優(yōu)質(zhì)玉米供不應(yīng)求 不宜過度看空

國儲玉米大量投放市場，疊加新玉米集中上市，玉米質(zhì)量偏好，市場需求旺盛，收購主體較多，飼料廠積極采購，玉米市場供需兩旺。期貨盤面小幅貼水，現(xiàn)貨價(jià)格偏低，貿(mào)易商利潤不足，玉米市場估值偏低。后市行情或上漲為主，操作上維持多頭思路，套利投資者可參考買近賣遠(yuǎn)策略。

截至2017年10月27日，玉米大連平 艙價(jià)1720元/噸，較上月漲10元/噸，去年同期1770元/噸。蛇口現(xiàn)貨價(jià)1850元/噸，較上月漲40元/噸，去年同期1880元/噸。全國均價(jià)1753元/噸，較上月跌22.25元/噸，去年同期1808.44元/噸。截至2017年10月21日，玉米南北價(jià)差134.00 元/噸，運(yùn)費(fèi)70元/噸，南北貿(mào)易處于小幅虧損狀態(tài)。

玉米現(xiàn)貨價(jià)格依然強(qiáng)勢，華北新玉米沒有對市場帶來價(jià)格沖擊，東北新玉米推遲上市，糧食質(zhì)量較好。國儲玉米拍賣成交有所萎縮，但前期拍賣成本較高。南北運(yùn)費(fèi)再度走高，導(dǎo)致貿(mào)易商虧損，玉米成本支撐較強(qiáng)。

隨著環(huán)保督察結(jié)束，深加工企業(yè)開工率雖然回升，但是淀粉需求旺盛疊加深加工廠內(nèi)庫存偏低，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格逆季節(jié)性周期走高，后期有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢。

當(dāng)前，玉米市場供需兩旺，港口玉米庫存小幅變動，但仍處于歷史高位水平，隨著新糧上市，預(yù)計(jì)港口庫存維持高位。

從存欄數(shù)據(jù)看，目前養(yǎng)殖行業(yè)存欄狀況仍然處于低位，但從養(yǎng)殖前景看，企業(yè)補(bǔ)欄較為積極，存欄有望扭轉(zhuǎn)下滑格局，后期飼料需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。目前飼料企業(yè)養(yǎng)殖技術(shù)大幅改善，這將彌補(bǔ)存欄下降造成的飼料需求下降，這從屠宰量上便能看出，因此，整體養(yǎng)殖行業(yè)飼料需求變動不大。數(shù)據(jù)顯示，淀粉出口環(huán)比下滑，但仍高于往年同期。消費(fèi)需求大幅提升，支撐現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

截至10月27日，市場總投放玉米9601萬噸，實(shí)際成交5730萬噸，成交比例59.68%。其中，2014年產(chǎn)糧食總共投放4099萬噸，實(shí)際成交2608萬噸，成交比例63.62%。

自5月拍賣以來，市場成交比例先下滑后回升，近期伴隨市場投放水平上升，成交比例有所恢復(fù)，市場對優(yōu)質(zhì)糧食的需求較強(qiáng)。6月30日，市場期待已久的2014年產(chǎn)玉米投放市場，從拍賣結(jié)果看，優(yōu)質(zhì)糧食依然緊俏，這一定程度支撐價(jià)格。截至10月27日，拍賣市場成交均價(jià)至1414元/噸，9月成交均價(jià)1357元/噸，成交均價(jià)上升，主要是后期拍賣新糧成交比例增加，而陳糧投放及成交下滑，成交價(jià)格有所走低。

后市來看，優(yōu)質(zhì)玉米供不應(yīng)求，同時(shí)前期貿(mào)易成本較高，這將支撐盤面價(jià)格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。