Q3電視整機(jī)廠采購(gòu)計(jì)劃激進(jìn)，面板廠按需生產(chǎn)或面臨風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)在面板廠堅(jiān)定控產(chǎn)策略下，電視面板價(jià)格持續(xù)大幅上漲，目前各尺寸累計(jì)漲幅在20%以上，均已漲至面板廠總成本線以上，面板廠虧損狀況在逐漸改善中，面板廠逐漸提升稼動(dòng)率，而品牌廠擔(dān)憂價(jià)格繼續(xù)上漲，所以持續(xù)釋放積極的采購(gòu)計(jì)劃。但是當(dāng)前全球電視市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，隨著電視面板價(jià)格上漲的步伐持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸暴露出來(lái)，值得大家去關(guān)注。

整機(jī)廠Q3采購(gòu)計(jì)劃激進(jìn)，庫(kù)存增加，風(fēng)險(xiǎn)被放大

今年剛過(guò)去的618促銷期間彩電全渠道推總銷量308萬(wàn)臺(tái)，同比下降13.5%，銷額116億元，同比增長(zhǎng)1.2%，價(jià)格戰(zhàn)依然是品牌廠商擴(kuò)大份額的重要手段，但今年整體來(lái)看，品牌廠價(jià)格策略并沒(méi)有以往那樣激烈，拼價(jià)格搶份額固然重要，只是企業(yè)對(duì)盈利性考量同樣看重。2023年中國(guó)零售預(yù)計(jì)銷量3418萬(wàn)臺(tái)，同比下降6%，將延續(xù)低迷的走勢(shì)。

而海外市場(chǎng)，目前面臨嚴(yán)峻的通脹以及經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，電視需求低迷，預(yù)計(jì)今年全球電視整機(jī)出貨199M，同比下降1.8%。

由于下半年是海外的傳統(tǒng)銷售旺季，在面板持續(xù)漲價(jià)的預(yù)期下，整機(jī)廠不得不持續(xù)增加采購(gòu)，甚至將原本Q4的需求提前，預(yù)計(jì)TOP11整機(jī)廠23Q3的面板采購(gòu)計(jì)劃達(dá)到49.5M，已經(jīng)恢復(fù)到高位。

2021Q1-2023Q4FTop11整機(jī)廠面板采購(gòu)量變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：奧維睿沃（AVCREVO）Unit：Mpcs

在當(dāng)前市場(chǎng)需求低迷情況下，整機(jī)廠Q3采購(gòu)計(jì)劃激進(jìn)，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也將被放大。當(dāng)整機(jī)廠銷售的壓力逐漸傳導(dǎo)過(guò)來(lái)，企業(yè)庫(kù)存的狀況將逐漸被重視，根據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)，三星電子雖然庫(kù)存周數(shù)相比一年前有明顯的下降，但是其自身庫(kù)存規(guī)模龐大，因此其調(diào)控的空間較大；LGE/Hisense今年以來(lái)一直超額采購(gòu)，庫(kù)存持續(xù)增加。根據(jù)《AVC產(chǎn)業(yè)鏈--全球電視整機(jī)廠PSI數(shù)據(jù)報(bào)告》，6月底三星電子企業(yè)庫(kù)存周度14周，LGE/Hisense也超過(guò)10周。

韓國(guó)品牌與中國(guó)主要廠商企業(yè)庫(kù)存變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：奧維睿沃，Unit：weeks

電視整機(jī)成本上漲，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到品牌廠端

從以往面板漲價(jià)的過(guò)程來(lái)看，都是伴隨著電視需求真正的復(fù)蘇，電視整機(jī)廠增加采購(gòu)，面板出現(xiàn)供不應(yīng)求，面板價(jià)格隨之有預(yù)期的持續(xù)拉漲，而品牌廠隨之上調(diào)零售價(jià)格。

而此次漲價(jià)情況不同，面板廠出于扭虧的目標(biāo)持續(xù)大幅控產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)漲價(jià)的目的，市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，所以品牌廠對(duì)面板持續(xù)漲價(jià)抗拒。當(dāng)前海外市場(chǎng)依然遭受高通脹困擾，電視需求低迷，如果提漲終端價(jià)格，可能抑制終端的需求；如果不漲價(jià)，品牌廠將不得不承擔(dān)整機(jī)成本的上升，可能出現(xiàn)企業(yè)虧損的局面，當(dāng)前中國(guó)零售市場(chǎng)已經(jīng)恢復(fù)漲價(jià)，但是海外市場(chǎng)要不要漲價(jià)，品牌廠還在觀望中，如果整機(jī)廠開(kāi)始出現(xiàn)虧損，銷售的積極性會(huì)受到影響，后續(xù)可能會(huì)在規(guī)模和利潤(rùn)中做選擇。

面板廠盈利改善，快速提升稼動(dòng)率，面臨產(chǎn)能再次過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)

之前由于TV面板業(yè)務(wù)處于虧損狀況，面板廠之間控產(chǎn)策略堅(jiān)定，但是在面板價(jià)格逐漸上漲的過(guò)程中，臺(tái)廠率先達(dá)到盈虧平衡，AUO/INX快速大幅提升稼動(dòng)率，而隨著面板價(jià)格進(jìn)一步漲回總成本線以上，BOE/CSOT/HKC等大陸面板廠、Sharp也在逐步提升稼動(dòng)率，為追求盈利最大化，面板廠紛紛擴(kuò)大TV面板的生產(chǎn)以及出貨規(guī)模。在考慮LGD廣州LCD工廠只有50%的稼動(dòng)率，其2條OLED產(chǎn)線也只有60%的稼動(dòng)率情況下，根據(jù)奧維睿沃（AVCREVO）《AVC產(chǎn)業(yè)鏈-全球液晶電視面板產(chǎn)銷存月度報(bào)告》顯示，7月整體面板廠稼動(dòng)率已經(jīng)恢復(fù)到82%，而且還處于提升當(dāng)中。

盈利的驅(qū)動(dòng)下，面板廠恢復(fù)稼動(dòng)率無(wú)可厚非，若當(dāng)前產(chǎn)能完全釋放，整體依然處于過(guò)剩的局面，雖然當(dāng)前電視面板出貨大尺寸化恢復(fù)速度比預(yù)期更快，有利于產(chǎn)能的消耗，但是當(dāng)前稼動(dòng)率的提升速度依然較快，參考之前分析文章《電視面板價(jià)格開(kāi)啟上漲模式，還能持續(xù)多久？（下篇）》。

當(dāng)前BOEG8.5代線還未恢復(fù)滿產(chǎn)稼動(dòng)，CSOTT7/T9/10以及HKC各條產(chǎn)線仍有增加產(chǎn)能的空間。而LGD廣州工廠原本要出售又出現(xiàn)變故，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將還是由LGD繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，在目前面板價(jià)格持續(xù)上漲的預(yù)期以及其與三星電子之間合作加強(qiáng)的背景下，LGD可能恢復(fù)廣州LCD產(chǎn)線稼動(dòng)率。

2022.01-2023.09F主要面板廠稼動(dòng)率變化趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：奧維睿沃（AVCREVO），Unit：%

如果考慮以上因素，當(dāng)前面板廠庫(kù)存處于安全區(qū)間，尚且有一定的緩沖期間。雖然面板廠是計(jì)劃按照客戶的需求來(lái)生產(chǎn)和提升稼動(dòng)率，但是整機(jī)廠Q3面板采購(gòu)計(jì)劃過(guò)高，并存在風(fēng)險(xiǎn)，如果其后期出于自身經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)整采購(gòu)策略，電視面板出現(xiàn)再次供應(yīng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

面板價(jià)格由供需決定，一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)變，供需出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，面板價(jià)格將再次面臨較大的壓力。接下來(lái)面板廠稼動(dòng)率將是決定面板價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。