空調(diào)基本面“火熱”向好，為何二級市場“無動于衷”？

根據(jù)最新出爐的5月銷售數(shù)據(jù)和“618”首周戰(zhàn)報，空調(diào)板塊呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的趨勢，但空調(diào)相關(guān)標(biāo)的二級市場卻表現(xiàn)平平。專注消費賽道投資的某私募人士告訴記者，居民消費偏謹慎和在二級市場整體偏弱運行的情況下，投資者對業(yè)績驗證周期拉長等都是制約因素。

據(jù)奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，5月空調(diào)線下銷額同比增長29.9%、銷量同比增長27.04%；線上銷額同比增長64.11%、銷量同比增長59.38%。618首周（5.29-6.4）空調(diào)線上銷額同比增幅高達90.2%。

另有多家品牌方表示，近期高溫天氣對空調(diào)銷售拉動明顯。在熱銷的同時，保證貨源成為重點工作。

“5月已經(jīng)進入空調(diào)銷售旺季，不過從整月終端銷售和五一期間表現(xiàn)來看，與預(yù)期中的“火爆”稍有差距。5月整體的工廠出貨數(shù)據(jù)雖基于去年同期低基數(shù)仍保持了增長，但外界對7月排產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑和整體消費環(huán)境存在擔(dān)憂。”方雪箐表示，7月份已經(jīng)進入了生產(chǎn)備貨的尾聲，是銷售的旺季，前期生產(chǎn)已經(jīng)足以供給旺季銷售市場，另外7月排產(chǎn)也會隨著各企業(yè)618銷售情況和天氣情況有所調(diào)節(jié)。

對于2023年旺季，方雪箐表示樂觀中抱有一點謹慎。今年銷售情況良好得益于房地產(chǎn)市場的回調(diào)，部分地區(qū)交付較好，交房和裝修拉動需求；其次厄爾尼諾產(chǎn)生積極影響；總體來看，空調(diào)基本面向好，有支撐。

“之所以抱有一點謹慎，是因為居民消費水平實際上是下降的。例如五一期間，文旅局數(shù)據(jù)顯示雖然無論收入還是出游人數(shù)都是增長的，但平均消費水平較19年是下降的。這意味著當(dāng)下居民對大件消費是偏謹慎的。”

而在今年3月份，曾有經(jīng)銷商人士告訴記者：“空調(diào)行業(yè)消費降價趨勢明顯。以前買中高端的客戶，現(xiàn)在更多考慮中低端了。”

對于消費水平的擔(dān)心或許同樣制約了空調(diào)相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年4月28（注：因業(yè)績、分紅等因素，當(dāng)日格力電器跌停）日至今，格力電器股價下跌11.56%；美的集團股票上漲3.01%；海爾智家上漲1.56%。

某私募人士對記者表示，消費大環(huán)境偏弱，以家電為代表的消費股不在“市場風(fēng)口”，并且由于居民消費謹慎，導(dǎo)致市場資金對于空調(diào)行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的驗證周期拉長。“資金不一定因為一季度、二季度業(yè)績好就一定會跟進，需要更長的時間來觀察。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。