐵礦石等原料跌幅明顯低于下游成材，如此還想繼續(xù)享受價(jià)跌利增的好事是不太可能的了;鋼價(jià)不斷創(chuàng)新低，但卻難以尋找到真正的底部?！　∩陷?a href="http://m.a5759.cn/" target="_blank">鋼市反彈已經(jīng)夭折，鋼價(jià)繼續(xù)在不斷刷新底部，未來又將如何，沒人敢輕言底部，因?yàn)椴徽撌呛暧^也好、還是微觀也罷，弱跟疲軟是乎成了主基調(diào)。　　宏觀面：允許經(jīng)濟(jì)增速低于7.5，調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)先于微刺激　　全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，國(guó)內(nèi)更甚;2014年以來，我國(guó)GDP增速還在不斷的回落，第一季度為7.6%、第二季度為7.4%、預(yù)估第三季度將接近7.0%;并且，種種跡象表明，我國(guó)高層已經(jīng)接受了GDP增速低于7.5%的“新常態(tài)”;主基調(diào)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，不再?gòu)?qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增速保持，而是轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這就表明，在調(diào)結(jié)構(gòu)結(jié)束之前，不要再幻想大規(guī)模的刺激計(jì)劃出臺(tái)?！　」潭ㄙY產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、規(guī)模工業(yè)增加值、社會(huì)發(fā)電/用電量等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還在繼續(xù)回落，而財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉更是表示，在提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資上，中國(guó)不能依賴政府開支。不管是政策也好、資金也罷、仰或是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都在繼續(xù)遏制鋼鐵消費(fèi)需求的釋放，相比去年同期，今年1~7月，我國(guó)鋼鐵實(shí)際消費(fèi)量下降0.3%即是最好的證明。不管是從政策指向、還是實(shí)際需求來看，鋼鐵等主要基礎(chǔ)生產(chǎn)資料行業(yè)前景黯淡?！　∥⒂^面：房地產(chǎn)跌跌不休，鋼市供大于求矛盾激發(fā)　　大的宏觀環(huán)境在拋棄鋼鐵等嚴(yán)重過剩行業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面表現(xiàn)更加的不堪。前期的諸多微刺激項(xiàng)目因資金饑渴并未能發(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。樓市在全國(guó)性救市下依然倔強(qiáng)的下行，制造行業(yè)在持續(xù)低迷后，雖然最新的9月匯豐PMI預(yù)覽值超預(yù)期回升至50.5%，然仍在低位徘徊，作用有限。在國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力偏弱的情況下，家電、汽車、房地產(chǎn)等諸多領(lǐng)域?qū)嶋y發(fā)力，因此作為基建和房地產(chǎn)開發(fā)主要原料的鋼鐵，其基本面上的過剩和疲軟還將隨之持續(xù)下去?！　′搹S生產(chǎn)熱情被畸形盈利、信貸維持而激發(fā)高位。在面對(duì)下游終端需求剛性回落的同時(shí)，鋼廠的生產(chǎn)熱情卻被此前的畸形盈利激發(fā)，長(zhǎng)期保持高位生產(chǎn)，加上今年來實(shí)際粗鋼產(chǎn)量遠(yuǎn)高于去年同期，因此帶來的鋼材供求矛盾只會(huì)更加的突出，好在鋼貿(mào)商因規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及自身資金緊張問題，均采取清庫存甚至零庫存操作策略，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)也得以維持常態(tài)化的低庫存，有效的延緩鋼價(jià)下降，也由此進(jìn)一步加大了上游鋼廠庫存壓力，重點(diǎn)鋼企內(nèi)部庫存持續(xù)高位，鋼鐵企業(yè)套現(xiàn)困難，加上銀行限貸、抽貸，走進(jìn)了為了信貸而維持高產(chǎn)從而加壓供應(yīng)、制約鋼價(jià)的惡性循環(huán)。　　成材、原料跌幅趨近，鋼廠畸形盈利受壓制。經(jīng)過這一段時(shí)間以來的鋼價(jià)加速回落，而進(jìn)口礦在80美元附近受到較強(qiáng)的支撐，成材跌幅與礦價(jià)跌幅基本相近，受此影響，鋼廠此前的畸形盈利狀態(tài)也將逐步瓦解，從而刺激鋼廠為了報(bào)價(jià)而出現(xiàn)主動(dòng)限產(chǎn)減產(chǎn)行為的可能性增加?！　【C合以上觀點(diǎn)，當(dāng)前鋼市的利空占據(jù)絕對(duì)性的主導(dǎo)，基本面上的改善也不明顯，反而是高位的生產(chǎn)給繼續(xù)增強(qiáng)供求矛盾。需求難尋，宏觀又偏向利空，加上成本的下行趨勢(shì)拖累，市場(chǎng)信心的疲憊，鋼價(jià)在年內(nèi)基本上難有好的表現(xiàn)，或許在接下來的十月份會(huì)有短暫的反彈調(diào)整，不過整體下行的大趨勢(shì)不會(huì)得到有效改善。

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