汽車(chē)金融或?qū)⒂瓉?lái)IPO大潮

 10月中旬，網(wǎng)傳易車(chē)網(wǎng)旗下汽車(chē)金融平臺(tái)易鑫集團(tuán)已經(jīng)向香港交易所提交了首次公開(kāi)募股(IPO)申請(qǐng)書(shū)，計(jì)劃融資不超過(guò)8億美元，而在9月中旬，這一數(shù)字還僅為3億美元。消息人士透露，易鑫集團(tuán)已經(jīng)依據(jù)香港交易所有關(guān)海外上市公司分拆旗下業(yè)務(wù)單獨(dú)上市的規(guī)則，提交了保密的上市申請(qǐng)。易鑫最快有望年內(nèi)上市交易。

業(yè)內(nèi)人士分析，作為汽車(chē)流通領(lǐng)域最賺錢(qián)的環(huán)節(jié)，汽車(chē)金融領(lǐng)域有望在2018年迎來(lái)IPO大潮。易鑫集團(tuán)、美利金融集團(tuán)、優(yōu)信二手車(chē)等企業(yè)都將成為業(yè)內(nèi)矚目的種子選手。

易鑫集團(tuán)：上市指數(shù)★★★★★

作為易車(chē)集團(tuán)旗下的子公司，易鑫集團(tuán)主要從事金融交易服務(wù)，包括為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商提供交易服務(wù)，為消費(fèi)者以及銀行、汽車(chē)金融公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)提供汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)服務(wù)。易鑫的核心業(yè)務(wù)平臺(tái)是易鑫車(chē)貸，主要提供新車(chē)貸款、二手車(chē)貸款、車(chē)抵貸、車(chē)主信用卡、汽車(chē)保險(xiǎn)及汽車(chē)租賃等汽車(chē)金融服務(wù)。

2017年6月29日，易鑫上線(xiàn)了“淘車(chē)”平臺(tái)，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)已經(jīng)由金融轉(zhuǎn)型到了交易，形成生態(tài)布局。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在交易方面，易鑫的業(yè)務(wù)范圍遍及全國(guó)300多個(gè)城市，2016年共交易汽車(chē)26萬(wàn)輛，總交易規(guī)模超過(guò)270億元，2017年前9個(gè)月交易量已達(dá)到30萬(wàn)輛，增速驚人；流量方面，易鑫自有網(wǎng)站和App的MAU已突破5000萬(wàn)，每個(gè)月平臺(tái)上提交的汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)需求約900億元。

易車(chē)發(fā)布2017財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，Q2易車(chē)總收入21.71億元，同比增長(zhǎng)54.7%。在21.71億元的總收入中，有9.23億元來(lái)自交易服務(wù)業(yè)務(wù)，這部分的同比增幅達(dá)到了188.1%，顯示出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。易鑫作為易車(chē)交易服務(wù)模塊的主要負(fù)責(zé)部門(mén)，已成為最強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。

易鑫集團(tuán)此前完成過(guò)三輪融資：2015年初，易鑫獲得了由易車(chē)、京東和騰訊的25億人民幣投資，其中京東和騰訊共計(jì)2.5億美元的現(xiàn)金投資。2016年10月，騰訊、京東和百度再向其注資35億元；2017年5月，易鑫獲得了由騰訊、易車(chē)、東方資產(chǎn)和順豐王衛(wèi)個(gè)人的40億元戰(zhàn)略投資。

在募集資金方面，易鑫還成功發(fā)行包含場(chǎng)內(nèi)ABS和場(chǎng)外ABS在內(nèi)，總計(jì)超過(guò)100億元的ABS產(chǎn)品，年化利息成本低至3.8%。同時(shí)，易鑫還是首家在保險(xiǎn)資管行業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持計(jì)劃的汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，聯(lián)合華泰保險(xiǎn)推出總規(guī)模高達(dá)10億元的險(xiǎn)資ABS產(chǎn)品。易鑫創(chuàng)始人張序安今年3月表示：“易鑫的資金來(lái)源渠道是多元化的，作為一個(gè)金融平臺(tái)需要把風(fēng)險(xiǎn)分散。公募ABS與險(xiǎn)資產(chǎn)品等均在規(guī)劃中，這些都會(huì)先在境內(nèi)發(fā)生。如果明年易鑫金融在海外上市，所有這些渠道都會(huì)在海外被復(fù)制。”

美利金融集團(tuán)：上市指數(shù)★★★★☆

2015年成立的美利金融集團(tuán)，旗下有美利車(chē)金融及有用分期兩個(gè)子品牌。

有用分期在相對(duì)壟斷的消費(fèi)金融領(lǐng)域中夾縫求生，歷經(jīng)兩年時(shí)間成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)相對(duì)領(lǐng)先的消費(fèi)金融品牌，官方數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年9月，有用分期累積服務(wù)用戶(hù)超過(guò)200萬(wàn)。值得關(guān)注的是，旗下美利車(chē)金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為二手車(chē)金融領(lǐng)域的頭部企業(yè)。美利最早將其二手車(chē)金融業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)中小經(jīng)銷(xiāo)商，并通過(guò)成立車(chē)聯(lián)盟給經(jīng)銷(xiāo)商賦能。近日，美利車(chē)金融CEO黃大成表示，美利車(chē)金融月訂單量近2萬(wàn)臺(tái)，年訂單量將超20萬(wàn)臺(tái)，2017年共對(duì)接了8家銀行機(jī)構(gòu)，資金規(guī)模在200億左右。

據(jù)估算，二手車(chē)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間一般在3%-5%左右，按照180億的規(guī)模來(lái)算，美利金融僅靠車(chē)金融業(yè)務(wù)，盈利已經(jīng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了6-8億，基本滿(mǎn)足了美國(guó)證券市場(chǎng)的上市門(mén)檻。

募集資金方面，美利金融在2017年7月發(fā)行1.89億元汽車(chē)租賃ABS后，8月份又宣布與京東金融聯(lián)手發(fā)行首單場(chǎng)外ABS，發(fā)行規(guī)模增至4.79億元。至此，美利金融集團(tuán)已連發(fā)兩期ABS、累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)6.68億元。

公開(kāi)資料顯示,美利金融集團(tuán)于2015年11月,獲光信、領(lǐng)?資本領(lǐng)投的6500萬(wàn)美元A輪融資;2017年6月,獲得京東金融A+2000萬(wàn)美元融資。美利金融創(chuàng)始人兼CEO劉雁南表示，交易會(huì)比金融更分散，金融集中度更高、更加寡頭壟斷。二手車(chē)交易產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，體驗(yàn)節(jié)點(diǎn)太多，很多基礎(chǔ)設(shè)施的門(mén)檻相對(duì)比較高，所以不會(huì)是一家獨(dú)大。金融這塊最后可能就3-5家，是寡頭壟斷的市場(chǎng)，占據(jù)70%-80%的市場(chǎng)份額。

優(yōu)信二手車(chē)：上市指數(shù)★★★★☆

2011年成立的優(yōu)信集團(tuán)旗下?lián)碛蠦2B模式二手車(chē)在線(xiàn)交易平臺(tái)優(yōu)信拍、B2C模式的二手車(chē)交易平臺(tái)優(yōu)信二手車(chē)、優(yōu)信數(shù)據(jù)以及優(yōu)信新車(chē)、優(yōu)信金融等多個(gè)子業(yè)務(wù)。

優(yōu)信金融是優(yōu)信集團(tuán)旗下基于二手車(chē)市場(chǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要為二手車(chē)的零售金融和供應(yīng)鏈金融提供金融服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋了包括融資租賃、對(duì)公融資、消費(fèi)信貸、二手車(chē)延保服務(wù)等在內(nèi)的多項(xiàng)汽車(chē)金融服務(wù)。優(yōu)信集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO戴琨透露，2016年優(yōu)信達(dá)成了70億元的新增貸款額，今年的目標(biāo)是做到200億~250億元。

2017年8月，二手車(chē)電商優(yōu)信集團(tuán)宣布獲得5億美元融資，由TPG、JenerationCapital、華新資本聯(lián)合領(lǐng)投，華平資本、老虎環(huán)球基金、高瓴資本、KKR、光控眾盈新產(chǎn)業(yè)基金、華晟資本等新老股東參與跟投。華興資本和中金公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)。優(yōu)信累計(jì)融資總額已接近10億美元。前三輪融資總金額累計(jì)達(dá)4.6億美元，投資方包括君聯(lián)資本、華平資本、老虎環(huán)球基金和百度等。

早在去年，優(yōu)信拍就開(kāi)始謀求通過(guò)與A股上市公司步森股份進(jìn)行資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)借殼上市。但由于期間中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策，修改了上市公司重組管理辦法，所以此次資產(chǎn)重組方案未能執(zhí)行。戴琨接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，優(yōu)信集團(tuán)內(nèi)部IPO計(jì)劃并未停止，但是計(jì)劃比較靈活，選擇IPO的時(shí)間和市場(chǎng)會(huì)根據(jù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境做出相應(yīng)的規(guī)劃和調(diào)整。

從優(yōu)信現(xiàn)階段的企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)看，上市只是時(shí)間問(wèn)題。

瓜子二手車(chē)：上市指數(shù)★★★☆☆

瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)于2015年9月27日正式上線(xiàn)，連續(xù)創(chuàng)造了個(gè)人車(chē)源量、城市覆蓋量、品牌力、流量、成交量等行業(yè)內(nèi)多項(xiàng)第一。2016年9月瓜子二手車(chē)完成超2.5億美金融資，是二手車(chē)領(lǐng)域最大A輪融資。2017年6月15日，瓜子二手車(chē)宣布已經(jīng)獲得了B輪超4億美元融資，本輪融資也創(chuàng)下二手車(chē)領(lǐng)域B輪融資規(guī)模之最。投資方包括HCAPITAL、招銀電信新趨勢(shì)股權(quán)投資基金、首鋼基金旗下京西創(chuàng)投、DragoneerInvestmentGroup等；老股東紅杉資本牽頭并追加此輪投資，經(jīng)緯創(chuàng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投、山行資本等持續(xù)跟投并追加投資。

C2C模式起家的瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)，依靠模式在C端聚攏了大量人氣。官方數(shù)據(jù)顯示，在個(gè)人交易的二手車(chē)市場(chǎng)，瓜子二手車(chē)的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)50%，日均獨(dú)立訪(fǎng)問(wèn)量超過(guò)400萬(wàn)。官方數(shù)據(jù)顯示，8月瓜子平臺(tái)金融滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，助力平臺(tái)營(yíng)收大幅提升。瓜子以此為契機(jī)，依托于自身的交易場(chǎng)景進(jìn)行了嘗試，通過(guò)人工智能大數(shù)據(jù)有效解決行業(yè)的難題，使二手車(chē)交易與金融實(shí)現(xiàn)了無(wú)縫銜接。經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，瓜子金融覆蓋城市超過(guò)150個(gè)，主流一二線(xiàn)城市的自營(yíng)金融滲透率已經(jīng)超過(guò)20%，金融壞賬率低于萬(wàn)分之1.5。

此外今年7月3日，瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)宣布與百度金融達(dá)成合作，并發(fā)行首單場(chǎng)外資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品，但并未對(duì)外透露該產(chǎn)品的具體名稱(chēng)、規(guī)模、發(fā)行場(chǎng)所，資產(chǎn)評(píng)級(jí)和資金成本等細(xì)節(jié)。瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)CTO張小沛表示，瓜子金融通過(guò)打通ABS融資渠道，能夠提高資金周轉(zhuǎn)率，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。同時(shí)，場(chǎng)外ABS也是瓜子金融資金來(lái)源多樣化策略的一個(gè)重要組成部分。

至于上市，楊浩涌并沒(méi)有表現(xiàn)出強(qiáng)烈的個(gè)人意愿。不過(guò)，今年3月在瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)日前宣布與58集團(tuán)戰(zhàn)略合作升級(jí)發(fā)布會(huì)上，瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)CEO楊浩涌預(yù)計(jì)瓜子二手車(chē)有望在2017年實(shí)現(xiàn)盈利，并表示將在金融保險(xiǎn)、新車(chē)等領(lǐng)域布局，上市的最好時(shí)間點(diǎn)則可能是明年或后年。如今，瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)金融滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，近日又對(duì)新車(chē)業(yè)務(wù)加碼，推出“毛豆新車(chē)網(wǎng)”，可以看出已經(jīng)在為上市鋪平道路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。